América Latina y el Caribe y China: hacia una nueva era de cooperación económica

Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
La desaceleración de la economía china está ayudando a
desinflar gradualmente la burbuja inmobiliaria y de la construcción.
La construcción de nuevas propiedades cayó en torno al 20% en el
primer trimestre de 2015. Entre las causas de ello se cuentan, además
del menor ritmo de crecimiento, la aplicación de diversos instrumentos
de restricción al crédito y a la compra de la segunda vivienda y una
política monetaria menos expansiva. De la misma forma, cambios fiscales
hacen más difícil el gasto por parte de los gobiernos locales. El riesgo
de una crisis financiera se ve disminuido por el hecho de que la deuda
sea básicamente doméstica, así como porque la apertura de la cuenta
de capitales sea moderada y que el sistema financiero sea aún bastante
cerrado. En síntesis, la coyuntura actual muestra un gradual desmontaje
de las burbujas inmobiliarias y crediticias, lo que inevitablemente ha de
reflejarse en presiones descendentes sobre la economía.
Varios indicadores muestran que China está creciendo claramente
bajo su potencial: una inflación cercana al 1% (con precios al productor
que exhiben una variación negativa), una política fiscal cautelosa (el
déficit en las cuentas públicas en 2015 subirá de 2,1% del PIB a 2,3%
del PIB) y una política monetaria prudente. En otras palabras, si en
pocos años más se consigue descartar una crisis financiera, desactivando
gradualmente la burbuja inmobiliaria y la deuda de los gobiernos
locales, probablemente la economía china pueda aumentar su ritmo de
crecimiento en un par de puntos porcentuales, sin nubarrones financieros
a la vista y disfrutando de los retornos que en ese entonces le puedan
generar los avances en las reformas económicas.
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