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CHAPITRE 2
en vendant ces titres, ce qui entraîne la raréfaction de la
monnaie centrale, qui afflue alors comme produit de la
vente à la réserve fédérale. La diminution de la quantité
de monnaie centrale engendre alors la diminution du
prix des titres, c’est-à-dire une hausse des taux d’intérêt
du marché, aggravant les conditions dans lesquelles les
banques doivent se procurer des liquidités. Inversement,
l’achat de titres par les banques de la réserve fédérale
conduit à une abondance de monnaie centrale sur le
marché, qui provoque des effets contraires à ceux que
j’ai exposés.
En France, toutes les banques possèdent un
compte à la Banque de France. Toutes les dettes interbancaires
sont réglées quotidiennement sur ces comptes.
Ainsi, lorsqu’entre deux banques commerciales
subsiste après compensation un solde que l’une doit
régler à l’autre, il se fait par débit du compte que cette
banque possède à la Banque de France vers le compte
de l’autre, qui est crédité d’autant. Pour assurer ce
transfert, la banque débitrice peut contracter un prêt
obtenu sur le marché interbancaire, c’est-à-dire consenti
par une banque dont le compte est en position excédentaire
après compensation. Par ailleurs, la Banque de
France peut fournir directement de la monnaie centrale
aux banques, en dehors des opérations sur le marché
monétaire, par des appels d’offre et par les pensions de
5 à 10 jours. La fourniture de la monnaie centrale se fait
alors par la prise en pension de titre de créance appartenant
aux banques, c’est-à-dire que la Banque de France
fournie de la monnaie centrale en achetant des titres du
portefeuille des banques, que ces dernières s’engagent
toutefois à racheter quelques jours plus tard en restituant
la monnaie centrale, augmentée de l’intérêt correspondant
aux taux exigés par la Banque de France.
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