Guide des Communes 2016

Economie & finance
Best of LG 189 – Juillet 2016
Fonds immobilier national,
succès mondial
Les taux d’intérêt fondant comme neige au soleil, les investisseurs de long terme ont été
poussés à rechercher d’autres classes d’actifs. Depuis quelques années, les fonds
immobiliers et d’infrastructure ont vu leur popularité grimper en flèche, jusqu’à devenir
un outil d’investissement incontournable pour lequel la Place luxembourgeoise peut se targuer
d’être le lieu idéal de mise en œuvre et de développement. Les explications de Pierre
Kreemer, Partner Alternative Investments, Head of Real Estate & Infrastructure chez KPMG.
Un succès sans appel
Pierre Kreemer est le responsable des services
liés à l’immobilier et aux projets d’infrastructure
chez KPMG au Luxembourg. «Des
activités en forte croissance actuellement»,
commente-t-il. «De plus en plus d’acteurs
internationaux souhaitent soit investir dans
des fonds luxembourgeois de ce type, soit en
lancer de nouveaux».
Il explique l’intérêt grandissant pour ces fonds
pour différentes raisons: «L’environnement
global sur le plan économique est porteur
depuis la chute vertigineuse des taux d’intérêt.
Beaucoup d’investisseurs à long terme
souhaitent se diversifier et cherchent d’autres
classes d’actif afin de générer des revenus stables
et réguliers. L’immobilier et son attractivité
se retrouvent dès lors rapidement dans
leur viseur». Il ajoute que le facteur déterminant
pour justifier le succès du pays en
matière de fonds d’investissement est son
cadre réglementaire et juridique: «Nous sommes
une Place de premier plan car les investisseurs
trouvent au Grand-Duché une industrie
bien établie, crédible, avec beaucoup de compétences
ainsi qu’un cadre réglementaire intéressant,
stable, prévisible et souple. Beaucoup
d’acteurs du marché renforcent actuellement
leur substance au Luxembourg en recrutant
de nouveaux talents, notamment en provenance
de l’étranger».
Le département Real Estate & Infrastructure de
KPMG qu’il dirige au Luxembourg emploie environ
130 personnes, actives sur une palette de
services très élargie (audit, conseil fiscal, conseil,
évaluation, comptabilité, reporting, transaction
&restructuring, assistance règlementaire etc.).
Ce groupe fait partie de la division "Alternative
Investments". Il explique: «Nous guidons nos
clients – par exemple des fonds de pension, de
private equity, des fonds souverains ou des
sociétés d’assurance etc. – à travers la mise en
place de ces investissements immobiliers/
infrastructure transfrontaliers ainsi que dans leur
structuration. Nous les accompagnons également
tout au long des diverses phases de leur
existence (mise en place, investissement,
financement – refinancement, opération et exit),
et pouvons aussi les assister dans la recherche
d’actifs qui leur conviennent». Pour pouvoir
fournir des conseils avisés à la clientèle, le département
se tient au fait des développements réglementaires
et fiscaux luxembourgeois mais aussi
internationaux: «nos équipes sont intégrées,
pour apporter davantage de valeur ajoutée et
fournir une assistance globale qui intègre nécessairement
des volets réglementaires et fiscaux».
Immobilier, infrastructure et dette
Le premier pan de l’activité concerne les fonds
immobiliers, investissements à long terme
donc puisque la durée d’investissement est
généralement comprise entre sept et dix ans.
Les immeubles de bureau et les centres commerciaux,
par exemple, sont très populaires sur ce
segment. Vu l’engouement actuel pour le marché
de bureaux dans les grand centre-ville, les
prix montent en flèche, ce qui amène de plus en
plus d’acteurs à rechercher d’autres classes d’actifs
immobiliers plus spécifiques, et éventuellement
moins sujets aux fluctuations économiques
et porteur d’un rendement attendu plus important.
Je pense notamment aux maisons de
repos, aux résidences services, aux chambres
d’étudiants, à certains projets hôteliers.
Les fonds d’infrastructure, aujourd’hui très en
vogue, constituent le deuxième volet de l’activité.
La recherche de rendement stable à très long
terme – on parle ici de périodes de 20, voire
même 30 ans – pousse les investisseurs à se
tourner vers ce type bien particulier de projets.
«Il en existe de différentes catégories», décrit
Pierre Kreemer, «certains sont liés au transport
tels des concessions d’exploitation d’autoroutes,
ports, aéroports ou installations ferroviaires etc.
D’autres concernent le milieu de l’énergie
comme des infrastructures de transport d’électricité
ou de gaz, le renouvelable (éoliennes on- et
offshore, fermes solaires ou encore des barrages
hydroélectriques, etc.». Bien que souvent initiés
par les pouvoirs publics, ces projets ne peuvent
généralement pas être financés uniquement par
ces derniers et nécessitent alors souvent une
combinaison avec le privé, sous forme de PPP
(Public Private Partnership).
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