HELÅRSRAPPORT 2012 - Carnegie

CARneGIe STRATeGy FUnD
FONDFAKTA
Startdatum 1994-01-01
Kategori Aktiefond, Sverige
Förvaltningsavgift, % 1,5
Riskklass 6
Ansvarig förvaltare John Strömgren
Fondbolag SEB Fund Services S.A.
Kursnotering Dagligen
Registreringsland Luxemburg
Utdelning Nej
Bankgiro 5402-9681
PPM-nummer 357 483
PLACERINGSINRIKTNING
Genom placeringar i aktier, utan begränsningar avseende
företag och bransch , samt obligationer och statsskuldväxlar
försöker fonden skapa en långsiktigt hög avkastning till en
lägre risk en rena aktiefonder. Fonden har ett tydligt nordiskt
fokus i sina placeringar. Fondens målsättning är att skapa en
positiv och stabil avkastning.
TOTALAVKASTNING
Period Till 2012-12-31
Ackumulerad från start 579,6
Genomsnitt från start 10,6
10 år ackumulerad 151,6
10 år genomsnitt 9,7
5 år ackumulerad 6,7
5 år genomsnitt 1,3
3 år ackumulerad 7,8
3 år genomsnitt 2,5
2 år ackumulerad –3,4
2 år genomsnitt –1,7
1 år 12,3
RISKMÅTT
Mått 2012-12-31
Totalrisk, fond, % 12,0
AVGIFTER OCH KOSTNADER
2012-12-31
Årlig avgift, % 1,47
Förvaltningsavgift, % 1,1
Förvaltningsavgift för 10 000 kr 1 100
Förvaltningsavgift för 100 kr/månad 1 6,56
Förvaltningsavgift/
genomsnittlig fondförmögenhet, % 1,10
1 Beräknat på engångsinsättning vid årets start samt på
månatlig insättning vid första dagen i respektive månad.
Utveckling
Fonden steg med 12,3 procent. Nettoflödena till fonden
uppgick till minus 19,3 miljoner kronor.
Derivathandel med mera
Fonden köper obligationer i utländsk valuta. För att
skydda fondandelsägarna mot valutarörelser, valutasäkrar
fonden sina obligationer med valutaterminer.
Förvaltning
Under året har större nettoköp skett i ABB och Duni
liksom obligationer i norska Odfjell. Större försäljningar
har skett i Carnegie Likviditetsfond, Lundbergs
och Scania.
Värdepappersinnehav
Stockholmsbörsen liksom övriga nordiska aktiemarknader
steg kraftigt under fjolåret i takt med att
placerarna började tro att eurokrisen kommer att
lösa sig samtidigt som USA, med Fed i spetsen, lanserade
ännu större centralbanksköp och Kina sjösatte
ytterligare ett stimulanspaket. Även företagsobligationer
gick starkt.
Men konjunkturen försvagades och arbetsmarknaden
likaså. Skuldkrisen är kvar, men lugnet har, i
alla fall kortsiktigt, satt sig på de finansiella marknaderna
och detta har fått tillgångar att värderas upp.
Några större köp under fjolåret som är värda att
kommentera: Duni. Bolaget, som bland annat tillverkar
servetter, har en stark marknadsposition, ett
mycket bra kassaflöde och en urstark balansräkning.
Visserligen är tillväxten svag, men vi tror att bolaget
lär tjäna kring 5–6 kronor per aktie kommande år
och dela ut 3,5 kr, vilket innebär en direktavkastning
på 6 procent. Det räcker för oss.
ABB lockar också. Bra position i tillväxtmarknader,
40 stark balansräkning och en bra exponering mot
energisektorn lockar oss och när värderingen kom
20
ner under året passade vi på att köpa. Att Investor
finns 0 där som huvudägare och därtill passade på att
öka sitt innehav stärker oss i vår syn på bolaget.
-20
-40
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Våra aktier i Statoil Fuel and Brands blev uppköpta
till ett bra pris och vi passade också på att sälja alla
våra Enquest efter en fin uppgång. Vi lämnade också
Lundbergs. Investmentbolaget är oerhört välskött
med stora tillgångar och en kraftig rabatt på dessa,
men eftersom huvudägaren använder kassaflödet
från innehaven till att investera i nya tillgångar
är utdelningen låg och det passar inte denna fond.
Vi har istället köpt in oss stort i Lundbergs innehav
Holmen och Skanska. Båda är fulla av substans och
ger höga utdelningar; vi gissar på cirka 5 respektive
6 procent.
Vi har också köpt ett par obligationer som ger en
attraktiv utdelning, däribland Odfjell och Austervoll.
Framtidsutsikter
I fjol var många oroliga och negativa och vad hände?
Börsen steg. Trots att vinsterna föll och konjunkturen
försvagades. I dagsläget är de flesta bedömare
positiva och till och med ett antal centralbanks chefer
är ute och konstaterar att ”det värsta är bakom oss”.
Är det inte då man ska vara orolig, när dessutom
merparten av de stora ekonomierna i väst är kraftigt
skuldsatta? Kanske.
Men riktigt så enkelt är det inte heller och det är
väl därför det här med aktier och företagsobligationer
är så spännande – det är aldrig enkelt. Men vi
tycker däremot att det är ganska enkelt att hitta attraktiva
bolag som ger en hög direktavkastning oavsett
om det är i aktier eller obligationer. Det som gör
det extra roligt är att det dessutom sker genom att vi
får en portfölj. Säkerhetsbolag (Securitas), teleoperatörer
(Telia Sonera), investmentbolag (Investor), banker
(obligation i Handelsbanken) och verkstadsbolag
(ABB) för att ge några exempel.
Detta 40 gör att även om marknaden är orolig, konjunkturen
svag och tillväxten förväntas bli låg kommande
200 20år
så tror vi att våra innehav ska fortsätta att
ge en ganska hög utdelning till relativt låg risk. n
150 0
UTVECKLING PER ÅR, %
60
80
UTVECKLING, %
60
200
40
40
150 20
20
100
0
-20
0
-20
50
-40
-60
-40
0
–50
2002-12-31 2012-12-31
2003
2004
2005
2006
2007
UTVECKLING
Utveckling 2003 2004 2005 4
2006 2007 2008
60
40
2009 2010 2011 2012
Andelsvärde, kr 1 332,18 1 518,55 2 020,40 2 525,89 2 592,13 1 708,45 2 200 566,16 20 2 864,89 2 463,55 2 766,77
Antal andelar, st
Fondförmögenhet, Mkr
Utdelning, kr/andel
Totalavkastning, %
296 333
395
–
21,1
282 640
429
–
14,0
261 949 3
529
2–
33,1
231 407
582
–
25,0
197 201
511
–
2,6
174 675
298
–
–34,1
117 8510 150 456
-20
–
10050,2
-40
151 479
434
–
11,6
130 729
322
–
–14,0
118 283
327
–
12,3
1
Fonden startade 2012-01-31.
50 -60
0
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
14 CARNEGIE FONDER AB l –50 150
Helårsrapport 2012
2002-12-31 2012-12-31
100
2009
2010
2008
2009
2009
2010
2011
2010
2011
2012
Snitt/år
2011
2012
2012
Snitt/år
Snitt/år
100
50
0
-20
-40
50
2003
2003
2003
2004
2005
2004
2005
2004
2005
2006
2006
2007
2006
2007
2007
2008
2008
2008
2009
2009
2010
2009
2010
2010
2011
2011
2011
2012
2012
2012
–50
2002-12-31 2012-12-31
Snitt/år
Snitt/år
Snitt/år
–