HELÅRSRAPPORT 2012 - Carnegie

Snitt/år
Snitt/år
CARneGIe KInAFOnD
FONDFAKTA
Startdatum 2004-04-06
Kategori Aktiefond, Kina
Förvaltningsavgift, % 1,90
Riskklass 7
Ansvarig förvaltare Gunnar Påhlson
Fondbolag Carnegie Fonder AB
Kursnotering Dagligen
Registreringsland Sverige
Utdelning Nej
Bankgiro 5729-9091
PPM-nummer 838 383
PLACERINGSINRIKTNING
Carnegie Kinafond ger tillgång till den kinesiska
aktiemarknaden och investerar bland annat på börserna
i Shanghai, Shenzhen och Hong Kong. Carnegie Kinafond
strävar efter att uppnå en långsiktig tillväxt.
TOTALAVKASTNING
Period Till 2012-12-31
Ackumulerad från start 41,7
Genomsnitt från start 4,1
10 år ackumulerad –
10 år genomsnitt –
5 år ackumulerad –37,0
5 år genomsnitt –8,8
3 år ackumulerad
40
3 år genomsnitt
–18,6
–6,6
2 år ackumulerad
20
2 år genomsnitt
–12,4
–6,4
1 år
0
9,6
-20
RISKMÅTT
-40 Mått 2012-12-31
Totalrisk, fond, % 17,4
Utveckling
Fondens nettoflöden uppgick till plus 65 miljoner
kronor.Den kinesiska aktiemarknaden inledde året
starkt. Fallande inflation gav utrymme för stimulansåtgärder
i form av sänkta reservkrav för banksystemet.
Minimi lönerna höjdes i början av året, vilket
gynnade detaljhandeln som visade stabil tillväxt
under första kvartalet. Avmattningen av Kinas tillväxt
under våren ledde till större oro för en hårdlandning
för Kina. Tillväxten för första kvartalet blev
dock 8,1 procent. Det var visserligen lägre än förväntade
8,4 procent men långt ifrån det ”hårdlandningsscenario”,
med endast 5–6 procents tillväxt, som
många ekonomer hade målat upp. Även räntan sänktes
med 0,25 procent enheter, för första gången på tre
år.
Under andra kvartalet presenterade Kinas ”National
Development & Reform commission”, NDRC,
ett paket med investeringar i infrastruktur som
om fattar bland annat 25 tunnelbaneprojekt, 13 vägprojekt
och ett antal projekt på regional nivå. Investeringarna
motsvarar 1 000 miljarder renminbi, vilket
är ungefär lika mycket i svenska kronor. Inhemsk
konsumtion är ett annat långt tema som kommer
att bidra till tillväxten. Den kinesiska ekonomin åter-
12
hämtade sig under hösten. Försäljningen av bostäder
ökade 10 stadigt. Exporten såg också en starkare
utveckling 8 efter en svacka under sommaren. Inköpschefernas
6 aktivitet för november visade en positiv
signal 4 för första gången under året. Lager nivån i
industrin nådde normala nivåer under hösten. Med-
2
lemmarna i den nya stående kommittén i politbyrån
0
exponeringarna i fonden har åtagandemetoden
används som riskbedömningsmetod.
Förvaltning
Fonden hade vid årsskiftet en relativt sett större
exponering mot teknologi och fastigheter. Industriföretag,
banker och telekommunikation var områden
där fonden hade en relativt sett lägre exponering.
Exponeringen mot banker reducerades då efterfrågan
på krediter visade svagare tillväxt samtidigt som
avregleringar inom finansmarknaden medför större
konkurrens och risk för lägre marginaler. Fonden
ökade investeringarna i fastighets bolag genom förvärv
av China Resources Land och Wharf Holdings,
då försäljningen förbättrades.
Under tredje kvartalet reducerades innehaven
i China Merchant Bank och China Life. Även
in vesteringarna i telekommunikation minskades
ge nom att China Mobile, PCCW och HKT Trust
delvis såldes. Istället ökades investeringarna i
teknologi och fastig heter genom att innehaven Hon
Hai, AAC Technology och Wharf Holdings ökades.
Investering gjordes också i halvledarbolaget Mediatek
i Taiwan. Under fjärde kvartalet investerade fonden
i Melco International Development och Swire
Properties samt China Medical systems. Innehaven
i Dongfeng Motor, Baidu och Haier Electronics
avyttrades och fonden ökade istället investeringarna
i TSMC, Hon Hai och Mediatek. I december
köptes fastighets bolagen Cheung Kong och Shimao
Property. Fonden steg i värde med 9,6 procent
under året, uttryckt i kronor. Valutaexponeringen
inverkade negativt på fondens utveckling i och med
att Hong Kong­ dollarn sjönk i värde mot kronan
med 4,9 procent.
AVGIFTER OCH KOSTNADER
Årlig avgift, %
Förvaltningsavgift, %
Förvaltningsavgift för 10 000 kr
2012-12-31
1,91
1,90
UTVECKLING
Utveckling 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1 Förvaltningsavgift för 100 kr/månad
166,00
1 200
150
100
50
0
80
60
40
20
Förvaltningsavgift/
genomsnittlig 0 fondförmögenhet, %
-20
1 Beräknat på engångsinsättning vid årets start samt på
-40 månatlig insättning vid första dagen i respektive månad
-60
11,36
1,90
utsågs i november vid partikongressen. Som väntat
utsågs Xi Jinping till president och Li Keqiang till
premiärminister. Framtida reformer diskuterades på
ett arbetskommittémöte i december. Avreglering av
300 finansmarknaden
40
och av systemet för mantalsskriv-
250 ning, en 30 landreform samt fortsatt urbanisering är
200 hörnstenarna 20 i Kinas framtida ekonomiska policy.
150 På längre 10 sikt är ekonomiska reformer viktiga för att
säkerställa 0 framtida tillväxt.
100 -10
50 -20
Derivathandel
-30
med mera
Ingen 0
-40handel
med derivatinstrument har skett
–50
under perioden. För att beräkna de sammanlagda
Framtidsutsikter
Det finns förväntningar om framtida sociala och
ekonomiska
160
reformer. Målsättningen är att fördubbla
BNP från 2010 till 2020. För att lyckas med
120
det behöver tillväxten vara 7–7,5 procent de kommande
80åtta
åren. De kommande tio åren väntas 300
miljoner människor i Kina flytta till städerna om
land reformen 40 genomförs. Detta kräver avsevärda
fortsatta investeringar i bostäder, infrastruktur och
–50
2002-12-31
UTVECKLING PER ÅR, %
2012-12-31
2004-09-01
UTVECKLING, %
2012-12-31
arbetstillfällen. 0
Detta kan sättas i relation till de 36 miljoner sub-
2002-12-31 2012-12-31
ventionerade bostäder som byggs i nuvarande fem-
200
150
100
50
0
–50
60
40
20
0
-20
-40
-60
200 30
20
150
10
0
100
-10
50 -20
-30
0
-40
–50
2004-04-06 2012-12-31
årsplan. I alla större städer behöver man bygga
transportsystem med vägar, tåg och tunnelbana.
Urbaniseringen 8 kommer också att förändra balansen
mellan utbud och efterfrågan på bostäder som vissa
6
bedömare idag tolkar som en husbubbla. Urbanise-
4
ringen kommer att vara en av de viktigaste drivkraf-
2
terna för Kina de kommande tio åren, tillsammans
med inhemsk 0 konsumtion. n
–2
–4
2002-12-31
150
100
2012-12-31
500
–6
2012-01-31 2012-12-31
28 CARNEGIE FONDER AB l 200 Andelsvärde, 50 kr – 81,61 97,39 400 150,35 224,79 125,42 161,94 149,31 117,46 126,34
150
Antal andelar, st
Fondförmögenhet, 0
Mkr
–
–
1 055 563
86
1 401 310
300 136
4 283 814
644
5 739 715
1 290
5 268 981
661
6 397 508
1 036
4 904 095
732
4 004 184
470
4 492 639
568
100
Utdelning, kr/andel
-50
Totalavkastning, %
–
–
–
–18,4
–
200
19,3
–
54,3
–
49,8
4,86
–42,4
5,00
34,3
1,20
–7,1
2,20
–20,0
2,33
9,6
50
-100
100
0
0
–100
–50
2002-12-31 2012-12-31
Helårsrapport 2012
2002-12-31 2012-12-31
100
2003
2003
2003
2003
2004
2005
2004
2005
2004
2005
2004
2005
2006
2006
2007
2006
2007
2006
2007
2007
2008
2008
2008
2008
2009
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2010
2011
2011
2011
2011
2012
2012
2012
2012
Snitt/år
Snitt/år
Snitt/år
Snitt/år
2003
2003
2003
2004
2005
2004
2005
2004
2005
2006
2007
2006
2006
2007
2008
2009
2007
2008
2008
2009
2010
2011
2009
2010
2010
2011
2012
Snitt/år
2011
2012
2012
Snitt/år
Snitt/år