HELÅRSRAPPORT 2012 - Carnegie

2,0
1,5
1,0
0,5 UTVeCKlInG FOnDeR OCh MARKnADeR
0,0
2,5
2,0 2,5
1,5 2,0
1,0 1,5
0,5 1,0
0,0 0,5
1,0
1,0 0,5
0,5
0,0
2011-12-31
1,5 5
1,0 0
0,5
–5
2011-12-31 2011-12-31
2011-12-31 2011-12-31
2011-12-31 2011-12-31
2012-03-02
2012-03-02 2012-03-02
2012-03-02
2012-03-02 2012-03-02
2012-05-02
2012-05-02 2012-05-02
2012-05-02
2012-05-02 2012-05-02
2012-07-02
ECB Sverige
USA Storbritannien
2012-07-02 2012-07-02
2012-07-02
2012-07-02 2012-07-02
2012-09-02
2012-09-02 2012-09-02
2012-09-02
2012-09-02 2012-09-02
2012-11-02
SVENSKA KRONAN 2012, %
2,5
15
ECB Sverige
2,0
10
USD/SEK USA Storbritannien EUR/SEK
–10
0,0
–15
Jan Mar Maj Jul Sep Nov
0,0
2012-11-02 2012-11-02
UTVECKLING KORTA RÄNTOR, %
2,5
3,0 2,5
2,0
2,5
2,0
1,5
2,0
1,5
1,5 1,0
Sverige
USA
Tyskland Japan
Storbritannien
ECB Sverige
USA Storbritannien
0,0
Sverige Tyskland Japan
USA Storbritannien
2012-11-02 2012-11-02
Sverige Tyskland Japan
3,0
UTVECKLING USA Storbritannien
15
LÅNGA RÄNTOR, %
2,5
2,5 10
USD/SEK EUR/SEK
2,0
2,0 5
1,5
1,5 0
1,0
–5
0,5 1,0
–10
0,0 0,5 Sverige Tyskland Japan
–15
USA Storbritannien
0,0 Jan Mar Maj Jul Sep Nov
2012-11-02 2012-11-02
sista månader. Indien överraskade å andra
sidan positivt. 30
20
Eurokrisen förvärrades i en utsträck­
10
ning som få trodde 0 vid ingången av
2012. Det bidrog -10 till att tillväxtförväntningarna
för den -20 globala ekonomin
-30
har skrivits ned. Även om företagen
-40
fortsätter att uppvisa vinsttillväxt och
hög lönsamhet så är det svårt att tro
att inte den försämrade ekonomin ska
påverka vinsterna negativt. För svensk
exportindustri är den svaga utvecklingen
för euron ett påtagligt ok att bära.
30
Det finns dock ljusglimtar att hänga
20
upp ett mer positivt 10 scenario på. Amerikanska
centralbanken, 0 Fed, har nu fokus
på arbetslösheten -10 och eftersom det är
-20
en indikator som reagerar sent i cykeln
-30
kommer antagligen Fed hålla ned sin
-40
styrränta även när ekonomin börjar
stärkas. ECB har lovat att köpa statsobligationer
om oron för euron kommer
tillbaks. I Japan är centralbanken nu satt
under stort tryck från den nya politiska
ledningen att skapa inflation. Den amerikanska
bostadsmarknaden har också
äntligen börjat återhämta sig.
Högre förväntningar 30 på tillväxt och
därmed också 20 inflation är positivt för
10
aktier, men negativt för obligationer. Det
0
bästa vore om -10 obligationsräntorna stiger
sakta men säkert. -20 Kraftigt stigande räntor
kan däremot skapa -30 panik, precis som
-40
1994 när aktiemarknaden blev tagen på
sängen av räntehöjningarna.
De stora problemen för världsekonomin
är, trots centralbankernas insatser,
långt ifrån lösta. När vi nu fått en viss
positiv avkastning från aktiemarknaden
trots att inte särskilt mycket förbättrats,
anser vi att förväntningarna på aktiemarknaden
för 2013 bör vara modesta.
Liksom tidigare anser vi att det är klokt
att hålla sig till investeringar i företag
med stabil finansiell ställning och som
inte är så konjunkturkänsliga. Denna typ
av företag bör också kunna hålla en god
utdelning.
Obligationsmarknaden har klarat
sig oväntat bra, men liksom tidigare
är potentialen ytterst begränsad. Ett
högre risktagande genom investeringar
i företagsobligationer kommer rimligen
att betala sig. n
2003
2003
2004
2005
2004
2005
UTVECKLING
ETABLERADE MARKNADER
Förändring i procent under 2012.
Källa: Bloomberg, Reuters.
Land/område Index % SEK
Australien ASX All Ordinaries 8,5
Belgien Bel20 14,4
Canada S&P/TSE Composit 0,5
Danmark OMX Copenhagen 22,0
Europa DJ Stoxx 50 Europa 4,7
Finland OMX Helsinki 4,2
Frankrike CAC 40 10,9
Irland Irish General Index 11,9
Italien Milan MIB30 3,8
Japan Nikkei 225 3,2
Nederländerna Amsterdam 5,5
Norge Oslo OBX 16,6
Schweiz Swiss market 11,5
Spanien BIEX 35 –8,3
Storbritannien FTSE 100 4,7
Sverige OMX 11,8
Tyskland Xetra DAGS 24,2
USA Nasdaq 9,5
USA S&P 500 7,2
Österrike ATX 50 22,1
UTVECKLING TILLVÄXTMARKNADER
Förändring i procent under 2012.
Källa: Bloomberg, Reuters.
Land/område Index % SEK
Argentina Argentina Merval –4,1
Brasilien Bovespa –7,7
Chile Chile Stock Exchange 5,5
Filipinerna PSEi 33,8
Förenade
Arabemiraten
DFM General
Index (Dubai) 13,3
Förenade
Arabemiraten ADX General Index 3,5
Indonesien Jakarta Komposit 0,9
Kenya Nairobi Stock Exchange 20,7
Kina FTSE Xinhua 25 7,5
Korea Kospi 13,1
Kuwait Kuwait SE Price index –4,5
Malaysia Kuala Lumpur 8,2
Mexiko Mexico Bolsa 20,0
Nigeria Lagos Stock Exchange 32,9
Peru Peru Lima General 5,5
Polen WIG 32,8
Qatar DSM –10,0
Ryssland RTS 4,4
Sydafrika FTSE JSE Top 40 10,0
Taiwan Taiwan Weighted 7,3
Thailand SET 32,5
Tjeckien PX 50 11,4
Turkiet ISE National 52,3
Ungern Budapest SE 11,6
6 CARNEGIE FONDER AB l 15
10
3,0
5
2,5
0
2,0
–5
1,5
–10
1,0
Sverige
USA
USD/SEK EUR/SEK
Tyskland Japan
Storbritannien
–15
0,5 Jan Mar Maj Jul Sep Nov
Helårsrapport 2012
0,0
2011-12-31
1
2012-03-02
2
2012-05-02
2
2012-07-02
2
2012-09-02
UTVECKLING STYRRÄNTOR, %
2
2012-11-02
Sverige Tyskland Japan
USA Storbritannien
2
2003
2004
2005
2006
2007
2006
2007
2006
2007
2008
2009
2008
2009
2008
2009
2010
2011
2010
2011
2010
2011
2012
2012
2012
Snitt-år
Snitt-år
Snitt-år