HELÅRSRAPPORT 2012 - Carnegie

More documents

Recommendations

Info

0 -20 -40 CARneGIe SweDISh eqUITy FUnD 2003 2004 2005 FONDFAKTA Startdatum Kategori Förvaltningsavgift, % 1998-12-29 Aktiefond, Sverige Utveckling Swedish Equity steg med 16,3 procent. Nettoflödena till fonden uppgick till plus 1,2 miljoner kronor. Fonden har inte påverkats direkt av några valuta rörelser, däremot drabbas den indirekt i den meningen att flera innehav är exporterande bolag som i sin tur till en femtedel av omsättningen med en stark balansräkning och välskött organisation. Bolaget brukar drabbas kortsiktigt negativt när konjunkturen faller och arbetsmarknaden försämras eftersom inhyrd personal oftast tillhör dem som får gå först. Men det är också i det läget där Proffice ställer om genom påverkas mycket av kronans utveckling, och kronan att skära i fasta kostnader och sedan vara beredda rörde sig kraftigt under fjolåret. att hjälpa företag när de sedan vill ta in arbetskraft. Derivathandel med mera Fonden har inte gjort några derivataffärer under året. Förvaltning Under året har större nettoköp skett i Duni, Holmen och Proffice. Större försäljningar har skett i Astra Zeneca, Electrolux och SCA. Förra lågkonjunkturen klarade de galant och givet den låga värderingen räcker det om bolaget har en marginal på 3–4 procent för att aktien ska kunna uppvärderas rejält. Det tror vi sker, väl medvetna om att kommande två kvartal blir ganska svaga. Nytt innehav är också Duni. Bolaget, som bland annat tillverkar servetter, har en stark marknadsposition, ett mycket bra kassaflöde och en urstark Värdepappersinnehav Börsåret 2012 blev lite förvånande. Det började balansräkning. Visserligen är tillväxten svag, men vi tror att bolaget lär tjäna kring 5–6 kronor per aktie kommande år och dela ut 3,5 kr, vilket innebär en starkt, blev sedan oroligt, starkt igen, oroligt och sen direktavkastning på 6 procent. Det räcker för oss. starkt mot slutet. Eurokrisen och amerikanska skuldtaket påverkade precis som under fjolåret humöret liksom den kinesiska inbromsningen. Men nästan samtliga stora börser steg kraftigt och uppgången på exempelvis Stockholmsbörsen motsvarade i princip nedgången året dessförinnan (!). Trots att vinster och konjunktur försämrades. Varför? Det korta svaret är förstås att marknaden tittar framåt och det gjorde man 2011 genom att låta börsen falla före vinsterna föll. Och under 2012 steg börsen kraftigt för att man räknar med stora vinstökningar 2013. ABB seglade återigen upp som en favorit. Bra position i tillväxtmarknader, stark balansräkning och en bra exponering mot energisektorn lockar oss och när värderingen kom ner under året passade vi på att köpa. Framtidsutsikter Marknaden räknar med att vinsterna för bolagen på Stockholmsbörsen stiger 8–10 procent under 2013. Vi är skeptiska. Centralbankerna har lugnat ner alla – för nu i alla fall – och avvärjt eurokrisen och satt fart på den amerikanska återhämtningen genom att hålla För fondens del var tre lyckokast Investor, Elec- nere räntor tills arbetslösheten vänder ner. Räntorna trolux och SCA. Samtliga tre omvärderas kraftigt och noterade stora uppgångar. I Investor har vi i princip kvar hela innehavet, vilket beror på att rabatten och utdelningen fortfarande är hög, samt att portföljen – med bland annat ABB, Ericsson och SEB – är attraktiv. Electrolux sålde vi samtliga efter en stor uppgång för länder som Italien och Spanien har därmed fallit och riskaptiteten har återvänt. Det är nu helt uppenbart att USA hoppas på inflation och Europa i alla fall inte bekämpar den. Inflation är kanske enda sättet att bli av med de stora skulder som finns i väst. För skulderna är kvar. Räntorna må ha sjunkit, och SCA halverade vi då merparten av omvärderingen skett, men vi fortfarande ser en viss potential. Några större köp under fjolåret som är värda att kommentera: Bemanningsföretaget Proffice är marknadsledare på den svenska marknaden och värderas men skulderna finns där. Och det gör i sin tur att tillväxten kommer att fortsätta vara låg under en ganska lång period gissar vi. Bolagen kommer då inte heller att kunna växa särskilt mycket även om exponering mot Kina och Indien etcetera hjälper till. Givet att omsättningen inte kan öka särskilt mycket och marginalerna redan idag är på rekordnivåer har vi svårt att se några större vinstökningar. UTVECKLING PER ÅR, % UTVECKLING, % Därmed inte sagt att börsen ska gå ner. Merparten av våra innehav ger höga utdelningar och har därtill starka balansräkningar som kan leda till förvärv och/ eller återköp av aktier. Och visst är det kittlande att äga bolag som ger ordinarie utdelningar på dubbla nivåerna av vad bolagen själva lånar till. n 1 Riskklass Ansvarig förvaltare Fondbolag 0,75 7 Simon Blecher SEB Fund Services S.A. Kursnotering Dagligen Registreringsland Luxemburg Utdelning Ja (B-andelar) Bankgiro 5239-8427 PPM-nummer 386 581 1 Tillkommer resultatbaserad avgift om 20% av överavkastningen de dagar fondens avkastning överstiger avkastningen för dess jämförelseindex. För beräkning av den resultatbaserade avgiften används Six Portfolio Return Index inkl. utdelning PLACERINGSINRIKTNING Fonden placerar i svenska aktier och övriga aktier noterade på Stockholmsbörsen, utan begränsningar avseende företag eller bransch. Fonden får även placera i räntebärande värdepapper. TOTALAVKASTNING Period Ackumulerad från start Genomsnitt från start 10 år ackumulerad 10 år genomsnitt 5 år ackumulerad 5 år genomsnitt 3 år ackumulerad 3 år genomsnitt 2 år ackumulerad 2 år genomsnitt 1 år Till 2012-12-31 59,4 3,4 145,1 9,4 12,5 2,4 18,9 5,9 0,2 0,1 16,3 RISKMÅTT Mått Totalrisk, fond, % AVGIFTER OCH KOSTNADER 2012-12-31 17,9 Årlig avgift, % Förvaltningsavgift, % Förvaltningsavgift för 10 000 kr 2012-12-31 1,18 0,75 1 Förvaltningsavgift för 100 kr/månad 68 1 80 40 60 40 20 0 -20 60 40 20 0 -20 -40 -60 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -40 4 3 2 60 40 20 0 -20 -40 30 20 10 0 -10 -20 -30 1 0 -60 -40 60 40 20 0 -20 -40 150 100 50 200 0 150 -50 100 -100 50 0 300 250 200 150 100 50 0 –50 2004-09-01 2012-12-31 –50 60 40 2002-12-31 100 2012-12-31 50 200 150 0 200 150 100 20 0 -20 -40 Förvaltningsavgift/ genomsnittlig fondförmögenhet, % 1 Beräknat på engångsinsättning vid årets start samt på månatlig insättning vid första dagen i respektive månad 4,46 0,75 100 -50 50 0 –50 2002-12-31 2012-12-31 5 50 0 –50 2004-04-06 2012-12-31 4 500 60 40 200 150 3 2 400 300 20 0 -20 100 50 1 0 200 100 0 -40 0 –100 –50 2002-12-31 2012-12-31 2002-12-31 15 2012-12-31 2003 2004 2005 UTVECKLING 2006 2006 2007 2007 2008 2008 2009 2010 2009 2011 2010 2012 Snitt/år 2011 2012 Fonden startade 2012-01-31. 2003 2003 2003 2004 2004 2004 2005 2005 2005 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2012 2012 2012 Snitt/år 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Snitt/år Snitt/år Snitt/år Snitt/år 0 -20 -40 10 2003 2003 2003 2003 2003 2003 2004 2004 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2005 2005 2006 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2006 Utveckling Andelsvärde, kr 2003 72,88 2004 83,08 2005 40 107,40 5 2006 140,91 2007 134,88 2008 85,48 2009 127,34 40 2010 151,04 2011 130,20 2012 151,39 Antal andelar, st Fondförmögenhet, Mkr Utdelning, kr/andel Totalavkastning, % 706 663 51 – 18,0 729 626 61 – 14,0 728 584 20 78 – 0 29,3 20 0 -5 773 863 109 – 31,2 790 017 107 – –4,5 775 040 66 – –36,5 802 258 103 20 – 48,97 0 770 026 116 – 18,6 774 293 101 – –13,8 780 138 118 – 16,3 2007 2007 2007 16 CARNEGIE FONDER AB l 40 –20 60 2002-12-31 2012-12-31 2007-09-28 2012-12-31 Helårsrapport 2012 250 2003 2004 2005 2006 2008 2008 2008 2007 2008 2008 2008 2009 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2008 2009 2009 2009 2010 2011 2011 2011 2010 2010 2010 2011 2012 2012 2012 2011 2011 2011 2012 Snitt/år Snitt/år Snitt/år 2012 2012 2012 Snitt/år Snitt/år Snitt/år Snitt/år 60 30 25 6 4 2 0 2003 2003 2003 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2006 2007 2006 2006 2007 2008 2009 2007 2008 2008 2009 2010 2011 2009 2010 2010 2011 2012 Snitt/år 2011 2012 2012 Snitt/år Snitt/år
RESULTATRÄKNING kkr 2011 2012 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper –15 788 17 176 Ränteintäkter 5 0 Utdelningar 3 213 4 018 Valutavinster och förluster netto –76 –137 Övriga intäkter – 0 Summa intäkter och värdeförändring –12 646 21 056 Kostnader Ersättning för bolaget som driver fondverksamheten –1 075 –800 Ersättning till förvaringsinstitut –281 –319 Ersättning till tillsynsmyndighet –81 –17 Räntekostnader –7 –3 Övriga finansiella kostnader 0 Övriga kostnader –43 –132 Summa kostnader –1 487 –1 270 Resultat före skatt –14 133 19 786 Skatt –50 –55 Årets resultat –14 183 19 731 BALANSRÄKNING kkr 2011-12-31 2012-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 97 978 115 005 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 97 978 115 005 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 97 978 115 005 Bankmedel och övriga likvida medel 2 883 3 254 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 109 48 Summa tillgångar 100 970 118 307 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter –60 –201 Övriga skulder –94 0 Summa skulder –154 –201 Fondförmögenhet, not 1 100 816 118 107 NOT 1 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHETEN kkr 2011 2012 Fondförmögenhet vid årets början 102 716 100 816 Valutaförändring ingående fondförmögenhet 12 199 –3 595 Andelsutgivning 13 802 9 713 Andelsinlösen –13 721 –8 558 Resultat efter skatt enligt resultaträkning –14 180 19 731 Utdelat till andelsägarna 0 0 Fondförmögenhet vid periodens slut 100 816 118 107 FINANSIELLA INSTRUMENT 2012-12-31 Värdepapper CARneGIe SweDISh eqUITy FUnD CARNEGIE FONDER AB l Helårsrapport 2012 17 Anskaffn. värde, kkr Marknadsvärde, kkr Andel 1 , procent Överlåtbara värdepapper* 97,4 Finans och fastighet 29,1 Atrium Ljungberg 3 048 3 480 2,9 Investor 5 938 8 500 7,2 Kinnevik Inv 3 763 4 071 3,4 Lundberg 3 988 4 598 3,9 Nordea 4 816 4 968 4,2 SEB A 3 383 4 973 4,2 Swedbank A 2 252 3 810 3,2 Industrivaror 25,1 Intrum Justitia 2 912 3 880 3,3 Itab Shop Concept 670 1 015 0,9 Scania 2 587 2 686 2,3 Skanska 3 745 4 248 3,6 SKF 4 050 4 896 4,1 Volvo 7 198 8 880 7,5 ABB 3 686 4 023 3,4 Informationsteknologi 5,5 Ericsson 7 347 6 510 5,5 Material 8,1 Holmen 9 308 9 620 8,1 Sällanköpsvaror 12,8 Elanders 3 011 905 0,8 H&M 8 824 11 225 9,5 Duni 2 758 2 950 2,5 Telekomoperatör 3,7 TeliaSonera 4 359 4 406 3,7 Tjänster 13,0 Loomis 3 928 5 225 4,4 Securitas 5 045 4 536 3,8 Proffice 4 546 5 600 4,7 Summa värdepapper 91 572 115 005 97,4 Övriga tillgångar och skulder (netto) 3 102 2,6 Summa fondförmögenhet 118 107 100,0 1 Siffrorna är avrundade till närmaste tiondels procent. * Avser överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 10 STÖRSTA INNEHAVEN 2012-12-31 Innehav Procent H&M 9,5 Holmen 8,1 Volvo 7,5 Investor 7,2 Ericsson 5,5 Proffice 4,7 SEB A 4,2 Nordea 4,2 SKF 4,1 Lundberg 3,9 Totalt av fonden 59,1 BRANSCHFÖRDELNING 2012-12-31 Bransch Procent Finans och fastighet 29,1 Industrivaror 25,1 Tjänster 13,0 Sällanköpsvaror 12,8 Material 8,1 Informationsteknologi 5,5 Telekomoperatör 3,7 Likvida medel 2,6 ÖVRIGA NYCKELTAL 2012-12-31 Courtage/omsättning, % 0,10 Genomsnittlig fondförmögenhet, Mkr 106 Omsättningshastighet, ggr/år 0,27 Transaktionskostnader, kkr 60 Transaktionskostnader/ genomsnittlig fondförmögenhet, % 0,06 Andel av fondens värdepappersaffärer i vilka närstående institut har agerat motpart i kommission, fast räkning eller genom handel i eget lager. 8,0%
Page 1 and 2: PRIVATBANK LEDARE HELÅRSRAPPORT 20
Page 3 and 4: ett förvånansvärt bra år 2012 m
Page 5 and 6: Euron har naturligtvis haft en svag
Page 7 and 8: Våra fondförvaltare Hans Hedströ
Page 9 and 10: VÄRDEUTVECKLING 10 ÅR, PROCENT AN
Page 11 and 12: RESULTATRÄKNING Fonden startade 20
Page 13 and 14: RESULTATRÄKNING kkr 2011 2012 Int
Page 15: RESULTATRÄKNING kkr 2011 2012 Int
Page 43 and 44: Sälja fonder Det finns två altern
Page 45 and 46: Fondernas beskattningsregler Sverig
Page 47 and 48: och politisk demokrati. Historiskt
Page 49 and 50: ORDlISTA OCh DeFInITIOneR Ordlista
Page 52: PRIVATBANK LEDARE CARNEGIE FONDER A

HELÅRSRAPPORT 2012 - Carnegie

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?