HELÅRSRAPPORT 2012 - Carnegie

Snitt/år
Snitt/år
Snitt/år
CARneGIe RySSlAnDSFOnD
FONDFAKTA
Startdatum 1997-10-27
Kategori Aktiefond, Ryssland
Förvaltningsavgift, % 2,50
Riskklass 7
Ansvarig förvaltare Fredrik Colliander
Fondbolag Carnegie Fonder AB
Kursnotering Dagligen
Registreringsland Sverige
Utdelning Nej
Bankgiro 5206-4656
PPM-nummer 249 995
PLACERINGSINRIKTNING
Fonden
40
är en aktiefond som placerar i ryska aktier utan
begränsning avseende bransch eller företag. Fonden kan också
placera på aktiemarknaderna i Estland, Lettland och Litauen
samt 20 i räntebärande värdepapper.
0
TOTALAVKASTNING
Period -20
Till 2012-12-31
Ackumulerad från start
Genomsnitt -40 från start
409,6
11,3
10 år ackumulerad 307,2
10 år genomsnitt 15,1
5 år ackumulerad –24,7
5 år genomsnitt –5,5
200 3 år ackumulerad
3 80 år genomsnitt
–1,8
–0,6
150 2 60 år ackumulerad –11,8
2 40 år genomsnitt –6,1
100 1 20 år 9,2
50
0
–50
0
-20
RISKMÅTT
-40
Mått
-60
Totalrisk, fond, %
2012-12-31
21,8
2002-12-31 2012-12-31
200
150
100
50
AVGIFTER OCH KOSTNADER
Årlig avgift, %
2012-12-31
2,62
Förvaltningsavgift, %
Förvaltningsavgift för 10 000 kr
2,50
1 Förvaltningsavgift för 100 kr/månad
234,00
1 60
40
20
14,86
Förvaltningsavgift/
0
genomsnittlig fondförmögenhet, %
-20
2,51
UTVECKLING PER ÅR, % UTVECKLING, %
150
100
50
0
-50
-100
2003
2003
2003
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Snitt/år
Fondutveckling
Fondens nettoflöden uppgick till plus 45 miljoner
kronor.Rysslandsfonden steg ganska kraftigt i början
av året men föll sedan tillbaka när eurokrisen åter
blev akut under våren. Som vanligt tillhörde Ryssland
de sämsta marknaderna i en nedgång. När riskaptiten
sedan kom tillbaka mot slutet av året steg fondens
andelsvärde åter. Uppgången i svenska kronor blev
9,2 procent på helåret, vilket var bättre än marknaden
som helhet.
Fondens innehav är i de flesta fall listade i dollar
eller rubel. Båda valutorna har under året fallit något
mot kronan vilket varit negativt för andelsvärdet i
svenska 12kronor.
Rubeln föll 1,9 procent och dollarn
5,1 procent. 10
Den ryska 8 ekonomin framstår i en jämförelse med
många andra
6
länder som stabil och varande i gott
skick. Det är inte många länder som liksom Ryssland
4
kan stoltsera med budgetöverskott och stabil tillväxt.
Ett antal
2
investeringar har givit god avkastning
0
2003
2004
2005
Derivathandel med mera
Ingen handel med derivatinstrument har skett under
perioden. För att beräkna de sammanlagda exponeringarna
i fonden har åtagandemetoden används som
riskbedömningsmetod.
Förvaltning
Under året nettoköpte vi aktier i de båda gasbolagen
Gazprom och Novatek. Dessa bolag underpresterade
under året och vi ansåg att det gav oss tillfälle
att plocka upp billiga aktier. Dessutom gjordes nettoköp
i framför allt Polymetal International och oljebolaget
Gazpromneft. Polymetal köptes då vi ville
öka vår exponering mot guldsektorn och fann bolaget
attraktivt värderat. Dessutom förväntade vi oss en
hög direktavkastning. Strax efter sommaren började
vi köpa aktier i Gazpromneft. Vi fann då bolaget attraktivt
värderat.
Nettoförsäljningar gjordes framför allt i Surgutneftegaz
pref, Bashneft pref och Transneft. Alla
dessa försäljningar var vinsthemtagningar. Bolagen
hade outperformat marknaden kraftigt och blivit
för stora i portföljen. Sibirski Cement minskades då
vi blev oroliga för bolagets försämrade ”corporate
governance”.
160
Framtidsutsikter
120
Även om man märker en viss försvagning av konjunkturen
80 i Ryssland ser den ryska ekonomin relativt
stark ut. Ett högt oljepris ger landet stabila intäkter
och ser 40 därmed till att statens intäkter är goda och
att hjulen i ekonomin rullar. Landet är till exempel
0
ett av få länder i världen som kan uppvisa överskott
i statsfinanserna. 2002-12-31 2012-12-31
Det finns tyvärr stora frågetecken vad gäller den
politiska utvecklingen och framför allt vad gäller
Putins ledarskap. Politiskt har Ryssland under det
senaste 8 året utvecklats i en för marknaden icke gynnsam
riktning 6 och den politiska risken har därmed
ökat. 4Landet
är också i behov av ekonomiska reformer
och dessa går i nuläget alltför långsamt.
2
Aktiemarknaden är dock framför allt beroende
0
av de globala händelserna. Om situationen i Europa
fortsätter –2 att förbättras och den amerikanska konjunkturen
–4 vänder uppåt kommer den ryska aktiemarknaden
–6 att gynnas. I tider av global uppgång tillhör
den 2012-01-31 ryska marknaden de bästa. n
2012-12-31
30 CARNEGIE FONDER AB l 40
20
0
UTVECKLING
100
Utveckling
Andelsvärde, kr
Antal 50 andelar, st
Fondförmögenhet, Mkr
Utdelning, kr/andel
0
Totalavkastning, %
2003
18,87
92 180 903
1 740
–
51,3
2004
19,77
92 596 634
1 831
0,13
5,4
60
2005
41,00 40
104 400 675
4 281
0,03 20
107,6
2006
57,36
107 233 315
6 176
0,11
40,2
2007
66,85
82 223 666
5 497
–
16,5
2008
22,62
83 200 509
1 882
–
–66,2
2009
50,97
117 287 634
5 978
0,14
126,6
2010
56,52
93 224 379
5 269
0,20
11,3
2011
45,60
84 780 764
3 866
0,01
–19,2
2012
49,60
85 992 966
4 266
0,28
9,2
20
-50
0
40
–20
60
2007-09-28 2012-12-31
2002-12-31 2012-12-31
Helårsrapport 2012
2003
2004
2005
2004
2005
2004
2005
2004
2005
2006
2007
2006
2007
2006
2007
2006
2007
2008
2008
2008
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2008
2009
2011
2011
2011
2010
2012
0
1
-40 Beräknat på engångsinsättning vid årets start samt på
månatlig insättning vid första dagen i respektive månad
–50
-60
2002-12-31 2012-12-31
200
150
100
50
0
2012
2012
–50
2002-12-31 2012-12-31
250
2011
Snitt/år
Snitt/år
Snitt/år
2012
Snitt/år
under året. Surgutneftegaz preferens aktie steg till
exempel 21 procent samtidigt som vi fick en rejäl
utdelning från bolaget. Magnit GDR var den bästa
300
investeringen med en uppgång på över 73 procent
250 och oljetransportbolaget Transneft steg 39 procent.
200 40
Rosneft blev bäst av de stora oljebolagen med en
30
150 uppgång på nästan 29 procent. Mobile Tele systems,
20
100 som är 10 en ganska stor position för oss, steg 20 procent
och 0gav
dessutom väldigt god direkt avkastning.
50
Några -10 av de sämre investeringarna var Rus hydro
0
(–26 procent), -20 Inter Rao (–28 procent), X5 (–22 pro-
–50
-30
cent) och TNK­BP (–39 procent). Rushydro och
2004-09-01 -40
2012-12-31
Inter Rao drabbades förstås av problemen i kraftsektorn.
X5 har tyvärr fortfarande management problem
och verkar inte kunna strukturera upp sin affär.
200 TNK­BP föll olyckligt när Rosneft köpte bolaget. Vi
har dock fått god utdelning från det bolaget även i år,
150 30
vilket gör att nedgången ser värre ut än den är. Även
20
100
de båda gasbolagen Gazprom och Novatek har haft
10
en negativ kursutveckling. Gazprom föll 16 procent
0
och 50 Novatek 9. I Gazproms fall kan vi dock också
-10
räkna in en god utdelning.
0 -20
-30
–50 -40
2004-04-06 2012-12-31
500
400
300
200
100
0
2003
2003
2004
2005
2004
2005
2006
2007
2006
2006
2007
2008
2009
2007
2008
2008
2009
2010
2011
2009
2010
2010
2011
2012
Snitt/år
2011
2012
2012
Snitt/år
–100
2002-12-31 2012-12-31
30
25
Snitt/år