PROSPEKT EMISYJNY - Elektrotim S.A.
PROSPEKT EMISYJNY - Elektrotim S.A.
PROSPEKT EMISYJNY - Elektrotim S.A.
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Dokument Rejestracyjny<br />
Najistotniejszą pozycją w aktywach obrotowych są należności krótkoterminowe, których udział w aktywach<br />
w latach 2003-2005 waha się od 44% do 63%. Decydujący wpływ na wielkość tej pozycji mają należności<br />
krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług. Wzrost udziału tej pozycji bilansowej w aktywach ogółem w latach<br />
2003-2005 jest wynikiem zwiększających się przychodów ze sprzedaży oraz terminów regulowania należności<br />
przez klientów spółki. Wyjątek stanowi rok 2004, gdzie udział należności krótkoterminowych w aktywach<br />
wynosi jedynie 44%.Zasadniczym powodem tak niskiego udziału należności krótkoterminowych w aktywach<br />
ogółem w porównaniu z innymi latami była wcześniejsza zapłata należności przez klientów spółki. Znalazło<br />
to odzwierciedlenie w pozycji inwestycje krótkoterminowe powodując wzrost udziału tej pozycji w aktywach<br />
ogółem w roku 2004 do 25%, w porównaniu z udziałem na poziomie 5-6% w latach 2003 i 2005.<br />
Istotny wpływ na strukturę aktywów w latach 2003-2005 ma również pozycja zapasy. Jej udział w aktywach<br />
waha się od 10%-16%. Wartość tej pozycji kształtowana jest głównie przez wielkość produkcji w toku oraz<br />
wartość zapasów materiałów, która w latach 2003-2005 kształtowała się praktycznie na tym samym poziomie<br />
i wynosiła około 450 tys. zł. Wielkość produkcji w toku zależy przede wszystkim od warunków na jakich podpisane<br />
zostały umowy z klientami, a w szczególności od zasad rozliczeń oraz terminów realizacji.<br />
Kolejną pozycją aktywów, której udział wynosi od 1%-6% są krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe. Decydujący<br />
wpływ na wartość tej pozycji w roku 2003 miały koszty prac badawczo rozwojowych 464 tys. zł. natomiast<br />
w roku 2005 wycena produkcji nie zafakturowanej dotyczącej kontraktów długoterminowych 430 tys. zł.<br />
Tabela. Struktura wybranych pozycji bilansu – aktywa (w tys. zł)<br />
2005 % 2004 % 2003 %<br />
Aktywa trwałe, w tym 2 772 17% 2 683 20% 2 054 20%<br />
Wartości niematerialne i prawne 491 3% 772 6% 526 5%<br />
Rzeczowe aktywa trwałe 1 728 11% 1 306 10% 1 087 11%<br />
Inwestycje długoterminowe 196 1% 161 1% 161 1%<br />
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 357 2% 444 3% 280 3%<br />
Aktywa obrotowe, w tym 13 286 83% 10 455 80% 8 103 80%<br />
Zapasy 2 105 13% 1 294 10% 1 641 16%<br />
Należności krótkoterminowe 10 128 63% 5 785 44% 5 335 52%<br />
Inwestycje krótkoterminowe 364 2% 3 233 25% 560 6%<br />
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 689 5% 143 1% 567 6%<br />
Aktywa razem 16 058 100% 13 138 100% 10 157 100%<br />
Źródło: Emitent<br />
Nieco inaczej kształtuje się struktura aktywów w sprawozdaniach śródrocznych sporządzonych na dzień<br />
30.06.2005 r., 30.09.2005 r., 30.06.2006 r. oraz 30.09.2006 r., gdzie zauważalny jest systematyczny wzrost<br />
udziału aktywów obrotowych w aktywach począwszy od 77% na dzień 30.06.2005 r. do 89% na dzień<br />
30.09.2006 r. Powodem wzrostu udziału aktywów obrotowych w wymienionych powyżej okresach był dynamiczny<br />
wzrost wartości należności krótkoterminowych z tytułu dostaw i usług spowodowany wzrostem przychodów<br />
ze sprzedaży, a także zwiększenie poziomu produkcji w toku, na co wpływ miało znaczące zwiększenie<br />
wartości kontraktów w trakcie realizacji oraz wzrost krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych<br />
wynikający głównie z wyceny produkcji nie zafakturowanej dotyczącej kontraktów długoterminowych.<br />
Wartość aktywów trwałych zaprezentowana w sprawozdaniach śródrocznych nie ulegała istotnym zmianom<br />
przyjmując wartości pomiędzy 2 482 tys. zł a 2 799 tys. zł., co spowodowało spadek udziału aktywów trwałych<br />
w aktywach z 23% na dzień 30.06.2005 do 11% na dzień 30.09.2006 r.<br />
Tabela. Struktura wybranych pozycji bilansu – aktywa (w tys. zł)<br />
30.09.2006 % 30.09.2005 % 30.06.2006 % 30.06.2005 %<br />
Aktywa trwałe, w tym 2 799 11% 2 598 16% 2 482 14% 2 775 23%<br />
Wartości niematerialne i prawne 329 1% 567 3% 389 2% 624 5%<br />
Rzeczowe aktywa trwałe 2 099 9% 1 367 8% 1 713 10% 1 460 12%<br />
Inwestycje długoterminowe 78 0% 264 2% 85 0% 271 2%<br />
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 293 1% 400 3% 295 2% 420 4%<br />
Aktywa obrotowe, w tym 22 138 89% 14 097 84% 15 252 86% 9 012 77%<br />
Zapasy 4 014 16% 2 856 17% 3 308 19% 2 305 20%<br />
Należności krótkoterminowe 16 045 64% 10 237 61% 10 329 58% 5 587 47%<br />
62<br />
Prospekt Emisyjny Akcji ELEKTROTIM S.A.