econstor

17
Abbildung 7: Entwicklung des EZB-Leitzinses seit 1999
5
in %
4
3
2
1
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
© IfM Bonn 14 11 011
Quelle: Eigene Darstellung auf Basis der Daten der EZB (2015). Bei dem hier dargestellten
Zinssatz handelt es sich um den Hauptrefinanzierungszinssatz, den Kreditinstitute
zahlen müssen, um sich bei der EZB mit Liquidität zu versorgen.
Die bisherigen Maßnahmen haben zu sinkenden Finanzierungskosten insbesondere
für große Unternehmen geführt (vgl. Deutsche Bank Research 2015,
S. 2). Für KMU haben sich die Zinsen seit der Krise weniger günstig entwickelt
(vgl. Deutsche Bank Research 2015, S. 7 f.). Gründe dafür sind einerseits der
fehlende oder erschwerte Kapitalmarktzugang von KMU und andererseits die
strengeren Vorgaben für Banken bei der Kreditvergabe durch Basel II/III. Die
Erfüllung dieser Vorgaben bereitet KMU tendenziell größere Probleme als
großen Unternehmen.
Zur Betrachtung der Entwicklung der Kosten für Bankkredite werden den Zinsen
für Kredite mit kleinen Volumina die Zinsen für Kredite mit großen Volumina
gegenübergestellt (vgl. Deutsche Bank Research 2015, S. 7). Damit wird
impliziert, dass kleinere Unternehmen kleinere Kredite und große Unternehmen
große Kredite aufnehmen. Die Kosten eines Kleinstunternehmens für einen
Kredit liegen im Euroraum um mindestens zwei Prozentpunkte über dem
Zinssatz für ein großes Unternehmen. Bezogen auf Deutschland fallen die
Zinsdifferenzen moderater aus. Vor der Finanzkrise betrug die Zinsdifferenz
zwischen einem Kreditvolumen kleiner als 1,0 Mio. EUR und größer als 1,0