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Abbildung 15: Private Equity Investitionen in Deutschland von 2008 bis 2014
in Millionen Euro
9.584
6.667 6.626
7.060
4.895
5.055
3.024
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Quelle: BVK (2015, S. 6), eigene Darstellung.
© IfM Bonn 14 11 002
Das Kapital- und Einlagenerhöhungen ebenfalls nicht der Grund für die gestiegenen
Eigenkapitalquoten sind, geht aus der finanziellen Vermögensbilanz
Deutschlands hervor. Die Position "Verbindlichkeiten von sonstigen Anteilsrechten
nichtfinanzieller Kapitalgesellschaften" weist den Wert aller Beteiligungen
von GmbHs, Genossenschaften und Personengesellschaften aus. 10 Deren
Wert hat sich relativ zum BIP in der letzten Dekade kaum verändert. Die im
Durchschnitt gestiegenen Eigenkapitalquoten der KMU sind daher vermutlich
weniger auf zusätzliches externes Eigenkapital zurückzuführen.
Damit verbleibt als Quelle für höheres Eigenkapital nur noch der Einbehalt von
Unternehmensgewinnen. Die absoluten und relativen Unternehmensgewinne
haben zwar während der Weltwirtschaftskrise 2008/09 einen heftigen Einbruch
erfahren, sie haben sich aber ebenso schnell wieder erholt und konnten bereits
ab dem Jahr 2010 wieder an das Niveau der Vorkrisenperiode anknüpfen
(vgl. Abbildung 16).
10 Ausgenommen sind Aktienbeteiligungen, deren Werte durch ihre Handelbarkeit bzw.
leichtere Übertragbarkeit volatiler sind. Aktiengesellschaften haben als Rechtsform für
KMU auch keine hohe Bedeutung. Die Daten zur Vermögensbilanz sind verfügbar unter:
http://ec.europa.eu/eurostat/de/data/database (abgefragt am 02.11.2015).