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Finanzierungsstrukturen und -strategien kleiner und mittlerer Unternehmen:
Eine Bestandsaufnahme
Financial structures and financing strategies of German SMEs: a status report
André Pahnke, Christian Schröder, Fabian Leonhardt, Arnd Wiedemann
IfM-Materialien Nr. 242
Zusammenfassung
Das Finanzierungsumfeld für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) befindet sich im Wandel.
Die Veränderungen des konjunkturellen Umfelds und der damit verbundenen Niedrigzinspolitik
sowie die Basel-Regulierungen zeigen einen deutlichen Einfluss auf die Finanzierungsstrukturen
der KMU. So konnten KMU ihre Eigenkapitalquoten deutlich stärker als
Großunternehmen erhöhen und haben damit ihren Rückstand vollständig aufgeholt. Diese
Entwicklung erstreckt sich über alle Regionen und Branchen. Die Untersuchung verschiedener
Finanzierungsquellen zeigt, dass der Bankkredit zwar weiterhin das zentrale Fremdfinanzierungsinstrument
für KMU ist, jedoch im Vergleich zur Innenfinanzierung durch einbehaltene
Unternehmensgewinne deutlich an Bedeutung verliert.
Schlagwörter: KMU, Finanzierung, Kapitalstruktur, Eigenkapitalquote
Abstract
The financial environment for small and medium sized enterprises (SMEs) is changing. The
general good economic situation, the current policy on low interest rates and new banking
regulations affect the capital structure of German SMEs. Hence, there is an ongoing increase
of the equity ratio of small and medium sized enterprises which very much outperforms the
growth of the equity ratio of large enterprises. As a result, the gap between the equity ratio of
SMEs and large enterprises is increasingly blurring. This change can also be observed in all
regions and sectors. Investigating different sources of funding, the results show that bank
borrowings are still the most important source of debt financing. However, retention of earnings
gains in importance for German SMEs in comparison to debt financing.
JEL: O16, G32, D22
Keywords: SME, Financing, Capital Structure, Equity Ratio
Danksagung
Wir danken dem Deutschen Sparkassen- und Giroverband, Berlin, für die Unterstützung und
die Bereitstellung zusätzlicher Kennzahlen für unsere Untersuchung.