Abrufen - Goldman Sachs

➔ Funktionsweise eines Outperformance-Zertifikats
Jedes Outperformance-Zertifikat ist mit einem Outperformance-Level ausgestattet,
der denjenigen Indexwert bestimmt, ab dem der Anleger mit
einem Hebel überproportional an Zuwächsen partizipiert. Die jeweilige
Hebelwirkung ist durch die Partizipationsrate definiert, die angibt, um wie
viel stärker ein Anleger ab dem Outperformance-Level an der positiven
Entwicklung des Basiswerts teilnimmt. Beträgt die Partizipationsrate beispielsweise
140%, so nimmt der Halter des Zertifikats ab dem Outperformance-Level
1.4-mal so stark an der positiven Performance des Basiswertes
teil, während ein Anleger, der beispielsweise mittels eines
gewöhnlichen Indexzertifikats direkt in den Index investiert wäre, nur
100% der Performance des Index erhielte.
Der Investor erzielt mit einem Outperformance-Zertifikat folglich bei
einem Kurs anstieg über das Outperformance-Niveau hinaus immer eine
höhere Rendite als mit einer Investition in den Basiswert direkt. Da der
Outperformance-Level nicht mit dem anfänglichen Referenzkurs über -
einstimmen muss, wird dem Anleger auch die Performance des Basiswertes
vom anfänglichen Referenzkurs bis zu diesem Level allerdings
ungehebelt gutgeschrieben. Trotz des erhöhten Ertragspotenzials entspricht
das Verlustrisiko der Outperformance-Zertifikate dem einer Direkt -
investition in den entsprechenden Basiswert: Im Falle einer negativen
Entwicklung des Basiswertes erlitte der Anleger mit einem Zertifikat denselben
Verlust wie mit einer direkten Investition. Das würde einen Verlust
von 10% bedeuten, wenn der Basiswert um 10% fallen sollte. Aufgrund
der Konstruktion der Outperformance-Zertifikate nimmt ein Anleger
an einer negativen Performance also nicht überproportional teil. Der
Halter eines Zertifikats hat somit zwar grössere Ertrags chancen, er ist
aber keinem grösseren Risiko ausgesetzt als ein Anleger, der direkt in
OUTPERFORMANCE-ZERTIFIKATE
Massgeblich sind ausschliesslich die Options- bzw. Zertifikatsbedingungen
JUNI 2007
Outperformance-Zertifikate Stand: 04.06.2007
Basiswert Symbol Valor Stand Fälligkeit Outperformance- Partizipations- Währungs- Geld- Brief-
Basiswert level level gesichert kurs kurs
Outperformance-Zertifikate auf Rohstoff-Spot-Rate
Metal Basket II CPCME 3007239 108.70 USD 19.06.08 100.00 200.00 Ja 110.60 EUR 112.10 EUR
Silber SILBO 2843001 13.25 USD 17.04.08 72.95 150.00 Nein 243.00 EUR 246.00 EUR
Outperformance-Zertifikate auf Rohstoff-Futures
Sugar Future SUGAR 2530555 0.09 USD 11.04.08 16.80 138.50 Ja 55.10 EUR 56.10 EUR
Outperformance-Zertifikate auf Rohstoff-Indizes
S&P GSCI Agriculture Index Excess Return GSAGR 2625657 63.63 USD 03.07.08 64.35 162.00 – 99.30 USD 100.30 USD
Outperformance-Zertifikate auf Aktien-Baskets
DJ EuroStoxx/DAXglobal BRIC EUR Price ESXIN 2755933 1’115.00 EUR 03.11.08 1’000.00 100.00 – 1’115.00 EUR 1’130.00 EUR
S&P 100 vs Russell 2000 SPRUA 2790411 96.50 USD 13.11.08 100.00 300.00 – 96.50 USD 97.50 USD
S&P 100 vs Russell 2000 SPRUC 2793483 96.50 USD 13.11.08 100.00 300.00 – 97.20 USD 98.20 USD
Outperformance-Zertifikate auf Aktien-Indizes
den Basiswert investiert. Für nicht währungsgesicherte Zertifikate muss
beachtet werden, dass der Euro-US-Dollar-Wechselkurs in die Berechnung
des Zertifikatewertes bzw. des Auszahlungsbetrags am Laufzeit -
ende eingeht.
Die nebenstehende Grafik veranschaulicht das Auszahlungsprofil
der Goldman Sachs Outperformance-Zertifikate. Die orangefarbene Linie
zeigt, dass das Zertifikat bis zum Outperformance-Level direkt der
Kursent wick lung des Basiswerts folgt. Ab dem Outperformance-Level
nimmt der Anleger gehebelt und damit überproportional an Kurszuwächsen
teil.
Performance in %
200%
Basiswert
DJ EURO STOXX Select Dividend 30 Index EUR ® DJDIO 2338230 3’657.49 EUR 04.11.08 2’300.00 160.00 – 43.80 EUR 44.10 EUR
DJ EURO STOXX Select Dividend 30 Index EUR ® ESDBO 2651299 3’657.49 EUR 27.07.09 2’753.89 150.00 – 141.80 EUR 142.80 EUR
MSCI Taiwan Index TAIWN 2457669 323.83 TWD 22.02.11 100.00 238.00 Ja 124.40 USD 125.40 USD
Philadelphia Housing Sector Index HOUSE 2493535 237.74 USD 17.03.08 85.00 265.00 – 115.90 USD 116.90 USD
S&P 500 TRIUP 3073652 1’530.62 USD 29.10.08 1’486.20 300.00 – 100.50 USD 101.50 USD
SMI Index OPSMI 2852402 9’450.85 CHF 18.06.10 9’102.15 152.00 – 95.80 CHF 96.60 CHF
Topix Banks Index TOPBK 2084779 406.60 JPY 03.03.10 289.74 185.00 Ja 175.60 USD 177.20 USD
Topix Index TPXUD 3124683 1’755.68 JPY 21.11.08 1’710.67 175.00 Ja 103.54 USD 103.55 USD
Topix Index TPXUS 2994714 1’755.68 JPY 16.09.08 1’679.57 174.50 Ja 107.20 USD 108.20 USD
Topix Index TPXEU 2994706 1’755.68 JPY 16.09.08 1’679.57 156.00 Ja 106.20 EUR 107.20 EUR
Topix Index TPXGB 2994703 1’755.68 JPY 16.09.08 1’679.57 193.00 Ja 107.60 GBP 108.60 GBP
Topix Index TPXPT 3066349 1’755.68 JPY 20.04.09 1’706.93 400.00 Ja 102.40 EUR 103.40 EUR
TSE REIT Index 2939280 2’612.98 JPY 14.02.10 2’353.91 190.00 Ja 1’143.18 USD 1’153.18 USD
KnowHow 06/2007
➔ Auszahlungsprofil eines beispielhaften
Outperformance-Zertifikats
150%
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0
Zertifikat
50 100 150 200 250 300 350 400
Indexpunkte
43
Goldman Sachs Partizipations-, Open-End-, Bonus-,
Outperformance- und Power-Zertifikate
Goldman Sachs Discount-Zertifikate, Reverse Convertibles
und Multi Barrier Reverse Convertibles
Goldman Sachs Express-, Airbag- und
sonstige Zertifikate
Goldman Sachs Kapitalschutz-Zertifikate