Abrufen - Goldman Sachs

72 SERVICE ROHSTOFFE FORWARDKURVEN
Vorsicht Kurven!
Ein Überblick über die Forwardkurven
ausgewählter Rohstoffe
Bei Investments in Rohstoffe, wie
Rohöl, Kupfer oder Weizen, sollten
Investoren auf die Besonderheiten der
Terminmärkte achten. Damit Anleger
die Forwardkurven über längere Zeit -
räume im Auge behalten können, gibt
KnowHow regelmässig einen Überblick
über die Kurvenverläufe wichtiger
Commodities.
Im Gegensatz zu Aktien oder Anleihen
müssen Anleger bei Investments in die meis -
ten Commodities den Umweg über die Terminbörse
gehen. Kein Wunder: Die Lage -
rung von Öl und Gas ist kompliziert,
Agrargüter sind häufig verderblich. Aus
diesem Grund beziehen sich Rohstoffzertifikate,
abgesehen von Edelmetallen, stets
auf Futureskontrakte.
Das Problem: Die Laufzeit der Futures ist
von vornherein begrenzt. Open-End-Zertifikate
haben dagegen eine unbegrenzte
Laufzeit. So müssen die Futureskontrakte
während der Laufzeit regelmässig getauscht
werden. Bei diesem Anpassungsprozess –
auch Rollen genannt – können Zusatzerträge
oder Rollkosten entstehen. Ent-
Forwardkurven auf
www.goldman-sachs.ch
Das Forwardkurven-Tool ist eines
der wertvollsten Werkzeuge auf
unserer Website. Beim Klick auf
ausgewählte Rohstoffzertifikate
oder Hebelprodukte können Sie
sich die Forwardkurve des zugehörigen
Basiswertes anzeigen lassen.
Sie finden den jeweiligen Kurvenverlauf
unter dem Menüpunkt
„Basiswert“.
scheidend hierfür ist der Verlauf der
Forwardkurve.
Bei einer steigenden Kurve, die auch als
Contango bezeichnet wird, sind die kurzlaufenden
Kontrakte billiger als die Futures
mit längeren Laufzeiten. So kann der Inves -
tor weniger Anteile des „neuen“ Futures erwerben.
Er realisiert daher Rollverluste, die
sich bei Open-End-Zertifikaten in einem
sinkenden Ratio äussern. Fällt die Forwardkurve
– hier spricht man von einer Back -
wardation – kann der Inhaber eines Open-
End-Zertifikats Rollerträge generieren.
KnowHow 06/2007