NV-SB-85 Prospekt 27.8. - WMD Brokerchannel

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30 Kapitalrückfluss in T. 250 200 150 100 50 0 241.958 209.206 Kapitalrückfluss in Abhängigkeit veränderter Wechselkurse ab 2002 197.604 181.768 158.433 0,80 0,90 Prospekt 1,00 1,10 US$/. Chancen und Risiken Wechselkurse Der Kaufpreis für das MS ”NORTHERN ENDEAVOUR” beträgt US$ 33,35 Mio. Davon werden US$ 21,556 Mio. durch ein langfristiges Hypothekendarlehen aufgebracht. Die restlichen US$ 11,794 Mio. werden durch Eigenkapital der Anleger finanziert, für das ein Wechselkursverhältnis von US$ 0,85/J kalkuliert worden ist. Sofern der Wechselkurs bei Bezahlung des Schiffes vom kalkulierten Kurs abweicht, ergeben sich im Falle eines schwächeren US$ für die Beteiligungsgesellschaft Einsparungen, die die Liquiditätsreserve der Gesellschaft erhöhen. Für den Fall eines stärkeren US$ würden sich Mehrausgaben ergeben, die aus der Liquiditätsreserve oder durch eine Erhöhung des Emissionskapitals zu bestreiten wären. In der Betriebsphase sind folgende Währungsrelationen unterstellt worden: in 2002 US$ 0,90/J ab 2003 US$ 0,95/J Ein Teil der laufenden Ausgaben der Beteiligungsgesellschaft (Zins und Tilgung sowie etwa 85 % der Betriebskosten) fällt in US$ an. Da die Chartereinnahmen ebenfalls in US$ valutieren, besteht für diesen Teil der Ausgaben kein Wechselkursrisiko. Für etwa 15 % der Betriebskosten, die Gesellschaftskosten sowie die laufenden Ausschüttungen und die Zahlung des Veräußerungserlöses ergibt sich bei Abweichung von den obigen Wechselkursen zum Zahlungszeitpunkt die Chance (das Risiko) höherer (niedrigerer) Einnahmen als kalkuliert. Die Auswirkungen veränderter Wechselkurse während der Betriebsphase des Schiffes auf den Kapitalrückfluss zeigt die nebenstehende Grafik. Die Geschäftsführung behält sich das Recht vor, Termingeschäfte und ggf. die Währungsumstellung von Krediten innerhalb des vorgegebenen Finanzierungsrahmens vorzunehmen, wenn die Kursentwicklung bzw. die Marktverhältnisse dies im Interesse der Gesellschaft sinnvoll erscheinen lassen. Bauliche Mängel Es besteht grundsätzlich die Möglichkeit, dass beim Schiff bauliche Mängel auftreten. Die Risiken werden jedoch zum einen durch die bautechnische Überwachung und zum anderen durch im Bauvertrag festgelegte Garantievereinbarungen reduziert. Da das Schiff am 28. Juni 2001 abgeliefert wurde, besteht kein Ablieferungsrisiko. Vor Übergabe an die Beteiligungsgesellschaft wird das Schiff zu Lasten des Verkäufers auf Baumängel und Schäden von einem unabhängigen Sachverständigen inspiziert.
Kapitalrückfluss in T. 300 250 200 150 100 50 0 Kapitalrückfluss in T. 250 200 150 100 50 0 188.453 234.705 197.604 215.684 Kapitalrückfluss in Abhängigkeit der Schiffsbetriebskosten 216.045 197.604 234.451 179.141 Versicherung 160.381 -20 % -10 % Prospektwert +10 % +20 % Abweichung der Schiffsbetriebskosten Kapitalrückfluss in Abhängigkeit des Veräußerungserlöses bei einer . 100.000 Beteiligung 5 % 10 % 20 % 30 % (Schrott- Prospektwert) wert Veräußerungserlös in % des Kaufpreises Schiffsbetrieb Die bei der Berechnung zugrunde gelegten Kosten basieren auf Verträgen und langjährigen Erfahrungswerten. In der Kalkulation wurde ab dem Jahr 2002 eine Kostensteigerung von 3 % p.a. vorgesehen. Höhere als die kalkulierten Betriebskosten gehen zu Lasten der Gesellschaft, geringere Kosten erhöhen die Überschüsse, die vorrangig zur Tilgung verwendet werden. Veräußerung des Schiffes Es wurde ein Verkauf des MS ”NORTHERN ENDEAVOUR” zu einem Veräußerungserlös von 10 % des Kaufpreises Ende 2017 unterstellt. Je nach Marktsituation besteht die Chance bzw. das Risiko, dass der Veräußerungszeitpunkt und/oder der Veräußerungserlös von der Kalkulation abweicht. In diesem Fall würde sich das Gesamtergebnis entsprechend verbessern oder verschlechtern. Für das Schiff werden die für Kaskoschäden und Haftpflicht gegenüber Dritten sowie für Havarie und Untergang in der Seeschifffahrt üblichen Versicherungen in ausreichender Höhe zu derzeit marktüblichen Bedingungen abgeschlossen. Die Versicherungssumme wird bei Totalverlust das gesamte Investitionsvolumen abdecken. Ferner wird eine Loss-of-Hire-Versicherung (Charterausfallversicherung) abgeschlossen. Im Fall eines ersatzpflichtigen Kaskoschadens deckt sie den Einnahmenausfall für die Zeit vom 15. bis zum 105. Tag zu den zum Zeitpunkt des Abschlusses marktüblichen Bedingungen ab. 31
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