acerinox, sa junta general ordinaria de accionistas

Dependiendo de la legislación local del pais en que el cliente opera, existen clausulas de reservas dedominio, que permiten en caso de impago la recuperación de la mercancia.En ocasiones, la Sociedad emplea otros instrumentos financieros que permiten reducir el riesgo de crédito,como operaciones de cesión. Cuando se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios de losactivos cedidos, la Sociedad procederá a dar de baja en contabilidad el activo financiero cedido. Al 31 dediciembre de 2009 el importe de las cesiones de crédito sin recurso realizadas asciende a 26.139 miles deeuros (en 2008 no se realizaron cesiones de crédito sin recurso).La Sociedad practica las correcciones valorativas sobre los créditos comerciales que se estiman necesariaspara provisionar el riesgo de insolvencia, para cubrir los saldos de cierta antigüedad, o en los queconcurren circunstancias que permiten razonablemente su consideración como de dudoso cobro.Se han determinado individualmente como deteriorados aquellos activos financieros que se consideranincobrables, y por la parte no cubierta. Detalle sobre los importes se indica en Nota 9.2.3.Los anticipos a proveedores de inmovilizado si los hubiere, están cubiertos mediante garantias bancariasemitidas por el proveedor, y confirmadas por bancos de primer orden.La Sociedad hace colocaciones temporales de tesorería unicamente en bancos con calificación igual osuperior a AA. El saldo de tesorería de la Sociedad a 31 de diciembre de 2009 asciende 3.925 miles deeuros.9.3.3 Riesgo de liquidezEn un escenario tan complejo como el actual, caracterizado por la escasez de liquidez y un encarecimientode la misma, la Sociedad asegura su solvencia y flexibilidad mediante préstamos a largo plazo y lineas definanciación disponible.La tesorería de la Sociedad se dirige de manera centralizada con el fin de conseguir la mayor optimización delos recursos, aplicándose sistemas de “cash pooling”. En este sentido, el endeudamiento se concentrafundamentalmente en la cabecera de la Sociedad (90% del endeudamiento total).De acuerdo con las estimaciones de flujos de tesorería y teniendo en cuenta los planes de inversión, laSociedad dispone de la financiación suficiente para hacer frente a todas sus obligaciones y mantiene un nivelde líneas de crédito no utilizadas suficiente para cubrir el posible riesgo. Por tanto, durante los ejercicios 2009y 2008 no se ha producido ningún impago de principal o intereses de prestamos a pagar.9.3.4 Gestión del capitalLos objetivos en la gestión del capital vienen definidos por:- salvaguardar la capacidad de la sociedad para continuar creciendo de forma sostenida- proporcionar un rendimiento adecuado a los accionistas- mantener una estructura de capital óptimaLa sociedad gestiona la estructura de capital y realiza ajustes a la misma en función de los cambios en lascondiciones económicas. Con el objetivo de mantener y ajustar la estructura de capital, la sociedad puedeadoptar diferentes políticas relacionadas con pago de dividendos, devolución de prima de emisión, recomprade acciones, autofinanciación de inversiones, endeudamiento a plazo, etc.La estructura de capital se controla en base a diferentes ratios como el de “deuda financiera neta / EBITDA”,entendido como el periodo necesario para que los recursos generados por la sociedad cubran elendeudamiento, o el ratio de endeudamiento, “Gearing”, definido como la relación entre la deuda financieraneta y los fondos propios de la sociedad.Grupo Acerinox Página 56 de 264 Ejercicio 2009