acerinox, sa junta general ordinaria de accionistas

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Dependiendo de la legislación local del pais en que el cliente opera, existen clausulas de reservas dedominio, que permiten en caso de impago la recuperación de la mercancia.En ocasiones, la Sociedad emplea otros instrumentos financieros que permiten reducir el riesgo de crédito,como operaciones de cesión. Cuando se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios de losactivos cedidos, la Sociedad procederá a dar de baja en contabilidad el activo financiero cedido. Al 31 dediciembre de 2009 el importe de las cesiones de crédito sin recurso realizadas asciende a 26.139 miles deeuros (en 2008 no se realizaron cesiones de crédito sin recurso).La Sociedad practica las correcciones valorativas sobre los créditos comerciales que se estiman necesariaspara provisionar el riesgo de insolvencia, para cubrir los saldos de cierta antigüedad, o en los queconcurren circunstancias que permiten razonablemente su consideración como de dudoso cobro.Se han determinado individualmente como deteriorados aquellos activos financieros que se consideranincobrables, y por la parte no cubierta. Detalle sobre los importes se indica en Nota 9.2.3.Los anticipos a proveedores de inmovilizado si los hubiere, están cubiertos mediante garantias bancariasemitidas por el proveedor, y confirmadas por bancos de primer orden.La Sociedad hace colocaciones temporales de tesorería unicamente en bancos con calificación igual osuperior a AA. El saldo de tesorería de la Sociedad a 31 de diciembre de 2009 asciende 3.925 miles deeuros.9.3.3 Riesgo de liquidezEn un escenario tan complejo como el actual, caracterizado por la escasez de liquidez y un encarecimientode la misma, la Sociedad asegura su solvencia y flexibilidad mediante préstamos a largo plazo y lineas definanciación disponible.La tesorería de la Sociedad se dirige de manera centralizada con el fin de conseguir la mayor optimización delos recursos, aplicándose sistemas de “cash pooling”. En este sentido, el endeudamiento se concentrafundamentalmente en la cabecera de la Sociedad (90% del endeudamiento total).De acuerdo con las estimaciones de flujos de tesorería y teniendo en cuenta los planes de inversión, laSociedad dispone de la financiación suficiente para hacer frente a todas sus obligaciones y mantiene un nivelde líneas de crédito no utilizadas suficiente para cubrir el posible riesgo. Por tanto, durante los ejercicios 2009y 2008 no se ha producido ningún impago de principal o intereses de prestamos a pagar.9.3.4 Gestión del capitalLos objetivos en la gestión del capital vienen definidos por:- salvaguardar la capacidad de la sociedad para continuar creciendo de forma sostenida- proporcionar un rendimiento adecuado a los accionistas- mantener una estructura de capital óptimaLa sociedad gestiona la estructura de capital y realiza ajustes a la misma en función de los cambios en lascondiciones económicas. Con el objetivo de mantener y ajustar la estructura de capital, la sociedad puedeadoptar diferentes políticas relacionadas con pago de dividendos, devolución de prima de emisión, recomprade acciones, autofinanciación de inversiones, endeudamiento a plazo, etc.La estructura de capital se controla en base a diferentes ratios como el de “deuda financiera neta / EBITDA”,entendido como el periodo necesario para que los recursos generados por la sociedad cubran elendeudamiento, o el ratio de endeudamiento, “Gearing”, definido como la relación entre la deuda financieraneta y los fondos propios de la sociedad.Grupo Acerinox Página 56 de 264 Ejercicio 2009
La deuda financiera neta se define como la suma de los pasivos financieros con entidades de crédito, tantocorrientes como no corrientes, menos el efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El termino EBITDA,hace referencia a la cifra de resultado de explotación descontando las dotaciones para amortización ycorrecciones valorativas.Las excepcionales circunstancias sufridas en 2009 a consecuencia de la recesión económica internacional hanllevado a Acerinox, por primera vez en su historia, a obtener un EBITDA negativo. En consecuencia, el ratio“deuda financiera neta / EBITDA”, no es aplicable a 2009.El ratio de endeudamiento, “Gearing”, ha ascendido hasta el 91,74% (67,10% en 2008). La evolución de esteratio también evidencia las duras condiciones económicas del año 2009. No obstante, se ha mantenido elvolumen de inversiones acorde al desarrollo de nuestro plan estratégico, así como la retribución total pagadaa nuestros accionistas (0,45 euros por acción, igual que en el ejercicio 2008). Con todo, la cifra de deudafinanciera neta, 962,8 millones de euros, sólo se incrementa en un 19,66% con respecto al pasado ejercicio(804,6 millones de euros).Asimismo la fortaleza financiera de la Sociedad ha permitido continuar su política de retribución a losaccionistas, y hacer efectivos los acuerdos que habían sido adoptados en 2008 para amortizar acciones enautocartera.La Sociedad Acerinox no esta sometido a criterios rígidos de gestión de capital, pudiendo permitirse, dada susolidez financiera, la adopción en cada momento de la solución más adecuada para una gestión óptima.9.3.5 SegurosLa diversificación geográfica de las factorías de la Sociedad, con tres plantas de fabricación integral deproductos planos y tres de fabricación de productos largos, impiden que un siniestro pueda afectar a más deun tercio de la producción y garantizan la continuidad del negocio, toda vez que la adecuada coordinaciónentre las restantes factorías reducen las consecuencias de un daño material en cualquiera de las instalaciones.Existen asimismo, programas de seguros de responsabilidad civil general, medioambiental, de crédito,transportes y colectivos de vida y accidente que reducen la exposición de la Sociedad Acerinox a riesgos poreste concepto.El Grupo al que pertenece la Sociedad cuenta con una compañía cautiva de reaseguro (Inox Re) con sede enLuxemburgo que gestiona estos riesgos asumiendo una parte en concepto de autoseguro y accediendodirectamente al mercado reasegurador.NOTA 10 – PATRIMONIO NETO10.1 Capital suscritoEl movimiento de las acciones en circulación durante 2009 y 2008 es como sigue:(Datos en miles de Euros)NºAcciones(miles)Accionesordinarias(miles)Accionespropias (enmiles de euros)Capital Social(en miles deeuros)Al 31 de diciembre de 2007 259.500 259.500 5.458 64.875Adquisición acciones propias 127.481Amortización acciones propias -5.200 -5.200 -82.409 -1.300Al 31 de diciembre de 2008 254.300 254.300 50.530 63.575Adquisición acciones propias 3.324Amortización acciones propias -4.995 -4.995 -53.854 -1.249Al 31 de diciembre de 2009 249.305 249.305 0 62.326El capital social al 31 de diciembre de 2009 está compuesto por 249.304.546 acciones ordinarias (254.300.000Grupo Acerinox Página 57 de 264 Ejercicio 2009
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