Decembre 2011 - Banque Fédérative du Crédit Mutuel

n Activité de marché, chiffres clés
(en millions d’euros) 2011 2010 Variation
Produit net bancaire 401 618 - 35,1 %
Résultat brut d’exploitation 228 436 - 47,7 %
Résultat avant impôt 112 440 - 74,6 %
Résultat net 61 355 - 82,8 %
Ces opérations sont enregistrées dans deux bilans :
– à la BFCM, pour le métier “Refinancement”,
– et au CIC, pour les métiers “Commercial” et “Compte propre”.
Les activités de marché comportent également une activité d’intermédiation
boursière assurée par CM-CIC Securities.
Au 31 décembre 2011, le produit net bancaire est de 401 millions d’euros contre
618 millions en 2010. Les revenus ont été principalement affectés par les effets
de la crise de la zone euro à partir de l’été, la chute des marchés des actions et
par l’écartement des spreads des marchés obligataires. Le coût du risque atteint
116 millions d’euros contre une reprise (produit) de 4 millions en 2010 et concerne
à hauteur de 104 millions d’euros les dépréciations constatées sur les titres souverains
grecs. Le résultat avant impôt évolue de 440 millions d’euros à 112 millions
après imputation d’une perte de valeur des titres souverains grecs de 154 millions
d’euros.
Refinancement
L’année 2011 a connu deux visages sur le marché de la dette :
– les sept premiers mois ont été très actifs en émissions et plus généralement en
ressources à moyen et long termes levées, grâce notamment à l’appétit des assureurs
vie pour des investissements à long terme. Ainsi, à fin juillet, l’encours levé
ressortait à près de 15 milliards d’euros soit 73 % du total emprunté à long terme
sur l’exercice (20,4 milliards) ;
– à partir d’août, le contexte s’est considérablement assombri suite à la perte du
“AAA” des Etats-Unis chez Standard & Poor’s et à l’intensification de la crise des
dettes souveraines en zone euro. La réduction brutale des ressources à court terme
en dollars en provenance des money-market funds américains à la rentrée a peu
impacté le Groupe CM10-CIC, en raison de sa faible dépendance aux ressources
en dollars.
En 2011, le Groupe Crédit Mutuel-CIC a poursuivi ses efforts de fond pour limiter
son endettement de marché et conforter sa liquidité. Il a amélioré son ratio crédits/
dépôts et a opéré une politique d’émissions obligataires régulières à destination
de ses clients. Quatre émissions BFCM pour un montant total de 1 910 millions
d’euros ont été placées dans les réseaux Crédit Mutuel-CIC et, pour la première
fois, en juin, auprès de la clientèle de Targobank Allemagne :
– mars : 250 millions à 5 ans au taux de 4,10 % ;
– avril : 250 millions à 3 ans au taux de 3,60 % ;
– juin : 410 millions à 5,3 ans au taux de 4,00 % ;
– décembre : 1 000 millions à 7 ans au taux de 5,30 % (sous format TSR).
24 • GRoupe CM10-CIC •