BILANCIO

Derivati
Gli strumenti derivati sono sempre considerati come attività detenute a scopo di negoziazione e valutati a
fair value con contropartita a conto economico, salvo il caso in cui gli stessi si configurino come strumenti
idonei alla copertura ed efficaci nello sterilizzare il rischio di sottostanti attività o passività o impegni assunti
dalla Società.
In particolare la Società utilizza strumenti derivati nell’ambito di strategie di copertura finalizzate a
neutralizzare il rischio di variazioni di fair value di attività o passività riconosciute in bilancio o derivanti da
impegni contrattualmente definiti (fair value hedge) o di variazioni nei flussi di cassa attesi relativamente ad
operazioni contrattualmente definite o altamente probabili (cash flow hedge). Per le modalità seguite nella
rilevazione delle coperture dal rischio di cambio su contratti a lungo termine si rimanda alla Nota 3.
L’efficacia delle operazioni di copertura viene documentata sia all’inizio della operazione che periodicamente
(almeno ad ogni data di pubblicazione del bilancio o delle situazioni infrannuali) ed è misurata comparando
le variazioni di fair value dello strumento di copertura con quelle dell’elemento coperto (dollar offset ratio) o,
nel caso di strumenti più complessi, attraverso analisi di tipo statistico fondate sulla variazione del rischio.
Fair Value Hedge
Le variazioni di valore dei derivati designati come fair value hedge e che si qualificano come tali sono rilevate
a conto economico, similmente a quanto fatto con riferimento alle variazioni di fair value delle attività o
passività coperte attribuibili al rischio neutralizzato attraverso l’operazione di copertura.
Cash Flow Hedge
Le variazioni di fair value dei derivati designati come cash flow hedge e che si qualificano come tali vengono
rilevate, limitatamente alla sola quota “efficace”, in una specifica riserva di patrimonio netto (“riserva da cash
flow hedge”), che viene successivamente riversata a conto economico al momento della manifestazione
economica del sottostante oggetto di copertura. La variazione di fair value riferibile alla porzione inefficace
viene immediatamente rilevata al conto economico di periodo. Qualora lo strumento derivato sia ceduto o non
si qualifichi più come efficace copertura dal rischio a fronte del quale l’operazione era stata accesa o il
verificarsi della operazione sottostante non sia più considerata altamente probabile, la quota della “riserva da
cash flow hedge” ad essa relativa viene immediatamente riversata a conto economico.
Determinazione del fair value
Il fair value degli strumenti quotati in pubblici mercati è determinato facendo riferimento alle quotazioni (bid
price) alla data di chiusura dell’esercizio. Il fair value di strumenti non quotati viene misurato facendo
riferimento a tecniche di valutazione finanziaria: in particolare, il fair value degli interest rate swap è misurato
attualizzando i flussi di cassa attesi, mentre il fair value dei forward su cambi è determinato sulla base dei
tassi di cambio di mercato alla data di riferimento ed ai differenziali di tasso tra le valute interessate.
Disponibilità liquide
Comprendono denaro, depositi bancari o presso altri istituti di credito disponibili per operazioni correnti,
conti correnti postali ed altri valori equivalenti nonché investimenti con scadenza entro tre mesi dalla data di
acquisto. Le disponibilità liquide sono iscritte al fair value.
Patrimonio Netto
Capitale sociale
Il capitale sociale è rappresentato dal capitale sottoscritto e versato. I costi strettamente correlati alla
emissione delle azioni sono classificati a riduzione del capitale sociale, al netto dell’eventuale effetto fiscale
differito, se direttamente attribuibili alla operazione di capitale.