Primo Rapporto Osservatorio del Risparmio UniCredit ... - UniNews

Sembrano quindi essere le famiglie consumatrici il vero problema del risparmio in Italia.
Nel corso degli ultimi 17 anni esse sono state infatti le uniche ad aver ridotto in maniera consistente la quota di reddito
destinata al risparmio, determinando quindi una sostanziale riduzione del loro risparmio e di conseguenza del risparmio
nazionale.
Proviamo ora a vedere se questo trend viene confermato da altre importanti economie avanzate oppure se è peculiare
dell’Italia.
La Figura 3 considera il tasso di risparmio lordo delle famiglie (consumatrici e produttrici) 4 per i più importanti paesi Europei
e gli Stati Uniti.
Figura 3:
Risparmio lordo delle
famiglie in % al reddito
lordo disponibile
Elaborazione UniCredit/Pioneer
Investments su dati Eurostat, Istituti di
statistica nazionali
in % al reddito lordo disponibile
25%
20%
15%
10%
5%
0%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012E
Austria Francia Germania Italia
Spagna Regno Unito Stati Uniti
Dal confronto internazionale sembra filtrare qualche spiraglio di luce: il saggio di risparmio lordo delle famiglie italiane,
pur essendosi ridotto nel tempo, risulta infatti ancora in media con le principali economie sviluppate. Tra l’altro, sebbene
le nostre stime ci portino a pensare ad un’ulteriore riduzione nel 2012 (dal 12% di fine 2011 all’11,3%), l’Italia rimane
relativamente nella media.
Uno sguardo al quadro generale (Figura 3) permette di notare che negli ultimi 5 anni sembrano essersi formati tre gruppi di
nazioni ben distinti:
a) paesi dal risparmio stabile, dove troviamo Francia e Germania, caratterizzati da un tasso di risparmio delle famiglie che
non ha subito significative variazioni nel tempo e che si mantiene ben al di sopra del 15%;
b) paesi con il risparmio in visibile calo, dove troviamo Italia e Austria, accomunati dal 2007 in poi da una propensione al
risparmio in progressiva discesa e ora attorno al 12-13% del reddito disponibile;
c) paesi storicamente poco risparmiatori che però sono tornati a risparmiare di recente, in questo gruppo si collocano le
economie anglosassoni. A partire dal 2008 le famiglie, di colpo meno ricche e con aspettative di reddito meno rosee, hanno
invertito la tendenza riportandosi a livelli di risparmio comparabili a quelli della seconda metà degli anni ’90. Questa tendenza
è stata probabilmente rafforzata dal vistoso restringimento dell’offerta di credito che ha reso più difficoltoso accendere nuovi
prestiti.
4
Non essendo disponibili per tutti i paesi dati disaggregati relativi alle sole famiglie consumatrici, il confronto viene effettuato sul totale famiglie (consumatrici e produttrici),
includendo anche gli enti senza scopo di lucro. Per il resto della pubblicazione, ove non specificato, il dato relativo alle famiglie si intende comprensivo di questi tre aggregati.
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