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3.2 LA RICCHEZZA FINANZIARIA A LIVELLO TERRITORIALE Completata l’analisi del risparmio e delle dinamiche che ne determinano la formazione, il presente paragrafo si concentra sugli stock di ricchezza finanziaria, sulla loro evoluzione, sulla loro composizione nella prospettiva territoriale. La ricchezza finanziaria rimane concentrata in Italia nelle regioni del Nord, che detengono una quota del totale stabilmente superiore al sessanta per cento (Figura 37). Anche guardando ai dati su base pro capite (il calcolo è effettuato considerando solo la popolazione di età superiore ai diciotto anni) la realtà fotografata è analoga; le regioni del Nord raccolgono un valore della ricchezza complessiva superiore rispetto al dato medio nazionale (Figura 38), mentre ben al di sotto si colloca il Mezzogiorno. Questo aspetto consente di comprendere in maniera più profonda anche i comportamenti di consumo dei quali si è diffusamente parlato nel paragrafo precedente. Il maggiore stock di ricchezza accumulato nelle regioni settentrionali rappresenta di fatto una forma di integrazione delle diverse forme del reddito da lavoro e contribuisce a mantenere più stabile il livello di consumi anche in momenti meno favorevoli del ciclo economico. La spiegazione di un arresto nell’accumulo di ricchezza risiede da un lato nella minore capacità di risparmio registrata soprattutto nelle aree del Centro Nord e dall’altro in un aspetto, non meno importante, legato al cosiddetto “effetto performance”, vale a dire quello dipendente dall’andamento dei prodotti di cui si compone la ricchezza finanziaria stessa. Proprio la composizione della ricchezza finanziaria consente di analizzare un aspetto interessante legato al modo in cui le diverse aree del nostro paese decidono di impiegare il risparmio. Figura 37: Ripartizione della ricchezza per macroaree – valori in euro miliardi 3659 3669 3554 3597 695 701 654 660 698 704 649 657 831 808 778 788 1479 1500 1428 1448 Fonte: Elaborazioni UniCredit/Pioneer su dati Prometeia 2009 2010 2011 2012E Sud e Isole Centro Nord Est Nord Ovest 58
Figura 38: Ricchezza pro capite calcolata su la popolazione maggiore dei 18 anni – valori in euro migliaia 111,2 105,4 106,3 83,3 79,8 80 65,9 64,5 64,9 41,1 40,8 41,1 73,0 70,4 71,0 Fonte: Elaborazioni UniCredit/Pioneer su dati Prometeia Nord Ovest Nord Est Centro Sud e Isole Italia 2010 2011 2012E A tal proposito nella Figura 39 abbiamo riportato la variazione percentuale della ricchezza finanziaria riferita al triennio 2010-2012 ripartita come di consueto per le diverse macroaree; in particolare il trend di ricchezza viene scomposto nelle sue due componenti, l’effetto flusso, legato all’andamento dei risparmi destinati dalle famiglie alle attività finanziarie e l’effetto performance, che come detto in precedenza, è connesso all’andamento delle attività sottostanti la ricchezza. Guardando al dato aggregato nazionale nell’anno in corso la ricchezza dovrebbe mostrare un progresso dell’1,2%, in buona parte (0,8% effetto performance) giustificato dall’andamento dei mercati; tuttavia questo incremento risulta ancora insufficiente a recuperare il livello pre-crisi. Inoltre i dati aperti su base territoriale (Figura 39) mostrano in maniera evidente che le oscillazioni della ricchezza risultano molto più marcate nelle regioni del Nord rispetto a quanto invece avvenga in quelle del Sud. Ed è proprio l’effetto performance quello che amplifica tali variazioni, offrendo quindi un ulteriore spunto di analisi sulla composizione dei portafogli di ricchezza. 59
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