Primo Rapporto Osservatorio del Risparmio UniCredit ... - UniNews

Figura 25:
Scomposizione delle
attività finanziarie delle
famiglie, 2011 28
4%
3%
14%
8%
15%
9%
46%
2% 9% 6% 4% 3%
10%
4% 14% 2% 6%
12% 8%
26%
6% 6%
30%
20%
2%
51%
20% 20%
8%
11%
7%
4%
9%
5%
16%
20%
3%
2%
10% 32%
1%
50%
41%
9%
30%
31%
29%
15%
Fonte: Elaborazione UniCredit/Pioneer
Investments su dati Banche Centrali
nazionali
Austria Francia Germania Italia Spagna Regno Unito Stati Uniti
Moneta e depositi Obbligazioni Azioni e Partecipazioni
Fondi Comuni Assicurazioni Vita Fondi Pensione
Altro
Tornando all’Italia, una prima ed evidente specificità, è data dall’elevato stock di obbligazioni, pari al 20% del portafoglio, di
cui circa la metà 29 relative a titoli governativi, per lo più dello Stato italiano (se quello che vediamo dai portafogli dei nostri
clienti possiamo farlo valere per la totalità delle famiglie italiane), con un’evidente scarsa diversificazione per emittente.
A ciò si aggiunge lo stock elevato di ricchezza investito direttamente in azioni, pari al 20% delle attività finanziarie, di cui
tuttavia solo l’8,4% è relativo alle azioni quotate. Il resto rappresenta per lo più le partecipazioni in società non quotate,
aspetto intrinsecamente legato alla forte presenza delle piccole e medie imprese.
Un’ulteriore peculiarità dell’Italia è quella della scarsa penetrazione del risparmio gestito, pari nel 2011 al 20% del totale delle
attività delle famiglie, contro quote di oltre il 40% per Germania, Francia e Stati Uniti e del 54% del Regno Unito, elemento
che di certo non aiuta alla diversificazione. Sottopesata appare soprattutto la quota relativa ai fondi pensione. Come già
sottolineato in precedenza, con l’alleggerimento delle pensioni statali sta ora ai singoli integrare in maniera adeguata le
future prestazioni pensionistiche. Un 2% di ricchezza investita in fondi pensione sembra, dunque, proprio poco, soprattutto
se paragonato al 26% degli Stati Uniti ma anche al 14% della Germania. Tra l’altro, in quest’ultimo paese i fondi pensione
pesavano poco più del 10% solo all’inizio degli anni 2000, e hanno preso piede principalmente grazie all’introduzione nel
2001 dei piani pensionistici Riester.
28
Per il Regno Unito il dato relativo ai fondi pensione include anche le assicurazioni.
29
Stima Prometeia 2011
44