SQUEEZE OUT - IBR

Procedure-moeilijkheden
De invoering in het Belgische recht van reverse squeeze out leidt tot
verschillende procedurekwesties.
Deze procedure kan voor de meerderheidsaandeelhouder zeer zwaar zijn. Hij
zou in principe kunnen worden geconfronteerd met opeenvolgende verzoeken
tot overname van verschillende minderheidsaandeelhouders.
De door de verschillende experts vastgelegde prijs kan binnen het kader van
die procedures al naargelang de vraag sterk variëren, zonder dat een variatie
in het eigen vermogen van de vennootschap dit rechtvaardigt.
De wet zou dus een bekendmakingmaatregel moeten voorzien die de andere
minderheidsaandeelhouders in staat stelt zich te scharen achter de reverse
squeeze out procedure die in gang is gezet door een van hen.
7.2.2. Huidige toestand van de vraag
In België
We willen er nog op wijzen dat de Kamercommissie belast met problemen
van handels- en economisch recht in haar verslag van 4 april 2002 twee
wetsvoorstellen heeft verworpen die waren ingediend om de
minderheidsaandeelhouders een recht toe te kennen, te kunnen genieten van
reverse squeeze out. De CBF heeft tevens gewezen op de talrijke
moeilijkheden die een dergelijke hervorming zou inhouden.
Voorstel van richtlijn
De Commissie heeft op 2 oktober 2002 een nieuw voorstel tot richtlijn
gepubliceerd betreffende de openbare overnameaanbiedingen, in navolging
van het ontwerp van de XIIIde richtlijn die op 4 juli 2001 door het EURpees
Parlement was verworpen.
Artikel 14 van dit nieuwe ontwerp van richtlijn voert op communautair vlak
het begrip squeeze out in, terwijl artikel 15 bepaalt dat in gelijkaardige
omstandigheden als bij een normale squeeze out, een
minderheidsaandeelhouder de meerderheidsaandeelhouder kan verplichten
zijn aandelen over te nemen. Voornoemd artikel luidt als volgt:
“1. De lidstaten waken erover dat na een bod gericht aan alle houders van
aandelen van de beoogde vennootschap dat slaat op de totaliteit van
hun aandelen, een minderheidsaandeelhouder kan eisen van de bieder,
die ten minste 90 % van het maatschappelijke kapitaal van de beoogde
vennootschap in handen heeft, dat hij de aandelen overneemt aan een
54