SQUEEZE OUT - IBR

BIJLAGE 5.2.: uittreksel uit het Jaarverslag 2000 van het IBR
____________________________________________________________________
De Raad van het IBR bracht een advies uit betreffende de ontwerp-circulaire
D2F/2000/5 van de Commissie voor het Bank- en Financiewezen van 11 september
2000 betreffende het begrip onafhankelijke deskundige in het kader van een
overnamebod 19 .
Artikel 47 van het koninklijk besluit van 8 november 1989 bepaalt dat het dossier
betreffende het overnamebod dat bij de Commissie voor het Bank- en Financiewezen
onder meer moet bevatten:
“(…) het verslag van een van de bieder onafhankelijke expert over de relevantie, ten
aanzien van de gebruikelijke waarderingscriteria, van de door de bieder
gehanteerde methode(s) om de vennootschap te waarderen en de prijs te
rechtvaardigen; in dit verslag vermeldt de expert ook of hij van oordeel is dat met de
prijs de effectenhouders al dan niet gelijk worden behandeld”.
Zoals in het ontwerp van circulaire van 11 september 2000 wordt uiteengezet,
omschrijft artikel 47 van het aangehaalde koninklijk besluit het begrip
onafhankelijke deskundige niet.
De gecoördineerde wetten op de handelsvennootschappen en de uitvoeringsbesluiten
van de wet van 22 juli 1953 bepalen dat de commissaris-revisor onafhankelijk is van
de vennootschap waarvan hij de jaarrekening controleert.
De Raad van het Instituut is van oordeel dat de commissaris-revisor een deskundige
is die onafhankelijk is van de bieder, in de zin van artikel 47 van het aangehaalde
koninklijk besluit van 8 november 1989.
De Raad is van oordeel dat de commissaris-revisor wel een uitspraak kan doen
betreffende de relevantie, in het licht van de waarderingscriteria die gewoonlijk
worden gehanteerd, betreffende de waarderingsmethode of -methodes die door de
bieder worden gebruikt om de vennootschap te waarderen en de prijs te
verantwoorden. Het gaat dus om “waarderingen gedaan door anderen” (“valuation
work performed by others”), waarover volgens de Europese ontwerp-aanbeveling
inzake onafhankelijkheid, een wettelijke rekeningencontroleur zich kan uitspreken
zonder zijn onafhankelijkheid in het gedrang te brengen (zie hierboven). De
Belgische wet laat overigens de commissaris-revisor uitdrukkelijk toe dit type van
opdracht uit te voeren, aangezien in de vennootschappen die een commissaris-revisor
hebben benoemd deze een verslag moet opstellen in het kader van een
kapitaalverhoging die inbrengen omvat die niet in geld bestaan 20 .
19
20
Artikel 47 van het koninklijk besluit van 8 november 1989 betreffende de openbare
aankoopbiedingen en de wijzigingen van de controle van de vennootschappen.
Artikel 34, § 2, Venn.W. of artikel 602 Wetboek van vennootschappen.
98