Betekent winstrecht ook recht op winst? - Stibbe

B. Bier
ter beschikking gestelde bedrag, dus nominale waarden en agio). De
houders van deze preferente aandelen hebben dus een sterk winstrecht.
Bij winst moet de vennootschap uitkeren.
Voor vennootschappen die hun jaarrekening opstellen volgens LAS!
IFRS is het wel oppassen geblazen met deze financieringsprefs. Volgens
JAS 32’ betekent een dergelijke statutaire winstbepaling dat het prefe
rente aandelen kapitaal niet als eigen vermogen, maar als vreemd ver
mogen dient te worden geclassificeerd, omdat de vennootschap de
verplichting heeft om indien zij winst heeft behaald dit dividend te
betalen. In het kader van lAS 32 hebben veel beursgenoteerde vennoot
schappen met financieringsprefs de afgelopen jaren hun statuten aange
past waarbij de financieringsprefs niet langer zonder meer gerechtigd zijn
tot een uitkering indien de vennootschap winst heeft behaald. De raad van
bestuur heeft dan volgens de aangepaste statuten eerst de mogelijkheid
om te besluiten om (een deel van) de winst te reserveren, Op die manier is
het als het ware ter discretie van de vennootschap of en zo ja hoeveel op de
financieringsprefs wordt uitgekeerd. Immers, wordt alle winst gereser
veerd, dan zullen de houders van de financieringsprefs geen recht hebben
om op dat moment hun dividend te ontvangen. 15
Houden derden preferente aandelen in de vennootschap, dan is het,
afhankelijk van het karakter van die preferente aandelen, voor de gewone
aandeelhouders dus veel minder zeker of zij überhaupt wel een uitkering
zullen krijgen. Zij zijn ls het ware voor hun winstrechten achtergesteld bij
de houders van preferente aandelen. Maar soms betekent het bestaan van
een bepaalde soort preferente aandelen een nog grotere aantasting van de
vermogensrechten van de houders van gewone aandelen.
Zo komt het voor dat een vennootschap een statutaire regeling kent
die inhoudt dat indien in een bepaald boekjaar onvoldoende winst is
behaald om een uitkering op de preferente aandelen te doen, de uitkering
zal plaatsvinden uit de reserves, niet zijnde de agioreserve of andere
reserve waartoe de houders van de preferente aandelen gerechtigd zijn.
De reserves die dan worden gebruikt voor uitkering van dividend aan de
preferente aandeelhouders zijn doorgaans ontstaan door storting op de
14 Zie met name voor de bepaling van de classificatie of een instrument een eigen
vermogensinstrument is of een financiële verplichting JAS 32.16 (en 16A-16E) en
32.11 en TL 25 en 26.
15 Ik merk overigens op dat men in deze gevallen een uitgebreide statutaire regeling
aantreft die deze financieringsprefs buitengewoon cumulatief maken en waarin
wordt bepaald dat geen uitkeringen, van welke aard dan ook, op gewone aandelen
kan plaatsvinden, zolang het achterstaffige dividend op de financieringsprefs met
is betaald.
172