Betekent winstrecht ook recht op winst? - Stibbe
Betekent winstrecht ook recht op winst? - Stibbe
Betekent winstrecht ook recht op winst? - Stibbe
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
B. Bier<br />
driehoeksverhouding tussen de aandeelhouders en de vennootschap ener<br />
zijds en de vennootschap en de crediteuren anderzijds. Aandeelhouders<br />
willen een uitkering, maar hoe groter de uitkering hoe kleiner het beschik<br />
bare vermogen om de crediteuren te voldoen en hoe meer risico de crediteur<br />
lo<strong>op</strong>t dat zijn vordering niet voldaan wordt. De effectiviteit van de wette<br />
lijke regels van kapitaalbescherming laat ik hier onbesproken. 69<br />
De wettelijke kapitaalbeschermingsregels zijn m.i. voor de NV/BV*<br />
vrij eendimensionaal. De wettelijke regeling voor de Flex BV en de juris<br />
prudentie laten zien dat een uitkering <strong>ook</strong> twee dimensionaal beschouwd<br />
zal moeten worden. Er dient bij de vennootschappelijke aderlating niet<br />
alleen gekeken te worden naar de (boekhoudkundige) staat van de vennoot<br />
schap enkele maanden voor de uitkering, maar er dient <strong>op</strong> het moment van<br />
de uitkering <strong>ook</strong> beoordeeld te worden of de vennootschap daardoor niet<br />
het loodje zal leggen. Mijn punt is dat het niet altijd alleen gaat om de<br />
hierboven genoemde driehoeksverhouding, maar <strong>ook</strong> om het gezonde<br />
voortbestaan en de groei en ontwikkeling van de vennootschap. De ven<br />
nootschap moet na de uitkering niet alleen niet omvallen, maar bij voorkeur<br />
kunnen blijven groeien binnen de van tijd tot tijd uitgezette lange termijn<br />
strategie. Ik bepleit hiermee een driedimensionale benadering bij het besluit<br />
of een uitkering mogelijk, danwel wenselijk is.<br />
Ik wil hier wel de volgende nuancering <strong>op</strong> de driedimensionale<br />
benadering aanbrengen. In de hele beschouwing over de mogelijkheden<br />
van het doen van een uitkering moet m.i. onderscheid gemaakt worden<br />
tussen “vluchtige” vennootschappen en “vaste” vennootschappen. Onder<br />
vluchtige vennootschappen versta ik vennootschappen die voor een be<br />
paald doel worden <strong>op</strong>gericht of waar eigenlijk doorheen gekeken kan<br />
worden omdat die vennootschappen slechts activa voor anderen houden. 7°<br />
Vluchtige vennootschappen hebben meestal maar één aandeelhouder, geen<br />
werknemers en geen of weinig crediteuren, die overigens neljes betaald<br />
worden. Het gaat om de vluchtige vennootschappen die <strong>op</strong>ereren zonder<br />
schadelijk te zijn voor derden. Deze vennootschappen hebben in het geheel<br />
69 Zie onder andere het onderzoek uitgevoerd door de ML. Lennarts en J.N. Schutte<br />
Veenstra gedateerd 31 maart 2004 en het tweede onderzoek waaraan <strong>ook</strong> H.E.<br />
Boschma meedeed dat <strong>op</strong> 18 augustus 2005 werd gepubliceerd en Bier 2003, Bier<br />
2006 en Bier 2008A.<br />
70 Het kan een Special Purpose Vehicle zijn, maar <strong>ook</strong> vennootschappen betreffen die<br />
weliswaar lang(er) bestaan, maar slechts worden gebruikt als ontvanger van<br />
voordelen <strong>op</strong> de door hun gehouden activa, zonder dat zij, anders dan wat<br />
administratieve en mogelijk fiscale verplichtingen, schulden hebben. Ook deze<br />
vennootschappen dienen als instrument zonder dat zij actief een onderneming<br />
drijven. De enige strategie die zij volgen is het ontvangen van rendement <strong>op</strong> het<br />
vermogensbestanddeel en zo nodig het vervangen van het vermogensbestanddeel.<br />
196
Change language