два года фсфр: успехии провалы
два года фсфр: успехии провалы
два года фсфр: успехии провалы
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
словам источника «Ф.», сегодня специалист<br />
ФСФР даже с учетом надбавок может<br />
рассчитывать максимум на $400. Руководитель<br />
управления получает около $1000,<br />
то есть меньше сотрудников компаний,<br />
которых служба должна ловить на ошибках<br />
или нарушениях. Даже при желании<br />
при таком раскладе вряд ли реально победить<br />
коррупцию. Тем более что возможностей<br />
для взимания «непредусмотренных<br />
платежей» достаточно.<br />
Хотя работа с коллективом ведется.<br />
Так, ужесточен внутренний регламент по<br />
регистрации эмиссий, а некоторые подразделения<br />
пережили реорганизацию<br />
с одновременной «ротацией кадров».<br />
Процедура проходила следующим образом.<br />
Расформировывалось управление,<br />
а через несколько дней появлялось новое,<br />
примерно с такими же функциями<br />
и каким-нибудь дополнительным словом<br />
в названии. Штат комплектовался из<br />
тех, кто соответствовал «корпоративным<br />
стандартам». Предполагалось, что таким<br />
образом можно разрушить отлаженные<br />
схемы, при которых несколько так называемых<br />
консалтинговых компаний гарантируют<br />
быстрое оформление любых<br />
нужных документов. По информации<br />
участников рынка, например, при выпуске<br />
облигаций на «консультации» уходит<br />
до 2–5% от объема займа. То есть нередко<br />
– десятки тысяч долларов. Поскольку<br />
запятых в документах много, а придраться<br />
можно практически к любой, эмитенты<br />
вынуждены раскошеливаться.<br />
èÓÈχڸ ̇ÒÂÍÓÏ˚ı. От ФСФР ждали<br />
прежде всего творческого переосмысления<br />
литературного наследия предшественников.<br />
И служба действительно проявила<br />
себя в критическом реализме. Но<br />
начал Олег Вьюгин с политических вопросов.<br />
А именно – с улаживания чужих<br />
конфликтов. Так, уже через две недели после<br />
назначения он участвовал в заседании<br />
совета директоров НАУФОР, что символизировало<br />
окончание многолетней<br />
«холодной войны» между организацией<br />
и регулятором. В дальнейшем отношения<br />
оставались относительно ровными,<br />
а с поступлением на пост предправления<br />
НАУФОР Алексея Тимофеева они, так сказать,<br />
окончательно улучшились. Теперь<br />
мало кто сомневается, какая именно саморегулируемая<br />
организация имеется<br />
в виду прежде всего, когда идет речь о воз-<br />
îàçÄçëéÇõÖ êõçäà<br />
можной передаче СРО части функций регулятора.<br />
Впрочем, такие же надежды были<br />
и при избрании предшественницы<br />
Алексея Тимофеева – Елены Авакян.<br />
В том памятном выступлении в НАУ-<br />
ФОР Олег Вьюгин пообещал, что его ве-<br />
îëîê èéëíÄÇàãÄ èéÑ Çéèêéë<br />
ëìôÖëíÇéÇÄçàÖ<br />
îàçÄçëéÇõï äéçëìãúíÄçíéÇ<br />
çÄ îéçÑéÇéå êõçäÖ<br />
домство будет опираться на мнение<br />
профсообщества. Ведь участники рынка<br />
жаловались, что при ФКЦБ они не могли<br />
разделять муки рождения законов и подзаконных<br />
актов. Многие нововведения<br />
внедрялись в директивном порядке. Постановления<br />
и приказы падали как снег на<br />
голову. А ведь комиссия обязана была<br />
учитывать мнение экспертного совета.<br />
Его членов избирали на конференциях<br />
профучастников, которые раз в <strong>два</strong> <strong>года</strong><br />
проводил Институт фондового рынка<br />
и управления (ИФРУ). Собеседники «Ф.»<br />
признают, что ФСФР придерживается<br />
более высокой прозрачности. В состав<br />
рабочих групп, генерирующих новые документы,<br />
обычно входят представители<br />
заинтересованных организаций, а проекты<br />
постановлений заблаговременно<br />
вывешиваются на сайте службы. Кроме<br />
того, сформированы <strong>два</strong> совещательных<br />
органа – советы по корпоративному управлению<br />
и коллективным инвестициям.<br />
Видимо, ликвидация некоторых проблем<br />
зависила не от структуры и статуса<br />
регулятора, а от команды, которая его<br />
возглавляет. С другой стороны, обещанный<br />
регулятором совет по инфраструктуре,<br />
который мог бы заняться спорными<br />
вопросами реализации модели Центрального<br />
депозитария, так и не создан.<br />
Но вернемся к критическому реализму,<br />
то есть поиску и выведению блох в законах<br />
и нормативной базе. Выяснилось,<br />
в частности, что насекомые ползали<br />
в постановлении ФКЦБ о деятельности<br />
по организации торговли на рынке ценных<br />
бумаг, которое ФСФР приостановила<br />
одним из первых. В дальнейшем в документ<br />
внесено много правок: изменены<br />
требования к площадкам, их участникам,<br />
котируемым бумагам и эмитентам.<br />
«Финанс.» 20–26 марта 2006 № 11 (148)<br />
Затем ФСФР поставила под вопрос дальнейшее<br />
существование финансовых<br />
консультантов на фондовом рынке. Подпись<br />
финконсультанта под проспектом<br />
эмиссии якобы повышала надежность<br />
размещаемых бумаг, поскольку как бы<br />
подтверждала достоверность раскрываемой<br />
информации. На практике этот институт<br />
позволял нескольким организациям<br />
неплохо зарабатывать, в то же время<br />
ничего не гарантировал покупателям<br />
ценных бумаг эмитента. С мая 2004 <strong>года</strong><br />
компании вправе сами решать, есть ли<br />
смысл нанимать таких дорогостоящих<br />
специалистов или нет.<br />
Также ФСФР переписала постановление<br />
ФКЦБ «О специалистах рынка ценных<br />
бумаг», вызывавшее у брокеров и их<br />
коллег массу негативных эмоций. Первоначальный<br />
вариант вводил обязательную<br />
регулярную переподготовку всех аттестованных<br />
специалистов. Иными словами,<br />
порождал еще один потенциально<br />
коррупционный механизм со спорным<br />
смысловым содержанием. Служба отменила<br />
принудительную переаттестацию,<br />
к тому же разрешила профучастникам<br />
оформлять в штат меньше сотрудников<br />
с профильными «корочками». Но не все<br />
проблемы сняты. Ведь, с одной стороны,<br />
документ о сдаче экзаменов не гарантирует<br />
высокий уровень специалиста.<br />
С другой – нередко такие сотрудники<br />
лишь числятся у работодателя. Объявления<br />
типа «помогу аттестатом специалиста<br />
при лицензировании» в интернете<br />
давно не редкость.<br />
å‰ÎÂÌ̇fl ˝‚ÓβˆËfl. У ФСФР имеется<br />
свой компас земной – сверхзадача, на<br />
которую уходит максимум усилий. Дело<br />
в том, что растущий российский фондовый<br />
рынок, прибавляя в весе, назойливо<br />
пытается выползти из отечественной<br />
люльки. Компании раскусили вкус первичного<br />
размещения акций. Но первые<br />
шаги они предпочитают делать не в Москве,<br />
а на Лондонской и Нью-Йоркской<br />
биржах. С другой стороны, рынок сильно<br />
зависит от капитала нерезидентов<br />
(хотя доля российских инвесторов год за<br />
годом увеличивается). А эти деньги могут<br />
очень быстро испариться при неблагоприятном<br />
для России изменении мировой<br />
конъюнктуры. Так что угроза пол-<br />
„·‚̇fl ÚÂχ<br />
55
Change language