два года фсфр: успехии провалы
два года фсфр: успехии провалы
два года фсфр: успехии провалы
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
ÑÓηapple Á‡‚‡ÎËÎË<br />
Ситуация на всех фронтах развивается<br />
не в пользу доллара. В США выходят статистические<br />
данные, которые все больше<br />
убеждают в том, что цикл подъема процентных<br />
ставок Федеральным резервом<br />
близок к завершению. Последней каплей<br />
стали данные по инфляции – рост потребительских<br />
цен в США оказался<br />
в феврале минимальным (всего 0,1%),<br />
свидетельствуя о том, что опасения ФРС<br />
в отношении инфляции были сильно<br />
преувеличены. В итоге на рынке сложился<br />
консенсус, что до конца цикла подъема<br />
ставок осталось не три-четыре повышения,<br />
как предполагалось ранее, а всего<br />
<strong>два</strong>. Между тем февральские данные по<br />
еврозоне показали, что в этом регионе<br />
инфляция заметно превышает установленный<br />
европейским Центробанком целевой<br />
уровень, а значит, ЕЦБ продолжит<br />
ужесточение кредитной политики. От него<br />
сейчас ждут как минимум трех повышений<br />
ставки до конца <strong>года</strong>. Такое изменение<br />
в раскладе привело к тому, что пара<br />
евро/доллар вырвалась, наконец, из диапазона<br />
$1,185–1,205 и достигла семинедельного<br />
максимума – 1,219. Дальше рынок<br />
идти пока боится – все ждут предстоящего<br />
в конце марта заседания ФРС, где<br />
и решится дальнейшая судьба доллара.<br />
В России американская валюта оказалась<br />
под двойным давлением, снизившись<br />
до годового минимума – 27,7 рубля.<br />
Помимо событий на Forex не в пользу<br />
76<br />
ÇÄãûíÄ<br />
ÇÂÍÚÓapple. Ç˚ıÓ‰ ‰‡ÌÌ˚ı Ó ÌËÁÍÓÈ ËÌÙÎflˆËË ‚ ëòÄ ‚˚Á‚‡Î<br />
ÓÒ··ÎÂÌË ‰Óηapple‡ ̇ Forex. ç‡ appleÓÒÒËÈÒÍÓÏ apple˚ÌÍÂ<br />
ñÂÌÚappleÓ·‡ÌÍ ‚ÌÓ‚¸ ÛÍappleÂÔËÎ apple۷θ Í ·Ë‚‡Î˛ÚÌÓÈ ÍÓappleÁËÌÂ,<br />
ÌÓ ÔÓӷ¢‡Î ·Óθ¯Â ˝ÚÓ„Ó Ì ‰Â·ڸ.<br />
Даниил Коровкин<br />
letters@finansmag.ru<br />
доллара сыграло решение российского<br />
Центробанка в очередной раз укрепить<br />
рубль к бивалютной корзине в рамках<br />
мер по борьбе с инфляцией. На этот раз<br />
ЦБ не просто невидимо передвинул свои<br />
индикативные котировки покупки валюты,<br />
но и впервые всенародно объявил об<br />
этом. Председатель ЦБ РФ Сергей Игнатьев<br />
сообщил о принятом решении «внести<br />
изменения в стоимость валютной корзины,<br />
что может дать укрепление номинального<br />
эффективного курса рубля еще<br />
на 0,5%». Однако данный шаг ЦБ оказался<br />
последним в нынешней серии укреплений<br />
рубля. На заседании правительства<br />
в среду Сергей Игнатьев сообщил, что<br />
Банк России в ближайшие недели и месяцы<br />
не намерен укреплять реальный эффективный<br />
курс рубля, поскольку резервов<br />
в этом плане у него осталось очень<br />
мало (в 2006 году ЦБ намерен удержать<br />
показатель укрепления рубля в пределах<br />
9%, тогда как с начала <strong>года</strong> оно составило<br />
уже 4,5%). Обычно во втором-третьем<br />
квартале инфляция заметно ослабевает,<br />
а значит, ЦБ может сделать паузу. Если он<br />
и впрямь на несколько месяцев откажется<br />
от укрепления рубля, то тенденции пары<br />
доллар/рубль будут определяться исключительно<br />
событиями на Forex. При<br />
этом, учитывая постоянный приток экспортной<br />
выручки, ЦБ останется основным<br />
покупателем долларов на рынке,<br />
продолжая пополнять свои валютные резервы,<br />
которые уже и так впервые в истории<br />
преодолели отметку $200 млрд. ●<br />
äìêë ñÅ êî / ÑéããÄê ëòÄ äìêë ñÅ êî / ÖÇêé äìêë ñÅ êî / ÉêàÇçÄ<br />
«Финанс.» 20–26 марта 2006 № 11 (148)<br />
èêéÉçéáõ<br />
Ñåàíêàâ ÇÄÇàãéÇ,<br />
̇˜‡Î¸ÌËÍ<br />
‡Ì‡ÎËÚ˘ÂÒÍÓ„Ó Óډ·<br />
îä «êÛÒÒÍËÈ ËÌ‚ÂÒÚË-<br />
ˆËÓÌÌ˚È ÍÎÛ·»:<br />
– ë··˚ ‰‡ÌÌ˚ ÔÓ<br />
ëòÄ, ÓÔÛ·ÎËÍÓ‚‡ÌÌ˚ ̇ ÔappleÓ¯ÎÓÈ Ì‰ÂÎÂ,<br />
Ó͇Á‡ÎË ÔÓ‰‰ÂappleÊÍÛ Â‚appleÓ, Ë Ï˚ ÓˆÂÌË‚‡ÂÏ<br />
ÔÂappleÒÔÂÍÚË‚˚ appleÓÒÚ‡ ‚appleÓÔÂÈÒÍÓÈ ‚‡Î˛Ú˚<br />
Í ‰ÓηappleÛ ëòÄ ‰Ó ÒÓÓÚÌÓ¯ÂÌËfl 1,215. éÊË-<br />
‰‡ÂÏÓ ÏÌÓ„ËÏË ÔÓ‚˚¯ÂÌË ÒÚ‡‚ÍË Ì‡ Ôapple‰-<br />
ÒÚÓfl˘ÂÏ Á‡Ò‰‡ÌËË îêë (28 χappleÚ‡) ÛÊ ۘ-<br />
ÚÂÌÓ ‚ ˆÂ̇ı Ë ÏÓÊÂÚ Ò͇Á‡Ú¸Òfl ̇ ÌËı Î˯¸<br />
ÌÂÁ̇˜ËÚÂθÌÓ. ê˚ÌÓÍ Ò ÌÂÚÂappleÔÂÌËÂÏ Ê‰ÂÚ<br />
ÌÓ‚ÓÒÚÂÈ ÔÓ ‰‡Î¸ÌÂȯÂÈ ÔÓÎËÚËÍ ‡ÏÂappleË-<br />
͇ÌÒÍËı ÙË̇ÌÒÓ‚˚ı ‚·ÒÚÂÈ. ÇÔÓÎÌ ‚ÓÁ-<br />
ÏÓÊÌÓ, ˜ÚÓ Ò··˚ ÒÚ‡Ú‰‡ÌÌ˚ ˝ÍÓÌÓÏËÍË<br />
ëòÄ ÏÓ„ÛÚ Á‡Ï‰ÎËÚ¸ ÔappleÓˆÂÒÒ ÔÓ‚˚¯ÂÌËfl<br />
ÒÚ‡‚ÓÍ. Ç Ú‡ÍÓÏ ÒÎÛ˜‡Â appleÓÒÚ Â‚appleÓ ÔappleÓ‰ÓÎÊËÚ-<br />
Òfl. äÓappleˉÓapple ÍÓη‡ÌËÈ ‰Óηapple/‚appleÓ Ì‡ ÚÂÍÛ-<br />
˘Û˛ ̉Âβ – 1,195–1,216. ëapple‰ÌÂÒappleÓ˜ÌÓ<br />
ÓÊˉ‡ÂÏ appleÓÒÚ Â‚appleÓ.<br />
åàïÄàã èÄêÄëÖçäé,<br />
̇˜‡Î¸ÌËÍ ÛÔapple‡‚ÎÂÌËfl<br />
ÓÔÂapple‡ˆËÈ Ì‡ ÙË̇ÌÒÓ-<br />
‚˚ı apple˚Ì͇ı ÅËÌ·‡Ì͇:<br />
– ç‡ ÔappleÓ¯ÎÓÈ Ì‰ÂÎÂ<br />
‰Óηapple ÔappleÓ‰ÓÎʇΠ҉‡-<br />
‚‡Ú¸ ÔÓÁˈËË Í ÓÒÌÓ‚Ì˚Ï ÏËappleÓ‚˚Ï ‚‡Î˛Ú‡Ï.<br />
чÌÌ˚ ËÁ ëòÄ ‚Ò ·Óθ¯Â apple‡ÁÓ˜‡appleÓ‚˚‚‡˛Ú<br />
Ë ÔÓ‰apple˚‚‡˛Ú ̇‰Âʉ˚ ̇ ÒËθÌÓ ÔÓ‚˚¯ÂÌËÂ<br />
ÒÚ‡‚ÓÍ îêë, ‡ Ëı ÛÏÂappleÂÌÌ˚È appleÓÒÚ ‚ χappleÚÂ<br />
Ë Ï‡Â ÛÊ Á‡ÎÓÊÂÌ ‚ ÍÛappleÒ. ä ˝ÚÓÏÛ ‰Ó·‡‚Îfl-<br />
˛ÚÒfl ÔÓÍÛÔÍË Â‚appleÓ Ò ÅÎËÊÌÂ„Ó ÇÓÒÚÓ͇. ÇÒÂ<br />
„Ó‚ÓappleËÚ Ó ÚÓÏ, ˜ÚÓ ‰Óηapple ̇ ÚÂÍÛ˘ÂÈ Ì‰ÂÎÂ<br />
·Û‰ÂÚ ÛÏÂappleÂÌÌÓ Ô‡‰‡Ú¸. éappleËÂÌÚËappleÓ‚Ó˜Ì˚Â<br />
ÛappleÓ‚ÌË – $1,200–1,2150 Á‡ ‚appleÓ. ç‡ appleÓÒÒËÈ-<br />
ÒÍÓÏ apple˚ÌÍ ÒËÚÛ‡ˆËfl ÔÓıÓʇfl. ê۷θ ‰ÓÒÚË„<br />
χÍÒËχθÌÓ„Ó Á̇˜ÂÌËfl Ò ÍÓ̈‡ ‚ÂÒÌ˚<br />
2005 „Ó‰‡. èÓ·„‡˛, ˜ÚÓ ‰Óηapple ·Û‰ÂÚ Ì‡ıÓ-<br />
‰ËÚ¸Òfl ̇ ÛappleÓ‚Ì 27,70–27,85.
Change language