Årsredovisning - Euroland

förvaltningsberättelse
Risk- och kapitalhantering
48 seb årsredovisning 2010
Marknadsrisk
Marknadsrisk är risken för förlust eller sjunkande framtida intäkter
till följd av förändringar av räntor, råvarupriser, valuta- och aktiekurser,
inklusive prisrisk i samband med avyttring av tillgångar eller stängning
av positioner.
En tydlig skillnad görs mellan marknadsrisk i handlarverksamheten,
dvs. risker i handelslagret, och strukturella marknadsrisker
samt risker i räntenettot, dvs. risker i övrig verksamhet.
Marknadsrisk i handelslagret uppstår i koncernens kunddrivna
handel, där SEB är marknadsgarant (market maker) på de
internationella valuta-, aktie- och kapitalmarknaderna. Dessa
risker uppstår huvudsakligen inom divisionen Stora Företag &
Institutioner och hanteras på koncernens olika handelsplatser
inom ramen för en heltäckande limitstruktur.
Marknadsrisk i koncernens övriga affärsverksamhet uppstår
till följd av strukturella skillnader i balansräkningen avseende
valutor, räntevillkor och räntebindningstider. Group Treasury har
det övergripande ansvaret för att hantera dessa risker, som
samlas centralt med hjälp av ett internprissystem.
Riskmandat
Styrelsen fastställer hur stor marknadsrisk koncernen accepterar.
Koncernens Asset and Liability Committee fördelar sedan
styrelsens mandat till affärsenheter, som i sin tur fördelar
erhållna limiter internt, i vissa fall ända ner till enskilda handlarbord.
Limiterna begränsar risktagandet till koncernens riskaptit,
men är också ett verktyg för kontroll och hantering av riskexponeringar
och förlustpositioner. Styrelsen fastställer de övergripande
risklimiterna för Koncernen baserat på rekommendationer
från Risk and Capital Committee, på förslag från Chief
Risk Officer. Styrelsen och verkställande ledningen tillåter inte
eget positionstagande.
Marknadsriskkontroll
Dagligen mäts, kontrolleras och rapporteras marknadsriskerna
på koncern-, divisions- och affärsenhetsnivå. Risk Control gör
en daglig oberoende värdering av handlarpositionerna. De
dagliga kontrollprocesserna bygger på statistiska modeller och
på mer traditionella riskmått som nominella exponeringar och
känslighetsmått. Marknadsriskerna rapporteras regelbundet till
Asset and Liability Committee och till Risk and Capital Committee.
Back-testing av VaR-modellen för handelslagret 2010
Mkr, VaR jämfört med teoretiskt resultat, 99% sannolikhetsnivå och
tidshorisont på en dag.
200
150
100
50
0
–50
–100
–150
–200
Teoretiskt resultat VaR
Value at Risk i handelslagret
Mkr Min Max
31 dec
2010
Genomsnitt
2010
Genomsnitt
2009
Ränterisk 53 257 67 100 156
Kreditspreadrisk 52 360 294 251 102
Valutarisk 12 136 36 44 65
Aktierisk 20 112 50 40 51
Råvarurisk 0 4 0 0 2
Volatilitetsrisk 14 35 21 24 –
Diversifiering – – –155 –154 –183
Totalt 133 483 313 305 193
Value at Risk i övrig verksamhet (bankboken)
Mkr Min Max
31 dec
2010
Genomsnitt
2010
Genomsnitt
2009
Ränterisk 161 586 481 288 369
Kreditspreadrisk 0 397 152 141 –
Valutarisk 0 80 27 27 127
Aktierisk 19 59 34 33 51
Diversifiering – – –178 –122 –166
Totalt 188 639 516 367 381
Riskmätning
Vid mätningen av marknadsriskexponering, är det viktigt att särskilja
mellan mått som syftar till att uppskatta förluster under
normala marknadsförhållanden och mått som koncentrerar sig
på extrema förhållanden, så kallade stresstester och scenarioanalyser.
Styrelsen har beslutat om fyra centrala riskmått för att kvantifiera
och limitera koncernens totala marknadsriskexponering
under normala marknadsförhållanden: Value-at-Risk, Delta 1
procent, Aggregated FX samt Stop Loss limit. Alla riskmått har
sina för- och nackdelar. Nackdelarna begränsas genom att riskmåtten
kombineras med varandra.
Value-at-Risk (VaR)
För att mäta och limitera koncernens totala marknadsrisknivå
använder sig SEB av metodik enligt Value-at-Risk (VaR). Denna
statistiska metod uttrycker den maximala potentiella förlust
som med viss sannolikhet kan uppstå under en viss tidsperiod.
Koncernen har valt 99 procents sannolikhetsnivå och en tidshorisont
på tio dagar för att kontrollera och rapportera VaR. För
den löpande kontrollen av VaR i handelslagret används en tidshorisont
på en dag, och VaR-beräkningen baseras på tolv
-UnwVaR adj
månaders datahistorik. SEB använder sin VaR-modell för
beräkning TheoPnL av det legala kapitalkravet för huvuddelen av den
generella marknadsrisken i bankens handelslager.
UnwVaR adj
VaR-modellen utvärderas dagligen för att övervaka och
säkra dess noggrannhet och för att verifiera att förluster inte
väsentligt överstiger VaR-nivån mer än en procent av handelsdagarna.
SEB:s VaR-modell beaktar ett brett spektrum av riskfaktorer
och använder historiska metoder.
Under 2010 var Gruppens VaR i handelslagret i snitt 305
miljoner kronor. Ökningen jämfört med 2009 beror på en strategisk
omallokering från bankboken. VaR i bankboken ökade temporärt
under andra halvan av 2010, på grund av försäljningen av