Investition & Finanzierung - von Prof. Dr. Marcus Schäfer
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Kapitalerhöhung<br />
Operation Blanche<br />
• Bei Ausübung seiner Bezugsrechte muß Aktionär (BP x Anzahl bezogene Aktien) zahlen<br />
• Bei Verkauf seiner Bezugsrechte erhält der Aktionär (BR x Anzahl verkaufte Bezugsrechte)<br />
• Bei Operation Blanche werden genau so viele Bezugsrechte verkauft, dass der Erlös aus dem Verkauf<br />
ausreicht, um mit den verbleibenden Bezugsrechten Aktien zum Bezugspreis zu erwerben, d.h. es gilt die<br />
Gleichung:<br />
(BR x Anzahl verkaufte Bezugsrechte) ≈ (BP x Anzahl bezogene Aktien)<br />
Beispiel für Operation Blanche<br />
• Aktienkurs vor ordentlicher KE € 25<br />
• Bezugspreis € 19<br />
• Bezugsrechtsverhältnis 3:1<br />
• Neue Aktien besitzen keinen Dividendennachteil<br />
• Aktionär hat Stück 1.000 Aktien<br />
• Wie sieht Operation Blanche auf Basis des rechnerischen Bezugsrechtswerts aus?<br />
• Formel für Anzahl verkaufter Bezugsrechte:<br />
<strong>Investition</strong> & <strong>Finanzierung</strong> 31 <strong>Prof</strong>. <strong>Dr</strong>. <strong>Marcus</strong> <strong>Schäfer</strong>
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