Investition & Finanzierung - von Prof. Dr. Marcus Schäfer

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Kosten von Eigenkapital, DCF-Ansatz - 2 Beispiel European Motorcycles • Dividende des nächsten Jahres D 1 = 12 EUR • Aktueller Aktienkurs P 0 = 200 EUR • Gewinn nach Steuern = 6.000.000 EUR • Anzahl ausstehender Aktien = 200.000 • Return on Equity ROE = 15% • Retention Rate RR = • Renditeerwartung der Stammaktionäre k s = Investition & Finanzierung 78 Prof. Dr. Marcus Schäfer
Weighted Average Cost of Capital Berechnung der WACC • WACC entspricht den mit den Kapitalgewichten gebildeten Durchschnitt der Kapitalkosten: WACC = w d (1-T) k d + w s k s • Gewichtungsfaktoren entsprechend der Kapitalstruktur des Unternehmens • Nutzung der Marktwerte der eingesetzten Kapitalien, Buchwerte als Approximation wenn Marktwerte nicht verfügbar Beispiel European Motorcycles: Kapitalstruktur Kurs Marktwert (€) Gewicht w x Kapitalkosten Produkt Fremdkapital Anleihe über € 16 Mio. 125% 3,6% Eigenkapital Stück 200.000 Aktien € 200 15,0% Summe ./. ./. ./. Einflußgrößen auf WACC • Vom Unternehmen nicht beeinflußbar − Zinsniveau − Steuersatz • Vom Unternehmen beeinflußbar − Kapitalstruktur − Dividendenpolitik − Investmentpolitik Investition & Finanzierung 79 Prof. Dr. Marcus Schäfer
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Wintersemester 2007 Investition & F
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Aufbau der Vorlesung Grobgliederung
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Gemeinsame Formelsammlung Investiti
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Ad hoc-Service: Volkswagen AG ----
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Ad hoc-Service: Volkswagen AG = --
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Finanzierungsarten nach Herkunft de
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Was ist Eigenkapital Eigenkapital v
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Beschaffung von EK nach Unternehmen
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Beschaffung von EK nach Unternehmen
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Beispiel Lufthansa 67,1 Prozent des
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RWE: Neuordnung der Stimmrechtsverh
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Trend weg von Vorzügen hin zu Stam
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Kapitalerhöhung Begriff der Kapita
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