Investition & Finanzierung - von Prof. Dr. Marcus Schäfer
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Sonderfälle <strong>von</strong> Anleihen<br />
Nullkuponanleihe (Zero-Bond)<br />
• Sonderfall einer Anleihe mit Kupon r nom = 0%, d.h. während Laufzeit der Anleihe werden keine Zinsen gezahlt<br />
• Warum erwerben Anleger Anleihen mit r nom = 0%?<br />
• Wert einer Nullkuponanleihe:<br />
• Effektivverzinsung einer Nullkuponanleihe:<br />
Übungsaufgabe<br />
In dem beiliegenden Ausschnitt aus der FAZ vom 24.06.2000 finden<br />
Sie Informationen zum Renditeabstand <strong>von</strong> Euro-Anleihen. Nutzen<br />
Sie diese Informationen zur Beantwortung der folgenden beiden<br />
Teilfragen:<br />
a) Die Auto AG (Rating AA) benötigt für eine neue Fabrik € 1 Mrd.<br />
Das Geld soll durch die Begebung einer Nullkuponanleihe mit<br />
einer Laufzeit <strong>von</strong> 5 Jahren aufgenommen werden. Welches<br />
Nominalvolumen der Nullkuponanleihe wäre bei Begebung am<br />
23.06.2000 notwendig gewesen, um (ohne Berücksichtigung <strong>von</strong><br />
Kosten er Emission) einen Emissionserlös <strong>von</strong> € 1 Mrd. zu<br />
erzielen?<br />
b) Wenn die Auto AG ein Rating <strong>von</strong> A statt AA hätte, wäre ein<br />
gegenüber Aufgabenteil a) kleineres, unverändertes oder<br />
größeres Nominalvolumen notwendig, um einen Emissionserlös<br />
<strong>von</strong> € 1 Mrd. zu erzielen? Begründen Sie Ihre Antwort.<br />
FAZ vom 28.08.2001<br />
<strong>Investition</strong> & <strong>Finanzierung</strong> 56 <strong>Prof</strong>. <strong>Dr</strong>. <strong>Marcus</strong> <strong>Schäfer</strong>
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