argumente 2014 - Verbund Oldenburger Münsterland

Ernährungswirtschaft
Foto: Photonbleu, Fotolia
Das beeindruckende Palais Brongniart ist Sitz der Pariser Börse und beherbergt mit der
MATIF („Marché à terme des Instruments Financiers“) die bedeutendste Warenterminbörse
für Getreide in Europa.
Wäre der Kassapreis auf 180 Euro pro
Tonne gefallen, hätte der Landhandel seine
Ware billiger als geplant verkaufen
müssen. Der Gesamterlös hätte bei 200
Tonnen lediglich 36.000 Euro betragen,
also 4.000 Euro weniger als kalkuliert. Da
er aber als Parallelgeschäft die vier Kontrakte
zu 200 Euro pro Tonne verkauft
hatte, die er nun durch Kauf wieder glattstellen
muss, verbucht er einen Gewinn
von 20 Euro pro Tonnet. Also bleibt es für
ihn insgesamt bei einem Preis von 200
EUR/t. Diese Art der Absicherung wird
Verkaufabsicherung oder Short Hedge genannt.
Ein Short Hedge zeichnet sich dadurch
aus, dass der Marktteilnehmer, zum Beispiel
der Landhändler, einen Verkauf in
der Zukunft absichern möchte. Aus diesem
Grund muss er die Futures verkaufen,
also short gehen. Möchte ein Marktteilnehmer,
zum Beispiel ein Wurstproduzent,
der Schweinefleisch benötigt, einen
zukünftigen Einkaufspreis absichern,
muss er zu dem gewünschten Preis Futures
kaufen, also long gehen. Diese Art der
Absicherung an der Terminbörse nennt
man Long Hedge.
Long Hedge und Short Hedge haben die
Gemeinsamkeit, dass die Marktteilnehmer
zu Absicherungszwecken zwei Positionen
einnehmen müssen. Zum einen die
Kassamarktposition und zum anderen die
Futureposition. Diese Positionen laufen
für die gewünschte Laufzeit parallel. Dabei
ist allerdings zu beachten, dass sich
Kassapreis und Börsenpreis zwar in dieselbe
Richtung bewegen, dennoch eine
Differenz zwischen diesen beiden bestehen
kann. Diese Differenz bezeichnet
man als Basis. Die Basis errechnet sich aus
zum Beispiel aus Vermarktungs- und
Transportkosten, die beim Kassageschäft
noch berechnet werden müssen. Das sollte
bei der Festlegung eines Absicherungspreises
berücksichtigt werden. Welcher
Preis abgesichert werden soll, muss jeder
Betrieb anhand seine betrieblichen Gegebenheiten
selbst ermitteln.
Um am Warenterminhandel teilzunehmen,
muss eine vertragliche Übereinkunft
mit einem angeschlossen Broker –
wie beispielsweise der Kaack Terminhandel
GmbH – erfolgen. Dieser Broker übernimmt
die Auftragsannahme und
-eingabe in den Zentralrechner. Die Auftragsübermittlung
kann mündlich, telefonisch
oder online erfolgen. Außerdem
ist es notwendig, ein Konto bei einem angeschlossenen
Finanzdienstleister (Clearing
House) zu eröffnen. Dort muss, je
nach Produkt, eine Sicherheitsleistung
(Margin) in Höhe von rund zehn Prozent
des Warenwertes hinterlegt werden. Gewinne
oder Verluste werden börsentäglich,
je nach Kursveränderung auf diesem
Konto verbucht. Sollte hierbei der Kontostand
unter einen bestimmten Wert fallen,
kommt es zu einem so genannten
„Margin Call“, auch Nachschusspflicht
genannt. Darunter versteht man die Aufforderung,
zusätzliche Beträge auf das
Konto zu überweisen. Dieser Pflicht muss
der Börsenteilnehmer auch prompt nachkommen.
Dazu ist es wichtig, über entsprechende
Liquidität zu verfügen bzw.
die Hausbank als Bürgschaftsgeber mit
ins Boot zu holen.
Kaack Terminhandel vermittelt Warenterminkontrakte
auf Agrarprodukte wie
Weizen, Raps, Mais, Kartoffeln oder
Schweine an allen wichtigen Warenterminbörsen
der Welt – insbesondere an der
Eurex in Frankfurt, an der MATIF in Paris
sowie an der CBoT in Chicago. Dank der
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