Duale Hochschule Baden-Württemberg Ravensburg - Die Welt

Prozent) aus. 55 Hier sind also im Ländervergleich der Euromitgliedstaaten erhebliche Unterschiede
zu erkennen.
Ein weiterer Einflussfaktor ist die Preissteigerungsrate für Waren und Dienstleistungen -
die Inflationsrate. Sie drückt den allgemeinen Anstieg des Preisniveaus, gemessen am
Verbraucherpreisindex, aus. 56 Der Verbraucherpreisindex, der auf „länderübergreifend
harmonisierten statistischen Methoden beruht“ 57 , wird einmal im Monat auf Basis eines
Warenkorbs erstellt. Inflation führt im Allgemeinen zu einem Wertverfall des Geldes und
damit zu einem Verlust seiner Kaufkraft. Die Preisstabilität ist das vorrangige Ziel der
Europäischen Zentralbank. Die EZB sieht allerdings nur einem Anstieg des Harmonisierten
Verbraucherpreisindexes (HVPI) unter bzw. nahe zwei Prozent die Preisstabilität
innerhalb des Euroraumes gewahrt. Mit diesem Beschluss des EZB-Rates im
Mai 2003 soll mittelfristig eine Stabilität der Preise gewährleistet sein. 58 Die Inflationsrate
kann somit auch als ein wichtiger Einflussfaktor auf die Renditeentwicklung herangezogen
werden.
Als vierter Einflussfaktor auf die Renditeentwicklung europäischer Staatsanleihen soll die
Staatsverschuldung aufgeführt werden. Bei den EU-Staaten ist diese in den letzten Jahren
deutlich angestiegen. 59 Eine genaue Betrachtung des Durchschnitts der Zinsen für 10-
jährige Staatsanleihen der EU-Länder in den Jahren 1994-2008 zeigt, dass die Zinsen für
Staatsanleihen dann gestiegen sind, wenn die Staatsverschuldung der einzelnen Länder
im Verhältnis zu ihrem jeweiligen BIP steigen. 60 Konjunkturprogramme, die Wirtschaftskrise
selbst und Maßnahmen zur Rettung einiger Banken haben viel Geld gekostet. Der
Referenzsatz für das Haushaltsdefizit liegt bei drei Prozent des Bruttoinlandsproduktes
(BIP) und die Verschuldung darf 60 Prozent des BIP nicht überschreiten, so die Vorgaben
der Maastricht-Kriterien. 61
Lag die Kompetenz der Geldpolitik davor in den Händen der jeweiligen Länder, so steht
die Ausübung dieser seit Einführung allein der Europäischen Zentralbank (EZB) zu. Die
Neigung einzelner Mitgliedsstaaten durch eine expansive Geldpolitik die Haushaltslage zu
„verbessern“ ist somit beschränkt.
55 Vgl. http://www.swp.de (Stand 14.02.2011).
56 Vgl. Gerdesmeier (2008), S. 75.
57 Vgl. Gerdesmeier (2008), S. 75.
58 Vgl. Gerdesmeier (2008), S. 8.
59 Vgl. http://www.bundesregierung.de (Stand 14.02.2011).
60 Vgl. Manganelli (2009).
61 Vgl. http://www.bundesregierung.de (Stand 14.02.2011).
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011