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schließend soll zum einem späteren Zeitpunkt das System der so genannten „Eurobonds“, in die Diskussion eingeschlossen werden. Diese Eurobonds, Anleihen, die von der Europäischen Zentralbank emittiert werden und bei denen mehrere Mitgliedsstaaten der Währungsunion als Schuldner auftreten, gelten als ein weiteres mögliches Mittel zur Sicherung der Zahlungsfähigkeit für schwächere Euroländer und werden momentan kontrovers diskutiert. 24 Beitrag zum Postbank Finance Award 2011
4. Euro-Rettungsschirm 4.1. Der Weg zum Euro-Rettungsschirm Im Fokus der Eurokrise standen 2010 im besonderen Maße Griechenland, Portugal und Spanien. Mit Verzögerung wurde letztlich auch Irland Ende 2010 in den Kreis der Krisenländer aufgenommen. In der Chronologie waren es zunächst die schon beschriebenen defizitären Haushaltszahlen Griechenlands, welche seitens der bekannten Ratingagenturen zu deutlichen Abstufungen des Länderratings führten und eine Anhebung der Risikoaufschläge für griechische Staatsanleihen verursachten. In der Folge wurde am 2. Mai 2010 für Griechenland ein Rettungspaket in Höhe von 110 Mrd. € beschlossen. 102 Die Zahlungsunfähigkeit des griechischen Staates war somit zunächst abgewendet, jedoch mit umfassenden Sparauflagen verbunden. Gleichsam führte die Krisensituation Griechenlands zur genaueren Überprüfung weiterer Euroländer hinsichtlich ihrer Bonität. Die Folge war zunächst eine Herabstufung Portugals durch die Ratingagentur Fitch am 24. März 2010 von AA auf AA-. 103 Spaniens Kreditwürdigkeit wurde am 28. April 2010 erstmalig von AA+ auf AA korrigiert. 104 Dieser Prozess deutete an, dass absehbar Krisensituationen durch mangelhafte Liquiditätszufuhr entstehen würden, welche auch das Vertrauen in die Währungsunion schwächen könnten. Die vorgenommenen Herabstufungen der Länderratings auf dem europäischen Anleihemarkt implizierten einen entsprechend großen Risikoaufschlag auf die bisherigen Zinszahlungen und die hiermit verbundene Sorge über Refinanzierungsprobleme. 105 4.2. Die Funktionsweise des Euro-Rettungsschirms Dieses Problem fand am 10. Mai 2010 seine vorläufige Lösung im Beschluss des Euro- Rettungsschirms für angeschlagene Mitgliedsstaaten der Währungsunion. Die hierfür vereinbarten Finanzmittel belaufen sich nominell auf eine Höhe von 750 Mrd. € und gelten bis zum 30. Juni 2013. Seine Funktionsweise ist folglich detaillierter zu betrachten. Droht einem Euroland die Zahlungsunfähigkeit wird zunächst ein Sofortrettungsmechanismus in Höhe von 60 Mrd. € aktiviert. Dieser Notfallfonds wird durch den Haushalt der Europäischen Union generiert, zugleich aber an einige Auflagen geknüpft. So muss sich der betreffende Staat mit der EU und dem IWF (Internationaler Währungsfonds) über wirtschaftspolitische Richtlinien abstimmen und den Staatshaushalt konsolidieren. Ist die 102 Vgl. http://www.tagesschau.de/wirtschaft/griechenland644.html (Stand 20.02.2011). 103 Vgl. DIW-Wirtschaftsbericht 2010/2011 Seite 9, Chronologie der Schuldenkrise. 104 Vgl. DIW-Wirtschaftsbericht 2010/2011 Seite 9, Chronologie der Schuldenkrise. 105 Vgl. http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/anleihen/risikoaufschlaege-steigen-aufrekordhoch/3541420.html (Stand 20.02.2011). 25 Beitrag zum Postbank Finance Award 2011
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