pro aurum Magazin 4/2023

Report
Anleger haben mittlerweile seit über zwei
Jahrzehnten das Gefühl, dass die Krisen in
immer kürzeren Abständen und in immer
größeren Ausmaßen die internationalen
Finanzmärkte heimsuchen. Bereits vor
dem Jahrtausendwechsel, also vor dem
Platzen der Dotcom-Blase (Internetaktien),
gab es in Argentinien, Russland
sowie Asien Finanzkrisen mit massiven
Verwerfungen zu beobachten, doch verglichen
mit der Finanzkrise (2008/2009) oder
der Pandemie (2021/2022), die sich beide
global besonders stark ausgewirkt haben,
kann man die vorherigen Krisen gemäß
Deutsche-Bank-Vokabular fast schon als
„Peanuts“ bezeichnen. An den Goldmärkten
führte dies zu einer kräftig gestiegenen
Nachfrage unter privaten und institutionellen
Investoren sowie unter Notenbanken,
insbesondere aus aufstrebenden
Wirtschaftsnationen. Diese verfügen beim
Vergleich mit OECD-Ländern hinsichtlich
ihrer Goldreserven über enormes Nachholpotenzial
und über ein starkes Interesse,
ihre Währungsreserven zu diversifizieren.
DEUTSCHE „SCHWÖREN“ AUF
BARREN UND MÜNZEN
Besonders interessant: In absoluten
Zahlen landet deutlich weniger Gold in
Deutschland als in China oder Indien, was
aufgrund der um den Faktor 33 höheren
Gesamtbevölkerung dieser beiden Staaten
keine große Überraschung darstellen
sollte. In einem Marktsegment gelten
Deutsche laut World Gold Council (WGC)
jedoch als besonders „goldhungrig“ – bei
Barren und Münzen. In den vergangenen
zehn Jahren haben sie mehr als 1.250 Tonnen
dieser Produkte erworben und in den
Jahren 2020 und 2022 mit 157,0 bzw. 185,6
Tonnen sogar die vergleichbare Nachfrage
aus Indien übertroffen. In Deutschland
stellte sich somit pro Einwohner eine
gekaufte Goldmenge von 2,2 Gramm ein,
während innerhalb dieses Marktsegments
Indien (0,124 Gramm) und China (0,156
Gramm) auf eine deutlich geringere Goldmenge
kamen. Unter Berücksichtigung der
jeweiligen Schmucknachfrage erhöhen sich
diese Durchschnittswerte auf immerhin
0,553 bzw. 0,564 Gramm Gold pro Einwohner.
Als besonders eindrucksvoll kann man
auch den Umstand werten, dass deutsche
Privathaushalte derzeit mehr als 9.000
Tonnen Gold (pro Kopf: 108,4 Gramm) besitzen
und damit sogar die Goldreserven
der Deutschen Bundesbank (3.353 Tonnen)
deutlich übertreffen. In kumulierter Form
repräsentiert somit die Gesamtgoldmenge
in deutschem Besitz über sechs Prozent der
weltweit gelagerten Goldmenge, obwohl
Deutschland lediglich auf etwas mehr als
ein Prozent der Weltbevölkerung kommt.
An dieser Goldaffinität dürfte sich auf lange
Sicht höchstwahrscheinlich wenig ändern,
wenngleich im ersten Halbjahr die deutsche
Goldnachfrage im Marktsegment Barren &
Münzen stark nachgelassen hat. Daten des
WGC weisen sowohl für das erste Quartal
als auch für das zweite Quartal 2023 gegen-
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