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STRATEGIEN www.traders-mag.com 10.2015 T2) Statistische Kennzahlen der diese beiden Systeme jeweils einem Marktrisiko ausgesetzt waren, mit 18 Prozent beziehungsweise 36 Prozent sehr gering ist. In Bild 3 haben wir die Entwicklung der Performance für die drei Systeme grafisch dargestellt. Deutlich zu erkennen sind die teilweise über längere Zeiträume andauernden „Flat-“Phasen der Systemvarianten basierend auf dem GD(10) und dem BB. Insgesamt sehen die Kapitalkurven jedoch sehr gut aus, da selbst in Korrekturphasen beim S&P 500 keine größeren Drawdowns zu beobachten waren. Für alle drei Varianten sind die relevanten Drawdown- Kennziffern in Tabelle 1 aufgeführt. Insbesondere wenn der Drawdown lediglich auf Basis einer „Close-to-Close“- Betrachtung erfolgt, haben hier ebenfalls die Systeme mit GD(10) und BB die Nase vorn. Systeme für Short-Signale McCl McCl GD(10) McCl BB Portfolio S&P 500 Mittelwert 0,0535% 0,0390% 0,0254% 0,0397% 0,0477% StdAbw 0,6657% 0,5925% 0,3507% 0,4306% 0,9707% MW/SD 8,04% 6,58% 7,24% 9,22% 4,92% MaxDD (-9,24%) (-10,17%) (-5,59%) (-6,40%) (-19,11%) Die wichtigsten statistischen Kennzahlen wurden mit dem S&P 500 verglichen. Aus Sicht eines risikobewussten Investors sollte das McClellan-Portfolio bevorzugt werden. Wir haben alle drei Systemvarianten auch für die Generierung von Short-Signalen getestet. Das Ergebnis war wie erwartet eher ernüchternd. Wie wir bereits eingangs erwähnt hatten, eignet sich der McClellan-Indikator eher für Strategien, bei denen nach einer Korrektur am Aktienmarkt ein günstiger Einstieg auf der Long-Seite gesucht Quelle: Eigene Berechnungen des Autors wird. Für Short-Positionierungen erscheint der McClellan insgesamt ungeeignet. Vergleich mit dem S&P Um die Qualität der Systemergebnisse einordnen zu können, sollten wir einen Vergleich mit der Entwicklung des S&P 500 durchführen. Hierzu haben wir die vorgestellten Handelssysteme in einem gleichgewichteten Portfolio zusammengefasst und mit dem S&P 500 verglichen. Das Ergebnis ist in Bild 4 dargestellt. Augenscheinlich entwickelt sich das McClellan- Portfolio mit geringen Schwankungen, ohne dabei zu viel an Performance einzubüßen. Insbesondere aus Sicht einer risikoadjustierten Performance sollte daher dieses Portfolio gegenüber einer Investition in den S&P 500 zu bevorzugen sein. In Tabelle 2 haben wir unsere Einschätzung mit den entsprechenden statistischen Kennzahlen unterlegt. Hierzu haben wir die Mittelwerte (MW) und Standardabweichungen (SD) aller Kapitalkurven berechnet. Anschließend haben wir eine einfache Risikokennziffer durch Division von MW und SD ermittelt. Je höher dieser Faktor, umso besser ist das System. Es zeigt sich, dass das Portfolio aus allen drei Systemen beim MW/SD mit neun Prozent im Vergleich zu 4,9 Prozent beim S&P 500 deutlich besser abschneidet. Aber auch die Einzelsysteme erreichen signifikant höhere Werte als der S&P 500. Auch in Bezug auf den prozentualen Drawdown schneidet der S&P 500 am schlechtesten ab. Hier weist das McClellan-Portfolio einen dreimal besseren Wert auf. Und erneut ist jedes Einzelsystem einer direkten Investition in den Basiswert zu bevorzugen. EasyLanguage Code für McClellan-Bollinger-Band-System Fazit Mit dem McClellan-Indikator steht ein Werkzeug zur Verfügung, das sich hervorragend für den systematischen Handel auf den S&P 500 einsetzen lässt. Unsere Tests haben gezeigt, dass ein kleines Portfolio mit relativ wenigen Trades den US-Aktienindex replizieren kann, und dabei auch noch ein besseres Chance/Risiko-Verhältnis um den Faktor 2 bis 3 erzielt. « 64
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