Österreichische Volksbanken-Aktiengesellschaft ... - Volksbank AG

Integračné riziko
Integrácia spoločnosti Investkredit je a bude významnou výzvou pre Skupinu. Ak bude integrácia
neúspešná alebo si bude vyžadovať viac času, pozornosti manažmentu alebo iné
zdroje, ktoré nie sú v súčasnosti očakávané, Skupina nebude môcť dosiahnuť synergiu a
spoločný rastový potenciál, ktoré predstavujú základ ekonomického a strategického princípu
pre akvizíciu spoločnosti Investkredit spoločnosť ou VBAG.
Hospodárske a politické prostredie, upadajúce finančné trhy
Hospodárske a politické prostredie v krajinách, v ktorých je Emitent aktívny alebo má prevádzky,
ako aj rozvoj svetového hospodárstva majú zásadný vplyv na dopyt po službách a
finančných produktoch vyvinutých a ponúkaných Emitentom.
Konkurencia v rakúskom bankovom sektore
V rakúskom bankovom sektore existuje obrovská konkurencia, pričom v budúcnosti sa očakáva
jej ďalšie zosilnenie. To môže znížiť zisky a spôsobiť zníženie voľne dostupného kapitálu
pre investície Emitenta.
Nové Bazilejské požiadavky na vlastný kapitál (equity capital) – Bazilej II
Dôsledky implementácie rámcovej dohody Bazilejského výboru pre bankový dohľad vzhľadom
na Medzinárodnú konvergenciu merania kapitálu a kapitálových noriem („Bazilej II“)
nie sú v plnej miere predvídateľné. V každom prípade, Bazilej II by mohol viesť k zníženiu
dostupnosti bankových úverov a k modifikácií úverových podmienok pre malé a stredné
podniky („SME“). Okrem toho, úverové inštitúcie očakávajú zvýšené administratívne úsilie
a vyššie administratívne náklady. Bazilej II môže tiež viesť k vyšším požiadavkám na kapitál
uloženým istým obchodným sektorom, a tak môže znížiť ich ziskovosť .
Regulačné riziko
Legislatíva, ako aj súdna a administratívna prax v jurisdikciách, v ktorých je Emitent aktívny,
sa môže nepriaznivo zmeniť s ohľadom na Emitenta.
Menové riziko
Keďže sa značné aktíva, prevádzky a zákazníci Emitenta nachádzajú mimo Eurozóny, Emitent
je vystavení menovým rizikám.
Riziko realitného trhu
Emitent vlastní mnoho nehnuteľností, a je preto vystavený cenovým rizikám v realitnej oblasti.
Rizikové faktory konkrétne sa týkajúce spoločnosti VBAG
Je možné, že VBAG nebude úspešná vo svojom odvolaní voči daňovému nariadeniu (tax
order) týkajúceho sa platieb daní dvoch plne zlúčených dcérskych spoločností VBAG za
predchádzajúce roky.
VBAG vydala bankové záruky (letters of comfort) v celkovej výške približne 182,5 miliónov
EUR, čím bola VBAG vystavená riziku, že sa tieto záväzky môžu zhmotniť a môže sa
stať , že VBAG nebude schopná vymôcť sumy zaplatené na základe týchto bankových záruk.
SK 7