Una Sociedad de Propietarios - Instituto Juan de Mariana

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UNA ALTERNATIVA MÁS SATISFACTORIA: LA SOCIEDAD DE PROPIETARIOS Fuente: elaboración propia empleando la fórmula del valor final de una renta anual que crece en progresión geométrica con una aportación inicial (C) que crece anualmente a una tasa q (si es un 4%, entonces 1,04) a un tipo de interés real (t.r.) durante n años: C.[((1 + t.r.) n – q n ) / (1 + t.r – q)] Tabla 8.- Rentas pasivas (vitalicias) patrimoniales tras dejar de realizar nuevas imposiciones (sólo consumiendo rentabilidad del capital) Rentas vitalicias correspondientes a cada uno de los patrimonios anteriores suponiendo una rentabilidad real del 7% 795.282 1.564.877 2.741.650 4.510.607 7.135.801 10.993.138 16.616.614 831.384 1.679.751 3.025.547 5.123.733 8.353.593 13.278.088 20.731.289 869.377 1.804.708 3.345.022 5.838.099 9.823.795 16.138.521 26.076.231 909.357 1.940.649 3.704.708 6.671.244 11.601.571 19.727.684 33.040.892 951.424 2.088.552 4.109.832 7.643.739 13.754.229 24.240.133 42.139.893 995.682 2.249.481 4.566.292 8.779.715 16.363.871 29.922.787 54.053.094 Fuente: elaboración propia a partir de la Tabla 7 (se aplica un 7% a cada celda de la Tabla 7). La capitalización compuesta se aprovecha al máximo cuando las primeras aportaciones representan un monto considerable. Sin embargo, para el caso mencionado en que el individuo o familia no pueda realizar imposiciones tan elevadas por no contar con una situación económica acomodada, ofrecemos este ejemplo (Tabla 7 y Tabla 8), donde existe una aportación inicial de 700.000 ptas. y las sucesivas contribuciones van creciendo conforme lo hacen los salarios. En el escenario descrito, se ha supuesto un 4% medio de revalorización salarial real anual (la aportación realizada en el año veinte rondaría el millón y medio de pesetas constantes), lo cual no es nada improbable conforme el individuo va siendo promovido dentro su empresa. Así, para disponer de unas rentas vitalicias notables, al individuo le convendrá prolongar sus aportaciones hasta unos 20 años. Igualando la media de los índices o mejorándola en un punto, el individuo o familia dispondría, en este caso, de unas 250.000 pesetas extras al mes. En cualquier caso, los hábitos de ahorro, de eliminación de gastos más triviales y de planificación y fijación de objetivos en las finanzas personales de estas familias serán de gran ayuda para que, aun no llegando a una renta vitalicia tan elevada como la de otros hogares, su nivel de independencia sí se vea acrecentado con las inversiones realizadas. Pese a todo, puede darse el caso de que la familia quiera prolongar su período de aportaciones más allá de los 20 años. Para evidenciar el poder del interés compuesto y lo que esta familia puede conseguir, supongamos que lo prolonga durante 30 años. Para un trabajador que comienza a generar renta a los 25 años, esto le llevaría hasta los 55. Entonces, y suponiendo una tasa de interés real del 7 por ciento, lograría un capital de 102 millones de pesetas, que le reportaría una renta anual de más de 7 millones de pesetas. Si extendemos el plan hasta los 40 años, que comprende normalmente una vida laboral, de los 25 a los 65 años, y que es, además, el período que normalmente se está contribuyendo al régimen de Seguridad Social, el capital acumulado roza los 240 millones de pesetas que, a un tipo de interés del 7 por ciento, rentarían más de 16 millones y medio de pesetas, casi 1.400.000 pesetas al mes. Lógicamente, si el creciente COLECCIÓN DE ESTUDIOS ECONÓMICOS UNA SOCIEDAD DE PROPIETARIOS 50
UNA ALTERNATIVA MÁS SATISFACTORIA: LA SOCIEDAD DE PROPIETARIOS conocimiento del mundo de la inversión le permite al ahorrador obtener mayores rendimientos, los resultados aumentarían muy notablemente. Cualquiera que sea la edad tope de cese de las aportaciones, este comportamiento financiero, extendido a una buena parte de la población correspondiente con las clases media y alta (60%), generará grandes ventajas a toda la economía (como ya hemos analizado en profundidad en los apartados anteriores), incluyendo a los individuos menos acomodados. Un incremento en la inversión de las familias medias implica más capital privado en la economía, lo que, unido a la eliminación de barreras legislativas que debilitan la creación de empresas y contratación de nuevos empleados, así como la disminución o supresión de impuestos que penalizan el ahorro familiar y las rentas del trabajo, elevará la renta procedente del trabajo también para aquellos con ingresos más bajos; por un lado, por mejoras en las condiciones laborales y salariales y, por otro, por la menor voracidad fiscal. En la misma o siguiente generación, la práctica totalidad de la población podría sumarse plenamente al carro de la sociedad de propietarios. 3.2. Clases de inversores El fin de adquirir cotas de independencia financiera a partir de la planificación de objetivos y presupuestos, así como por las ventajas de la capitalización compuesta, no está reñido, como ya se ha comentado, con ningún perfil inversor. En función del conocimiento o pericia de cada uno de ellos, las metas u objetivos podrán ser más elevados, pero, cualitativamente, los pequeños inversores (clase media) serán los principales beneficiarios de abrazar la sociedad de propietarios, más que nada, porque en la actualidad no se están favoreciendo de la creación capitalista. Existen varios tipos de inversores en función del nivel de sofisticación: • Los meros ahorradores, que dejan su capital en cuentas corrientes, a plazo fijo o en algún fondo de inversión de baja revalorización y altos gastos de administración, ven cómo sus ahorros difícilmente consiguen mantener el ritmo de la inflación. • Inversores conservadores: dentro del primer grupo de inversores por orden de asunción de riesgo, aparece esta clase de inversor no muy sofisticado, pero que ve acrecentar su aportación de rentas patrimoniales con el solo hecho de indiciar su capitalización, a través de un fondo de inversión, al IBEX (en torno a un 10% nominal anual), siempre que dicho fondo no tenga unas comisiones muy elevadas. Al mismo tiempo, invierten en las llamadas blue chips, se dejan asesorar por expertos, etc. • Inversores más avanzados: superando los índices promedio en un par de puntos, aparecen inversores más sofisticados que analizan la evolución de los mercados, la legislación y cómo afecta a que determinados sectores empresariales florezcan o decaigan, o cómo ciertas medidas impositivas gravan sobre algunas formas de ahorro o inversión, qué valores tienen potencial de crecimiento, investigan los balances de las empresas y sus informes anuales, etc. Estos asumen algún riesgo superior, pero lo contrarrestan diversificando sus COLECCIÓN DE ESTUDIOS ECONÓMICOS UNA SOCIEDAD DE PROPIETARIOS 51
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#002 16 de noviembre 2006 colecció
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