Una Sociedad de Propietarios - Instituto Juan de Mariana

UNA ALTERNATIVA MÁS SATISFACTORIA: LA SOCIEDAD DE PROPIETARIOS
perceptible visualmente en el gráfico (años 57-58), en tanto que la misma
revalorización (20%) cuando el índice (inversión inicial) ya andaba por 7.000 implica
una ganancia en un año de 1.400 (en la figura, estos índices se alcanzan hacia el año 97-
98).
La inversión en acciones
"Me cuesta comprender a la gente que pudiéndose enriquecer poco a poco,
se empeña en perder su dinero rápidamente".
Peter Lynch, One Up on Wall Street.
Tanto la teoría como la historia nos muestran que, en los países desarrollados con
una cierta estabilidad monetaria y jurídica, la inversión en acciones es, junto con la
inversión inmobiliaria, la mejor forma de capitalizar los ahorros. En la estadística anual
sobre el tema que anualmente realiza Ibbotson Inc. “Stocks, Bonds, Bills and Inflation
Yearbook”, podemos observar que en los últimos ochenta años en los EE.UU., mientras
el dinero en efectivo perdía anualmente alrededor del 3% de su poder adquisitivo y la
renta fija a duras penas lograba superar ese índice de inflación en un par de puntos, el
índice bursátil S&P 500, que engloba a las 500 mayores compañías negociadas en la
Bolsa de Valores, se revalorizó –dividendos reinvertidos inclusive– por encima del
10,2% anual.
Gráfico 9.- Rendimientos reales históricos
10,20%
revalorización nominal
7,15%
descon t a ndo
inflación
5,90%
5,45%
3,79%
2,85%
2,40%
0,74%
Acciones
Bonos de
empresa
Bon os del
Est ado
Letras del
Tesoro a
cort o plazo
Fuente: Stocks, Bonds, Bills and Inflation® 2002 Yearbook. ©2002 Ibbotson Associates, Inc.
(asume reinversión de dividendos)
El cuadro anterior recoge las revalorizaciones medias nominales y reales de las
acciones en el período 1926-2002 (10,2% y 7,15%, respectivamente) en comparación
con los bonos de las empresas, los bonos del Estado y las Letras del Tesoro a corto
plazo en los EE.UU. La inflación media del periodo fue de un 3,05%.
COLECCIÓN DE ESTUDIOS ECONÓMICOS UNA SOCIEDAD DE PROPIETARIOS 54