Vuosikertomus 2007 - Stora Enso
Vuosikertomus 2007 - Stora Enso
Vuosikertomus 2007 - Stora Enso
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
lä muun muassa rembursseja, ennakkomaksuja ja pankkitakuita.<br />
Lisäksi on käytössä vientitakuita, jotka kattavat sekä poliittisen<br />
että kaupallisen riskin. Vientitakuut koskevat yksittäisiä<br />
OECD-maiden ulkopuolisia asiakkaita. Konsernin johto uskoo,<br />
ettei <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>lla ole yksittäiseen asiakkaaseen, yksittäiseen<br />
vastapuoleen tai maantieteellisen alueeseen liittyviä merkittäviä<br />
riskikeskittymiä. Myyntisaamisten ryhmittely ikäjakauman<br />
mukaan on liitteessä 20, Saamiset.<br />
Pääomariskien hallinta<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n velkarakenne keskittyy pääomamarkkinoihin, kun<br />
taas pankkien kanssa tehdään pääasiassa valmiusluottosopimuksia.<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n tavoitteena on turvata toiminta ja siten<br />
aikaansaada tuottoa osakkeenomistajille ja hyötyjä muille<br />
sidosryhmille sekä ylläpitää optimaalista pääomarakennetta<br />
Pääomarakenne<br />
Liite 3 Johdon harkintaa edellyttävät laatimisperiaatteet ja arvioihin liittyvät epävarmuustekijät<br />
Kansainvälisen tilinpäätössäännöstön (IFRS) mukaan laadittu<br />
konsernitilinpäätös edellyttää yhtiön johdon tekevän subjektiivisia<br />
arvioita ja oletuksia, jotka vaikuttavat raportoituihin<br />
lukuihin. Arviot perustuvat kokemukseen ja lukuisiin muihin<br />
oletuksiin, joiden uskotaan olevan asianmukaisia. Todellinen<br />
tulos ja ajoitus voivat siis poiketa arvioista. Yhtiön johto<br />
uskoo, että alla mainitut laskentaperiaatteet edustavat asioita,<br />
jotka vaativat arviointia ja joissa eriävä arvio voi vaikuttaa<br />
suurestikin raportoituun tulokseen.<br />
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet<br />
Yrityskaupan yhteydessä käytetään ulkopuolista neuvonantajaa<br />
arvioimaan aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden<br />
käypiä arvoja ja avustamaan niiden taloudellisen vaikutusajan<br />
määrittämisessä. Yhtiön johto uskoo, että arvioidut käyvät<br />
arvot ja taloudellinen vaikutusaika sekä taustalla olevat oletukset<br />
ovat riittävän tarkkoja, vaikka arviot voivat vaikuttaa<br />
merkittävästikin raportoituihin lukuihin.<br />
Hyödykkeiden kirjanpitoarvot tarkistetaan jokaisena<br />
tilinpäätöspäivänä tai muulloin, jos tapahtumat tai olosuhteet<br />
viittaavat siihen, että kirjanpitoarvo saattaa olla alentunut.<br />
Arvonalentumisen tarkistamista edellyttäviä tapahtumia ovat<br />
muun muassa:<br />
• yhtiön tai asiakkaiden taloudellisen tai poliittisen toimintaympäristön<br />
pysyvä huonontuminen<br />
• merkittävästi huonompi tulos kuin mitä historiaan perustuvat<br />
arviot tai arvioitu tuleva taloudellinen suorituskyky ovat<br />
ennakoineet<br />
• merkittävät strategian muutokset, jotka vaikuttavat yhtiön<br />
toimintasuunnitelmiin ja aiempiin investointiperiaatteisiin.<br />
pääomakustannuksen pienentämiseksi. Edellyttäen että<br />
osakkeenomistajat tarvittaessa antavat hyväksyntänsä, konserni<br />
voi pääomarakenteen ylläpitämiseksi tai oikaisemiseksi<br />
muuttaa osakkeenomistajille maksettavaa osinkoa, ostaa omia<br />
osakkeitaan markkinoilta, palauttaa pääomaa osakkeenomistajille,<br />
laskea liikkeeseen uusia osakkeita tai myydä omaisuuttaan<br />
velan lyhentämiseksi.<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n tavoitteena on pitää velkaantumisaste enintään<br />
0,80 asteessa, mikä on osoitus vahvasta taseesta ja yhtiön<br />
talouden joustokyvystä. Konsernin tärkeänä tavoitteena on<br />
myös ylläpitää kaksi ns. investment grade -tasoista luottokelpoisuusluokitusta.<br />
Tällä hetkellä konsernilla on luottokelpoisuusluokitukset<br />
Moody’silta ja Standard & Poor’silta sekä<br />
Fitchiltä, jonka asiakas <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> ei ole. Velkaantumisasteluvut<br />
on esitetty alla:<br />
31.12.<br />
Milj. euroa 2005 2006 <strong>2007</strong><br />
Korolliset velat 6 055,6 5 227,9 4 441,5<br />
Korolliset saamiset 971,5 984,9 1 486,8<br />
Korollinen nettovelka 5 084,1 4 243,0 2 954,7<br />
Oma pääoma yhteensä 7 220,1 7 799,6 7 476,1<br />
Velkaantumisaste 0,70 0,54 0,40<br />
Jos arvonalentumiseen viittaavia tekijöitä ilmenee, arvioidaan<br />
omaisuuserän kerrytettävissä olevaksi rahamääräksi nettomyyntihinta<br />
tai sitä korkeampi käyttöarvo. Arvonalentuminen kirjataan,<br />
jos kirjanpitoarvo ylittää kerrytettävissä olevan rahamäärän.<br />
Liikearvo<br />
IFRS:n perusteella jokaiselle rahavirtaa tuottavalle yksikölle tai<br />
niiden ryhmälle allokoitu konserniliikearvo testataan vähintään<br />
kerran vuodessa. Mahdollinen arvonalentuminen mitataan<br />
diskontattujen rahavirtojen menetelmällä. Tässä menetelmässä<br />
käytetään arvioita tulevista rahavirroista jokaisessa<br />
rahavirtaa tuottavan yksikön tai niiden ryhmän raportointiyksikössä.<br />
Se sisältää mm. arvioita tulevasta hinnoittelusta,<br />
tuotantotasoista, kustannuksista, markkinoiden kysynnästä ja<br />
tarjonnasta, kunnossapitoinvestoinneista sekä oletuksen<br />
keskimääräisestä painotetusta pääomakustannuksesta. Diskonttauskorko<br />
ennen veroja, jota käytetään arvioitujen rahavirtojen<br />
nettonykyarvolaskelmissa, vastaa keskimääräistä<br />
painotettua pääomakustannusta.<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> suorittaa vuotuiset arvonalentumistestit kolmannella<br />
vuosineljänneksellä. Lisätestejä suoritetaan, mikäli<br />
olosuhteet niin vaativat. Arvonalentumistestiin sisältyy aineellisten<br />
ja aineettomien hyödykkeiden, sisältäen liikearvon,<br />
käypien arvojen vertailu kirjanpitoarvoihin yksiköittäin tai<br />
yksikköryhmittäin. Käypä arvo määritellään diskontattujen<br />
rahavirtojen menetelmällä. Mikäli kirjanpitoarvo ylittää<br />
käyvän arvon, aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden<br />
arvon todetaan alentuneen. Tämä vaikuttaa ensisijaisesti<br />
liikearvoon ja sitten aineellisiin hyödykkeisiin, kunnes kirjanpitoarvo<br />
vastaa käypää arvoa.<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n vuosikertomus <strong>2007</strong> – 129<br />
Tilinpäätös
Change language