Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
%<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
stor del med utländsk finansiering, men<br />
under de senaste åren har det skett en övergång<br />
från upplåning i utländsk valuta till finansiering<br />
i huvudsak ur inhemska källor. De<br />
viktigaste av dessa har varit arbetspensionsanstalterna,<br />
som har placerat en stor del av<br />
sina överskott i statsobligationer. Statens<br />
skuld i utländsk valuta minskade 1997.<br />
Penningpolitiken lätt trots<br />
en liten räntehöjning<br />
De finländska korträntorna<br />
bland de lägsta i EU-länderna<br />
En lätt penningpolitik kunde föras även<br />
1997. Penningpolitiken hade lättats i slutet<br />
av 1995 och under 1996 så att anbudsräntan<br />
fram till oktober 1996 hade sänkts till 3 procent<br />
(figur 9). Den låg då på samma nivå som<br />
den tyska centralbankens reporänta och var<br />
efter den holländska centralbankens styrränta<br />
näst lägst i EU. Trots den kraftigt förstärkta<br />
ekonomiska tillväxten beräknades kost-<br />
ÅRSBERÄTTELSE 97<br />
Figur 9.<br />
Nyckelräntor<br />
1993 1994 1995 1996<br />
1. Finlands Banks anbudsränta<br />
2. Finlands Banks grundränta<br />
3. Räntan på tioåriga statsobligationer<br />
3<br />
2<br />
1<br />
1997<br />
1<br />
0<br />
Figur 10.<br />
Räntedifferens gentemot Tyskland<br />
Proc.enh.<br />
2<br />
-1<br />
1996 1997<br />
1. 3 mån. helibor – 3 mån. euro-D-marksränta<br />
2. Räntan på finska statens tioåriga obligationer –<br />
räntan på tyska statens tioåriga obligationer<br />
nads- och prisutvecklingen i början av året<br />
fortsätta i lugn takt och den underliggande<br />
inflationen under 1997 hålla sig kring inflationsmålet<br />
på ca 2 procent. Inflationsförväntningarna<br />
tydde endast på en obetydlig prisökning<br />
under året. Under dessa förhållanden<br />
kunde räntan hållas oförändrad.<br />
I januari 1997 sjönk räntan på statens<br />
tioåriga obligationer (med förfall i april<br />
2006) till ca 6 procent och differensen mot<br />
motsvarande tyska långränta krympte till<br />
0.2–0.3 procentenheter. De korta marknadsräntorna<br />
hade parallellt med anbudsräntan<br />
gått <strong>ned</strong> till omkring 3 procent i slutet av<br />
1996. I Finland föll tremånadersräntan då<br />
under motsvarande tyska ränta (figur 10) och<br />
stannade kvar på denna nivå hela första<br />
halvåret 1997.<br />
I kärnländerna inom Europeiska unionens<br />
växelkursmekanism ERM hade centralbanksräntorna<br />
sänkts till 3–3½ procent fram<br />
till hösten 1996 och penningpolitiken kunde<br />
hållas lätt även 1997 (figur 11). Endast i Holland<br />
höjde centralbanken sin specialfinan-<br />
1<br />
19
Change language