30.08.2013 Views

Ladda ned - Suomen Pankki

Ladda ned - Suomen Pankki

Ladda ned - Suomen Pankki

SHOW MORE
SHOW LESS

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.

tionell självständighet att sätta räntorna så att<br />

finansministeriets inflationsmål nås. Vid början<br />

av maj höjde även den irländska centralbanken<br />

sin penningpolitiska styrränta med<br />

en halv procentenhet till 6.75 procent. Åtstramningen<br />

av penningpolitiken motiverades<br />

med snabb ekonomisk tillväxt och ökad<br />

inflationsrisk. Av samma orsaker skärptes<br />

penningpolitiken även i Norge på sommaren.<br />

Apprecieringstryck på marken<br />

i början av året<br />

Efter anslutningen till ERM i oktober 1996<br />

höll sig den finska marken till en början stabil<br />

mot D-marken och marken var en av de<br />

starkaste valutorna i systemet i förhållande<br />

till sin centralkurs. Mätt med det handelsvägda<br />

indexet hade marken dock börjat försvagas<br />

under andra halvåret 1996, och försvagningen<br />

fortsatte 1997 när US-dollarn och det<br />

engelska pundet förstärktes (figur 12).<br />

Den lugna och balanserade utvecklingen<br />

på valutamarknaden bröts i januari när<br />

ÅRSBERÄTTELSE 97<br />

Ind.<br />

112<br />

114<br />

116<br />

118<br />

120<br />

Figur 12.<br />

Markens externa värde<br />

marken en kort tid utsattes för ett starkt<br />

apprecieringstryck mot D-marken. Till detta<br />

bidrog flera faktorer. D-markens försvagning<br />

mot dollarn återspeglades klart i de europeiska<br />

randstaternas valutor, som tenderade att<br />

förstärkas mot D-marken. Av ERM-valutorna<br />

utsattes inte bara den finska marken utan<br />

även den spanska, den italienska och den<br />

portugisiska valutan för en avsevärd press<br />

uppåt i förhållande till D-marken. Dollarns<br />

förstärkning och D-markens försvagning reflekterades<br />

tydligt även i de övriga nordiska<br />

ländernas valutor, som dessutom pressades<br />

uppåt av det långvariga revalveringstrycket<br />

på den norska kronan.<br />

Till trycket uppåt på den finska marken<br />

bidrog också de ljusare ekonomiska utsikterna.<br />

Utvecklingen påverkades dessutom av de<br />

stora internationella investeringsbankernas<br />

bedömningar att marken var undervärderad.<br />

Tydligen ville marknaden också testa markkursens<br />

stabilitet i ERM och samtidigt Finlands<br />

Banks reaktioner på valutamarknaden.<br />

FIM/<br />

DEM<br />

2.95<br />

3.00<br />

3.05<br />

3.10<br />

3.15<br />

122<br />

3.20<br />

1996 1997<br />

1. Utrikeshandelsvägt valutaindex, 1982 = 100 (vänsterskalan)<br />

2. Markens kurs mot D-marken (högerskalan)<br />

Stigande kurva = marken stärks.<br />

2<br />

1<br />

21

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!