Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
%<br />
7<br />
6<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
Figur 15.<br />
Faktisk och förväntad 3 mån. ränta*<br />
1<br />
2<br />
3<br />
4 5 6 7<br />
11<br />
1994 1995 1996 1997 1998<br />
1. 3 mån. helibor<br />
2. Ränteförväntningar 15.1.1994<br />
3. " 15.4.1994<br />
4. " 15.7.1994<br />
5. " 14.10.1994<br />
6. " 16.1.1995<br />
7. " 13.4.1995<br />
8. " 14.7.1995<br />
9. " 13.10.1995<br />
8<br />
9<br />
10<br />
12<br />
13<br />
14<br />
15<br />
10. Ränteförväntningar 15.11.1995<br />
11. " 20.12.1995<br />
12. " 1.4.1996<br />
13. " 16.8.1996<br />
14. " 23.9.1996<br />
15. " 31.12.1996<br />
16. " 18.7.1997<br />
17. " 13.11.1997<br />
18. " 15.12.1997<br />
* Den förväntade räntan baserar sig på terminsräntenoteringar.<br />
medan avvikelsen vid slutet av augusti hade<br />
krympt till drygt en procent.<br />
Den finländska penningmarknaden var<br />
hela sommaren stabil. De långa marknadsräntorna<br />
sjönk i de utländska räntornas kölvatten.<br />
Den längsta räntan föll så att den vid<br />
slutet av juni åter låg under 6 procent. Differensen<br />
mot de tyska långräntorna var flera<br />
månader ca 0.2–0.3 procentenheter. De korta<br />
marknadsräntorna och ränteterminerna var<br />
under sommaren stabila trots att marknadens<br />
förväntningar om en skärpning av penningpolitiken<br />
ökade något.<br />
Omslag i penningpolitiken<br />
på hösten<br />
Finlands Bank höjde anbudsräntan den 15<br />
september med 0.25 procentenheter till 3.25<br />
procent. Bakom räntebeslutet låg den snabba<br />
stegringen i tillgångspriserna, flaskhalsarna i<br />
produktionen inom vissa branscher och markens<br />
försvagning mätt med det handelsvägda<br />
indexet, vilket hade ökat trycket på importpriserna.<br />
Till följd av räntehöjningen steg de<br />
kortaste marknadsräntorna till ungefär samma<br />
nivå som motsvarande tyska räntor. På marknaden<br />
var åtstramningen av penningpolitiken<br />
rätt allmänt väntad och fick nästan fullt genomslag<br />
på heliborräntorna, som steg med<br />
0.20–0.25 procentenheter i anbudsräntans<br />
spår. Däremot förblev de långa räntorna så<br />
gott som oförändrade. Räntehöjningen inverkade<br />
knappast alls på markens värde.<br />
Den tyska centralbanken uttryckte redan<br />
på sensommaren sin oro över D-markens<br />
svaga kurs mot dollarn och det åtföljande inflationstrycket.<br />
Detta gav på marknaden upphov<br />
till spekulationer om en förestående tysk<br />
räntehöjning. Bundesbank höjde sin reporänta<br />
den 9 oktober med 0.3 procentenheter till<br />
24 ÅRSBERÄTTELSE 97<br />
17<br />
16<br />
18
Change language