à rsredovisning 2002 - Akademiska Hus

sidigt förbinder sig att ställa säkerhet i form av likvida medeleller obligationer för undervärden i utestående derivatkontrakt.I tabell 1 framgår koncernens exponering gentemotmotparter i olika ratinggrupper och hur långfristigt engagemangetär. Vid årsskiftet hade koncernen erhållit säkerhetergenom CSA-avtal på 804 Mkr. Dessa erhållna säkerheterökade koncernens bruttoskuld samtidigt som de ingicksom en del i koncernens likviditetsöverskott vid årsskiftet.Koncernen hade i sin tur lämnat säkerheter till clearinginstitutpå 37 Mkr.ValutariskKoncernen äger endast fastigheter i Sverige och skall därförinte exponeras för någon valutarisk vid finansiering. Närfinansiering sker i utländsk valuta valutasäkras samtligabetalningsflöden.Back-officeKontroll, analys, redovisning, liksom uppföljning av limiteroch finanspolicyns riskmandat hanteras av back-office inomekonomienheten. Organisatoriskt är denna enhet skild frånoch oberoende av finansenheten.TABELL 1Motpartsrisker, MkrLöptidMotpart 1–180 d 181–360 d 1–6 år 6–10 år CSAInstitut med lång ratingAAA/Aaa — — — — —AA+/Aa1 31 34 34 — —AA/Aa2 — — — — —AA–/Aa3 –279 –265 –218 43 –38A+/A1 748 783 777 19 –652A/A2 1 022 81 81 12 –114Institut med endast kort ratingK1 — — — — —Clearinginstitut –21 — — — 37Summa 1 501 633 674 74 –767Positivt värde = koncernens fordranNegativt värde = koncernens skuldTABELL 2Faciliteter och ratingRam Utnyttjat nom. Rating2002-12-31 2002-12-31 Standard & Poor’sBank 4 600 Mkr —Syndikerad kredit 1 350 Mkr —Certifikat 4 000 Mkr 90 Mkr A1+/K1ECP* 600 MUSD 571 Mkr A1+MTN** 8 000 Mkr 2 887 MKr AAEMTN*** 1 500 MUSD 10 857 Mkr AA/A1+* Euro Commercial Paper** Medium Term Note*** Euro Medium Term NoteKoncernens finansieringKoncernen är idag väletablerad på den publika marknadenmed kortfristiga och långfristiga finansieringsprogram såväldomestikt som internationellt.De senaste åren har framförallt den schweiziska marknadenvarit mycket attraktiv för koncernen och så även underår 2002. Av totalt motsvarande cirka 2 570 Mkr emitteratunder de långfristiga programmen under året härrör cirka1 870 Mkr från den schweiziska marknaden (300 MCHF).Det svenska MTN-programmet har varit sparsamt utnyttjatunder de senaste åren. Under det gångna året har dockrelativprissättningen av Akademiska Hus som kredittagaregenerellt förbättras och i synnerhet gäller det lån emitteradei svenska kronor. Möjligheter gavs då åter igen att emitterakronobligationer och under året har 600 Mkr emitteratsunder programmet.Av de korta finanieringsprogrammen har ECP-programmetdominerat och under året har motsvarande cirka 1 700 Mkremitterats. Programmet har åsatts Standard & Poor’s högstainternationella korta rating. Då ECP-marknaden är starktratingberoende har koncernens goda rating bidragit till enfördelaktig prissättning relativt det domestika certifikatprogrammet.Vid årsskiftet fanns beviljade bankfaciliteter på 4 600Mkr, varav 2 100 Mkr var obekräftade.Finansieringskostnad och räntebindningFinansieringskostnadDet finansiella nettot uppgick till –917 Mkr (–864). Skuldportföljensmedelkapital ökade till 16 454 Mkr (15 457).Finansieringskostnaden uppgick till 5,55 procent (5,60)mätt som räntekostnad i relation till räntebärande skuldsmedelkapital. Den 31 december 2002 var uteståendeskulds medelränta 4,78 procent exklusive, respektive 5,64inklusive räntederivat. Se tabell 4.Koncernen har som princip att samtliga resultat av realiseradederivattransaktioner, återköp av obligationer och förtidsinlösenav lån skall periodiseras över den återståendelöptiden för respektive instrument. Finansieringskostnadenför koncernens pågående nyanläggningar belastar i sinTABELL 3Räntebärande skuld, Mkr2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31Bankfinansiering — — —Certifikat 89 261 987ECP 558 3 702 4 727Obligationer & MTN 2 920 2 819 4 048EMTN 10 957 8 601 3 380Övriga 2 062 1 878 1 882Totalt 16 586 17 261 15 024