Geschäftsbericht 2012 - Donner & Reuschel

1. Konjunkturelles Umfeld
Die Staatsschuldenkrise vieler westlicher Industrienationen mit dem besonderen Fokus
auf den Europäischen Währungsraum entfachte auch in 2012 eine allgemeine Verunsi-
cherung unter Verbrauchern und Investoren. Die Folge war eine globale wirtschaftliche
Abkühlung. Für die deutsche Konjunktur war besonders die abermalige Rezession in
den Euroland-Peripheriestaaten eine deutliche Belastung. Daher sorgten vor allem die
Exporterfolge der deutschen Industrie in Richtung der weiterhin dynamisch wachsen-
den Schwellenländer für ein BIP-Wachstum in Höhe von 0,7% im Vergleich zu 2011. Das
private Konsumklima im Jahr 2012 war dennoch relativ konstant und positiv gestimmt.
Der Ifo-Geschäftsklimaindex trübte sich jedoch bis Ende 2012 weiter ein. Deutsche DAX-
Konzerne schütteten 2012 mehr Dividende aus als 2011.
Euroland insgesamt hatte demgegenüber ein negatives Wirtschaftswachstum zu ver-
zeichnen. Belastend wirkten sich besonders die enormen Sparanstrengungen vieler Eu-
rolandstaaten angesichts ausufernder Staatsdefizite aus. Global war demgegenüber ein
robustes Wachstum in Höhe von gut 3% zu verzeichnen.
Unter den westlichen Industrienationen konnten lediglich die USA mit einer relativ dy-
namischen konjunkturellen Entwicklung aufwarten. Dennoch blieb auch in den USA das
BIP-Wachstum in 2012 mit 2,3 % hinter langjährigen Durchschnitten zurück.
Allerdings gab es in den USA im vergangenen Jahr einige positive ökonomische Entwick-
lungen, die eine gute Grundlage für eine zukünftig steigende Wachstumsdynamik dar-
stellen könnten. Vor allem deutet sich eine Bodenbildung in einigen seit Jahren konsoli-
dierenden Segmenten des US-Immobilienmarktes an. So stiegen im Jahresverlauf sowohl
die Baubeginne als auch die Neubauverkäufe weiter an. Gleichzeitig sank die Arbeitslo-
senquote langsam aber stetig bis auf 7,8 % im Dezember 2012. Beide Faktoren sorgten für
eine weitere Stabilisierung des Konsums, der damit einen Teil der sinkenden Staatsausga-
ben kompensieren konnte.
Die Notenbanken agierten weltweit weiterhin sehr expansiv und trugen damit Ihren Teil
zur Vermeidung eines Schuldenkollaps vieler Staaten bei. Besonders deutlich wurde dies
in der zweiten Jahreshälfte 2012 nach den eindeutigen Äußerungen des EZB-Präsidenten
Mario Draghi bezüglich der potenziell unbegrenzten Unterstützung in Not geratener Eu-
rostaaten. Dies war der Anlass für eine deutliche Beruhigung der Krisensituation in den
Euroländern bis Ende des Jahres und hat ebenfalls zu einer weiteren Erholung der Kapi-
talmärkte geführt.
Lagebericht 2012
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