01_Bilanz-AG 2008 - adidas Group

Zinsrisiken
Durch die zentrale Finanzierungsstruktur ist die adidas AG wie der Konzern
Veränderungen der Marktzinsen ausgesetzt. Wesentliche Zinssatzsteigerungen
können daher Rentabilität, Liquidität und die Finanzlage unserer Gesellschaft
beeinträchtigen.
Zur Senkung der Zinsrisiken und Sicherung ihrer finanziellen Flexibilität verfolgt
unsere Gesellschaft im Rahmen der Finanzstrategie das zentrale Ziel, den
Verschuldungsgrad auf Konzernebene (d. h. das Verhältnis von Netto-
Finanzverbindlichkeiten zu Eigenkapital) auf unter 50 % zu senken. Ein wesentlicher
Teil der externen Verschuldung des Konzerns wird dabei von der adidas
AG getragen.
Vor dem Hintergrund der jüngsten Zinssenkungen in Nordamerika und Europa
sowie der zu erwartenden gesamtwirtschaftlichen Situation weltweit rechnen
wir im Jahr 2009 mit im Vorjahresvergleich stabilen oder niedrigeren Basiszinssätzen,
deren positive Effekte durch erhöhte Risikoprämien kompensiert
werden können. Wir schätzen deshalb die Wahrscheinlichkeit von wesentlichen
Steigerungen des Zinssatzes für unsere Gesellschaft, die wesentliche finanzielle
Auswirkungen auf unseren Ergebnisbeitrag haben könnten, weiterhin als
gering ein.
Risiko sinkender Beteiligungserträge
Eine bedeutende Einnahmegröße der adidas AG stellen die Beteiligungserträge
dar. Im Rahmen der Holdingfunktion ist unsere Gesellschaft dem Risiko ausgesetzt,
Beteiligungserträge durch Länderrestriktionen bei den Tochtergesellschaften
nicht zu erhalten oder durch sinkende Gewinne bei den Tochtergesellschaften
geringere Beteiligungserträge zu vereinnahmen. Durch die weltweite
Finanzkrise ist nicht abzusehen, ob sich in Zukunft die Beteiligungserträge wie
in der Vergangenheit realisieren lassen. Durch unsere globale Stärke schätzen
wir dieses Risiko jedoch als gering ein, da Beteiligungen an Tochtergesellschaften
weltweit gehalten werden und verminderte Beteiligungserträge aus einzelnen
Regionen durch die Beteiligungserträge anderer Tochtergesellschaften
kompensiert werden.
Gesamtwirtschaftliche Risiken
Aufgrund der weltweiten Präsenz der verbundenen Unternehmen sind vor allem
diese neben der adidas AG von gesamtwirtschaftlichen Risiken betroffen.
Konsumentenvertrauen und Konsumausgaben beeinflussen das Wachstum der
Sportartikelindustrie. Wesentliche wirtschaftliche Abschwünge, besonders in
Regionen, in denen der Konzern stark vertreten ist, stellen daher ein bedeutendes
kurzfristiges Risiko für die Umsatzentwicklung dar. Um dieses Risiko zu
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