d - Historische Gesellschaft der Deutschen Bank e.V.

Bericht des Vorstandes
Konjunkturelle Talfahrt Wachstumsverminderung bis nahe an die Nullgrenze
Das Konjunkturklima in der Bundesrepublik Deutsch-
land hat sich 1974 nachhaltig abgekühlt. Zu dieser Ent-
wicklung haben die anhaltende Kosteninflation und die
zu ihrer Bekämpfung notwendigen Stabilisierungsmaß-
nahmen wesentlich beigetragen. Hinzu kamen die aus
der extremen Olpreiserhohung herrührenden binnen-
und weltwirtschaftlichen Schwierigkeiten. Noch Anfang
des Jahres schien es zu einer Belebung zu kommen,
nachdem die Bundesregierung im Dezember 1973 die
Sondersteuer auf Investitionen und die Beschränkungen
für Abschreibungen aufgehoben hatte. Der Anstieg der
inländischen Nachfrage nach Investitionsgütern erwies
sich jedoch schon im Frühjahr als Strohfeuer.
Seit der Jahresmitte nahm die konjunkturelle Aktivität
immer mehr ab. Die geschäftlichen Aussichten für die
Unternehmen verschlechterten sich von Monat zu Mo-
nat. Die übliche saisonale Belebung nach den Sommer-
ferien blieb aus. Im Herbst verloren auch die von der
Auslandsnachfrage ausgehenden Impulse deutlich an
Kraft. Die Jahreswende stand im Zeichen einer Rezes-
sion, vor allem im industriellen Bereich. Die Arbeitslosig-
keitnahm beschleunigt zu. Ende des Jahres näherte sich
die Zahl der Arbeitslosen einer Million, gleichzeitig stell-
te sich die Zahl der Kurzarbeiter auf über 700000, und
die Zahl der Gastarbeiter ging um etwa 10% zurück. Im
Januar 1975 kletterte die Zahl der Arbeitslosen auf 1,15
Millionen und die der Kurzarbeiter auf 900 600.
Im Kampf gegen die Inflationstendenzen, die nach der
Olpreiserhöhung noch zusätzlichen Auftrieb erhielten,
zeichneten sich im Laufe des Jahres erste bescheidene
Erfolge ab. Um diese nicht zu gefährden, nahm die Bun-
desregierung trotz zahlreicher andersgerichteter Emp-
fehlungen die zunehmende Konjunkturabkühlung in
Kauf. Im Dezember entschloß sie sich jedoch zu einem
umfassenden Konjunkturförderungsprogramm, in des-
sen Rahmen 8 bis 10 Milliarden DM eingesetzt werden
sollen.
Ohne das Stabilitätsziel aufzugeben, richtete die Re-
gierung das Schwergewicht ihrer Wirtschaftspolitik wie-
der stärker auf die Erhaltung der Arbeitsplätze. Eine Be-
lebung der Investitionstätigkeit wurde als die entschei-
dende konjunkturpolitische Aufgabe erkannt.
Das Bruttosozialprodukt kam 1974 erstmals an eine
Billion DM heran. Es erhöhte sich damit nominell um
7%, im Vergleich zu 11,5% im Vorjahr. Der Zuwachs war
jedoch fast ausschließlich auf den Preisanstieg zurück-
zuführen. Real nahm das Sozialprodukt lediglich um
rund ein halbes Prozent zu. 1973 hatte es sich dagegen
noch um real 5,3% ausgeweitet.
Die Industrie mußte einen Produktionsrückgang von
1,5% hinnehmen. Dieser Schrumpfungsprozeß wurde
nur durch das Wachstum in den Dienstleistungsberei-
chen ausgeglichen. Bis in den Herbst hinein zeigte die
Wirtschaft alle Merkmale einer ,,gespaltenen Konjunk-
tur". Wirtschaftszweige mit hohem Auslandsabsatz, wie
die Chemie oder die Stahlerzeugung, entwickelten sich
wesentlich günstiger als solche, die vorwiegend für den
lnlandsmarkt tätig sind. Die stark exportintensive Auto-
mobilindustrie bildete dabei eine gewichtige Ausnahme.
Sie wurde ebenso wie die Bauwirtschafi konjunkturell
und strukturell stark betroffen. In der Folge gerieten
auch die mit diesen Branchen zusammenhängenden
Zweige in die Abwärtsbewegung hinein. Allein in der
Bauwirtschaft gingen über 200 000 Arbeitsplätze verlo-
ren.
In den letzten Monaten des Jahres schwächte sich
dann die Nachfrage auch in den Bereichen deutlich ab,
die bis dahin auf der Sonnenseite der Konjunktur ge-
standen hatten, ohne daß damit jedoch das gute Jahres-
ergebnis der betreffenden Firmen noch entscheidend
beeinträchtigt wurde.
Preisauftrieb gebremst
Durch die konsequente Politik der Bundesbank gelang
es 1974, eine weitere Beschleunigung der Geldentwer-
tung zu verhindern. Noch Anfang des Jahres bestand die
Gefahr, daß die Inflationsrate, verstärkt durch den Schub
der Ulpreise, die 10%-Schwelle erreichen oder gar über-
schreiten könnte.
Seit dem Frühjahr blieb die Jahressteigerungsrate der
Lebenshaltungskosten bei etwa 7% stehen. Dieser An-
fangserfolg der Stabilitätspolitik erschien jedoch noch
keineswegs gesichert, da die Auftriebskräfte von der Ko-
stenseite, insbesondere bei den Löhnen und Gehältern,
anhielten. Auf die Lohnabschlüsse der Tarifpartner blieb