Geschäftsbericht 2011 - TLG Immobilien GmbH

innerhalb des Unternehmens. Gleichzeitig wird eine hohe Trennschärfe zwischen einzelnen Risiko-
arten erreicht, deren Struktur den nachstehenden Gliederungsmerkmalen folgt:
• Portfoliomanagement: An- und Verkauf von Immobilien, Wertberichtigungen auf Immobilien,
Forderungsausfälle aus Kaufverträgen
• Investition und Entwicklung: Vorlaufkosten, Baukostenüberschreitung, Bauverzögerungen,
Ausfall von Auftragnehmern baulicher Gewerke
• Bewirtschaftung: Leerstand, Betriebskosten, Altlasten/Umwelt, Abfallentsorgung, Forderungsausfall
aus Vermietung und Verpachtung
• Unternehmen: Datenqualität, Datenschutz, Ausfall der Datenverarbeitung, Gesetzgebung,
Personal, Beteiligungen, Risiko aus § 4 Abs. 6 Bundesbodenschutzgesetz, Zinsänderungen
Die Bewertung aller Risikoarten erfolgt quartalsweise anhand der möglichen Schadenshöhen und
Eintrittswahrscheinlichkeiten mit einem Risikohorizont von zwölf Monaten. Die Bewertung mündet
in einem konkreten Schadenswert, dem „Value at Risk“. Dem Gesamtrisiko als aggregiertem
„Value at Risk“ wird das bilanzielle Eigenkapital gegenübergestellt, wobei als Schwellenwert das
hälftige Eigenkapital definiert ist.
Über die am Eigenkapital orientierte Überwachung der Vermögensrisiken hinaus stehen die
Liquiditätsauswirkungen je Risikoart als „Cash at Risk“ unter Beobachtung. Der „Cash at Risk“
wird analog dem „Value at Risk“ ermittelt und einem Referenzwert zugeordnet. Dieser Referenzwert
berücksichtigt die verfügbare geplante Liquidität einschließlich verfügbarer Kreditlinien und
geplanter Investitionen.
Aktiver Bestandteil des Risikomanagementsystems sind Maßnahmen zur Vermeidung, Reduzierung,
Weiterreichung bzw. Kompensation von Risiken.
Im gesamten Geschäftsjahr befanden sich sowohl der „Value at Risk“ als auch der „Cash at Risk“
weit unterhalb ihrer jeweiligen Referenzwerte. Eine Existenzgefährdung konnte daher während
des gesamten Geschäftsjahres ausgeschlossen werden.
Des Weiteren verfügt die Gesellschaft mit der Konzernrevision über eine notwendige Kontrollinstanz,
insbesondere hinsichtlich interner Prozesse.
5.2. Derivative Finanzinstrumente
Zur Begrenzung des Zinsänderungsrisikos wurden Zinssicherungsgeschäfte für einen Teil der in
den Jahren 2006 bis 2012 geplanten Investitionen abgeschlossen. Bis zum 31.12.2011 konnte
ein Kreditbedarf in Höhe eines anfänglichen Nominalbetrags von insgesamt 383 Mio. € zu einem
Durchschnittszinssatz von rund 4,2 % abgesichert werden. Für die ausgenommenen Darlehen
fallen durchschnittliche Margen von rund 0,9 % an. Die zum Bilanzstichtag bestehenden Derivate
sind im Anhang unter 7 detailliert dargestellt.
Im Vorjahr wurden Drohverlustrückstellungen in Höhe von 2,2 Mio. € für Zinssicherungsinstrumente
mit negativem Marktwert gebildet, welche zum damaligen Zeitpunkt noch keinem Darlehen zugeordnet
werden konnten. Dieser Betrag hat sich zum Abschlussstichtag um 0,8 Mio. € auf die
aktuellen Markwerte am Bilanzstichtag in Höhe von 1,4 Mio. € reduziert.
Der Umgang mit dem Zinsänderungsrisiko ist durch eine Richtlinie geregelt. Danach werden deri-
vative Finanzinstrumente ausschließlich zur Absicherung und nicht zu Handelszwecken verwendet.
Lagebericht
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