Inhaber Teilschuldverschreibung - Halloren

K A P I T E L 2 R I S I K O F A K T O R E N
Die Halloren Gruppe hat in der Vergangenheit regelmä-
ßig Investitionszuschüsse und -zulagen aus Mitteln der
Gemeinschaftsaufgabe „Verbesserung der regionalen
Wirtschaftsstruktur“ beantragt und erhalten. Die Emittentin
plant, diese Mittel auch in Zukunft in Anspruch zu
nehmen. Auf die Gewährung dieser Mittel besteht kein
Rechtsanspruch. Selbst bei Erfüllung der entsprechenden
Voraussetzungen kann die Gewährung solcher Mittel
in der Zukunft also versagt werden.
Ferner hat die Emittentin in der Vergangenheit regelmäßig
Investitionszulagen und -zuschüsse nach dem
Investitionszulagengesetz erhalten, zuletzt für das Jahr
2008. Auch für das Jahr 2009 sind entsprechende Mittel
beantragt. Zwar besteht auf diese Mittel bei Erfüllung
der gesetzlichen Voraussetzungen ein Rechtsanspruch;
es besteht aber das Risiko, dass die gesetzlichen Voraussetzungen
künftig nicht mehr erfüllt werden und daher
die Zulagen nicht mehr gewährt werden.
Die Gewährung und Inanspruchnahme von Investitionszuschüssen
und -zulagen unterliegt zudem Voraussetzungen
und Bedingungen, die nicht nur zum Zeitpunkt
der Gewährung, sondern auch danach über einen mehrjährigen
Bindungszeitraum erfüllt sein müssen. Sofern
diese nicht eingehalten oder erfüllt werden, können die
Bescheide widerrufen werden und die Halloren Gruppe
wäre verpflichtet, die erlangten Zuschüsse oder Zulagen
zurückzuzahlen.
Daneben besteht das Risiko, dass zukünftige Investitionen
nicht oder nur eingeschränkt oder unter Nutzung
sonstiger Finanzierungsmöglichkeiten vorgenommen
werden können.
Eine derartige Rückzahlungspflicht oder die Nichtgewährung
von Investitionszulagen oder -zuschüssen
könnte erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Halloren Gruppe
haben.
• Es besteht ein Risiko aufgrund der Abhängigkeit von Lieferanten.
Die Halloren Gruppe bezieht die zur Produktion und
zum Vertrieb notwendigen Roh- und Hilfsstoffe von diversen
Lieferanten. Die Halloren Gruppe versucht, die
Kosten für Lagerhaltung möglichst gering zu halten.
Aus diesem Grund werden viele Roh- und Hilfsstoffe erst
kurz vor deren Verwendung angeliefert (so genannte
„Just in Time“-Lieferung). Es kann nicht ausgeschlossen
werden, dass die kontinuierliche Lieferung der Roh- und
Hilfsstoffe unterbrochen wird.
Sofern sich dieses Risiko realisiert, könnte dies erhebliche
nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz-
und Ertragslage der Halloren Gruppe haben.
• Es besteht ein Risiko aufgrund der Abhängigkeit von
Großkunden.
Die Halloren Gruppe hat im Geschäftsjahr 2008 mit den
drei größten Kunden ca. 53 % des Umsatzes erzielt. Es
kann nicht ausgeschlossen werden, dass einer dieser
Großkunden oder andere wichtige Kunden keine oder
weniger Produkte der Emittentin mehr beziehen oder sich
die Konditionen des Absatzes verschlechtern. Dies könnte
erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Halloren Gruppe haben.
• Es besteht ein Risiko aufgrund der geringen Vertragslaufzeiten
mit den Kunden.
Die Halloren Gruppe schließt mit ihren Kunden regelmäßig
kurzfristig zu kündigende Verträge oder Verträge
mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr. Oftmals
werden diese Verträge im Rahmen von so genannten
„Jahresgesprächen“ im Dezember eines Jahres für das
Folgejahr geschlossen.
Sofern ein wichtiger Kunde oder mehrere Kunden diese
Verträge kurzfristig nicht verlängern oder kündigen, besteht
das Risiko, dass die Kosten- und / oder Fertigungsstruktur
der Halloren Gruppe nicht oder nicht zeitnah
genug angepasst werden kann. Dies könnte erhebliche
nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanzund
Ertragslage der Halloren Gruppe haben.
• Es besteht ein Risiko aufgrund der Vereinbarungen mit
Kunden, die umfangreiche Garantien und Vertragsstrafen
enthalten.
Die Halloren Gruppe hat Vereinbarungen mit Kunden
geschlossen, die Garantien im Hinblick auf zu liefernde
Mengen, die Einhaltung lebensmittelrechtlicher Bestimmungen
sowie die Produktqualität enthalten.
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